观点网 3月31日，旭辉控股交出了一份“止血回正、基本面筑底”的2025

年度答卷，核心财务与运营指标呈现出积极向好的趋势。

报告期内，旭辉控股录得年内利润约158.95亿元，其中归属于母公司股东权益的净利润约为176.66亿元，成功实现扭亏为盈。

这个表现主要得益于报告期内完成了全面境外债务重组，以及境内债券重组方案获得通过并完成债券购回选项，相关重组分别产生重大一次性收益约404.75亿元及9.57亿元。

除了发布2025年度业绩外，旭辉控股还公布了新一轮高级管理层的变动——周长亮接任汝海林，担任旭辉控股行政总裁；李扬接任葛明，出任执行董事。

有分析认为，这次交棒是旭辉从“活下来”到“站起来”的承前启后——两位功勋老将退居幕后以公司顾问身份继续支持旭辉发展，“80后”总裁传承接棒，书写旭辉“站起来”的新故事。

从2022年因流动性困境出险，到2025年完成债务重组，再到如今功勋老将交棒、年轻化管理层挑起大梁，旭辉已然开启了由新一代管理层引领的“站起来”新征途。

债务重组完成

受行业深度调整与债务拖累影响，旭辉控股此前三年均出现业绩亏损，直至2025年因为债务重组而迎来了转折。

旭辉控股年度报告显示，于2025年，集团录得已确认收入约为254.52亿元，毛利约为17.435亿元。

2025年，旭辉控股销售物业已确认收入约为166.888亿元，按年减少56.6%，占已确认收入总额65.6%。交付建筑面积约194.21万平方米的物业，按年减少44.4%。

“2025年销售物业已确认收入减少，主要归因于已交付建筑面积减少。”旭辉控股表示。

据披露，2022年至2025年，旭辉（包括其合营公司及联营公司）在全国累计完成交付近30万套物业单位，其中2025年交付超过2.2万套，整体交付率99%，保交付工作基本完成。

正是高比例的交付履约稳住了市场信心与客户基础，也赢得了地方政府和金融机构的信任，为债务重组谈判和社会稳定做出了实质性贡献，是旭辉得以“活下去”的根本保障。

2025年12月29日，旭辉宣布境外债务重组各项条件均已达成，重组方案正式生效。同年9月，百亿境内公开市场债券整体重组方案获债券持有人会议表决通过。

至此，旭辉完成境内外债务整体重组，成为业内首批实现这一成绩的民营房企。

业绩公告显示，受益于重组落地带来的约414亿元收益（包含境外债务重组收益约404.75亿元、公司债券重组收益约9.568亿元），旭辉2025年实现扭亏为盈，实现归母净利润176.7亿元。

自2021年债务高峰期以来，旭辉就持续推进“降负债、去杠杆”工作，截至2025年12月31日，未偿还债务总额降至约504亿元，较2021年高峰期约1141亿元减少超过600亿元。

与此同时，净负债与股本比率也从2024年底约145.6%大幅改善至约73.9%，处于行业较低水平。负债资产比率也从33.8%优化至24.8%。债务结构的优化，极大缓解了公司流动性压力，为后续经营恢复赢得一定空间。

需要指出的是，扣除上述债务重组的一次性收益影响后，旭辉控股股东权益应占核心净亏损约为88.87亿元。主要由于市场持续调整、行业整体承压，导致公司可供确认收入的物业项目竣工量减少，收入下降，同时毛利率面临下滑压力。

市场环境调整，旭辉仍需坚守现金流安全生命线，持续加强销售回款与运营管控，2025年经营活动所得现金净额连续第四年录得正数。

截至报告期末，拥有现金及银行结余（含受限制存款）约66.26亿元。

核心业务调整

随着债务重组完成，旭辉控股最大一块心头石显然已卸下，面对全新征途，最需要聚焦与关注的是具体业务。

林中提出，面向新征程，旭辉将坚定走“低负债、轻资产、高质量”的发展之路，并围绕这一方向确立了三大转型路径：聚焦自营开发业务、做强收租业务、探索资管业务。

开发业务方面，旭辉控股过去一年物业销售收入承压，主要归因于市场低迷及已交付建筑面积减少。为改善这一情况，接下来将聚焦核心区域与产品。

数据显示，2025年，旭辉控股实现合同销售金额约161亿元，合同销售建筑面积约154.79万平方米，销售平均售价约为每平方米10402元。销售贡献主要来自二线城市（占79.5%）及住宅项目（占86.8%）。

报告期内，来自物业销售及其他物业相关服务的已确认收入约为170亿元，同比下降56.8%，主要归因于市场低迷及已交付建筑面积减少。

对此，旭辉管理层在报告中还表示，展望2026年，房地产行业预计仍将处于调整周期中，全面复苏尚需时日，但结构性机会与政策托底将是关键变量。鉴于二手房市场供需失衡调整需要更长时间，土地市场预计将延续“缩量提质”特征。房企投资将更加理性，聚焦于确定性强的一二线城市核心地块。

“随着开发业务利润变薄，经营性不动产业务的重心将显著增加。成功构建资产管理能力、打通‘投融管退’闭环的企业，将在新的行业生态中占据有利位置。”此处可以看出，旭辉控股“做强收租业务、探索资管业务”的策略。

数据显示，2025年，旭辉控股投资物业租金及其他相关服务收入约为16.4亿元，保持了基本稳定。该部分收入主要来自上海LCM置汇旭辉广场、上海恒基旭辉天地、北京五棵松体育馆等优质资产。

租金收入正逐步成为旭辉重要的稳定现金流来源，未来将通过精细化运营提升资产价值。

对于2026年的重点工作，旭辉明确提出四大核心思路：在销售端，通过推动多个项目组团新开工复工，补充货值冲刺百亿销售；在产品端，新开工即新产品，推陈出新拥抱“好房子”趋势；在项目负债端，一盘一策争取白名单支持，推动降息展期与困境项目处置；在经营资产端，提升客流、销售与出租率，全力稳定租金收益。

管理团队换帅

与业绩公告同时发布的是公司董事会及核心管理层的重大调整，企业将这一事件称作旭辉从“活下来”到“站起来”的承前启后时刻。

公告显示，自2026年4月1日起，汝海林辞任执行董事、行政总裁及授权代表；葛明辞任执行董事。辞任后，汝海林与葛明将即时获委任为公司顾问，继续为集团发展提供策略支持。

同时，周长亮获委任为执行董事、行政总裁及授权代表。据介绍，周长亮现年46岁，2021年加入旭辉，曾任集团副总裁兼北京区域集团总裁及西北区域总经理，拥有丰富的房地产行业管理经验。

李扬获委任为执行董事，现年47岁，现任集团副总裁兼运营中心总经理，曾分管包含工程、采购、成本、客关等职能的运营中心，在“保交付”工作中发挥关键作用。

据了解，此次管理层变动是旭辉组织架构优化与人才梯队建设的延续。

2025年11月，旭辉已完成组织架构调整，将原有十多个公司整合为华东、华南、华西、华北四大区域，并任命了一批“85后”年轻区域总裁。周长亮也在那时调任集团常务副总裁，协助总裁处理集团事务，为升任旭辉控股CEO做好铺垫。

此次接棒被视作旭辉推动干部年轻化的关键一步，着力构建一个更加年轻、扁平、高效的管理团队，以应对新阶段的挑战。

董事会主席林中指出，过去的三年是旭辉“活下去”的艰难历程，未来三年将是公司“站起来”的崎岖坚途。“80后”总裁接棒，接力书写旭辉“站起来”的新故事。

年度报告“2026展望”部分，林中说：“未来，公司将始终保持战略定力，以信用修复为发展立足点，以现金流安全为经营生命线，以资产管理与轻资产转型为核心新方向，坚定践行‘轻资产、低负债、高质量’的发展模式，聚焦收租、自营开发、房地产资管三大核心赛道，推进‘二次创业’。”

“公司将依托组织架构优化与精细化管理，聚焦核心区域深耕，提升业务竞争力，凭藉极致的专业能力与运营效率，重塑企业核心竞争力，稳步实现高质量、可持续发展，在行业‘下一个台阶’中实现稳健突围、向上生长。”

走过低谷，接下来的每一步都将向上。

免责声明：本文内容与数据由观点根据公开信息整理，不构成投资建议，使用前请核实。