近日，香港证监会宣布，预计于2026年11月16日实施无纸证券市场制度。

据介绍，在无纸证券市场实施后，新上市的证券将自上市时起就以无纸形式发行；已上市的证券，发行人将于五年内逐步纳入无纸证券市场制度；持有股份证明书的投资者可灵活选择何时将其股票转换成无纸形式。

无纸化工作已进入后期

无纸证券市场意味着，投资者持有证券的法定拥有权，直接享有全部股东权利，并可利用由核准证券登记机构营运并连接至香港结算系统的平台，以电子方式在网上进行转让及管理证券，但不会获发实物股票。

这也意味着，无纸证券市场透过将程序简化和自动化来进一步提高效率，并尽量减少对纸本和人手程序的需要，从而提升香港的金融市场基础设施。

香港证监会指出，经过一年的稳步推进，香港交易所及相关股份过户处的无纸证券市场相关系统及流程均已进入开发和测试的后期阶段，市场参与者将于未来数月内获邀参与测试。已审阅并批准香港交易所就实施无纸证券市场而需对多项规则及运作程序作出的修订。

香港交易所及证券登记公司总会亦已更新其各自有关无纸证券市场的资料文件，其中包括在新制度下的主要费用调整，涉及香港交易所向市场参与者收取的存管及代理人费用，以及核准证券登记机构可向登记持有人及其他人士收取的各项费用。

后续，香港证监会将与香港交易所及个别股份过户处，就核准证券登记机构对存入或已存放于中央结算系统的证券所收取的费用，厘定合适的水平。

与此同时，六家证券登记公司总会成员正在寻求成为核准证券登记机构，香港证监会目前正审核相关申请，相关申请资料将于未来数周公布。为了让市场更深入了解新制度及其影响，已发表多份文件及举办多场简报会。

已有明确时间表

据介绍，香港证监会预计将于2026年第二季度，向香港立法会提交无纸证券市场法例生效日期公告。立法会的先订立后审议程序由提交当日起至2026年第三季止。按五年过渡期估算，实际实施日要到2031年。

香港证券监管部门预计，将有超过2600家香港上市发行人将须在五年内参与无纸证券市场，约460万张由香港结算持有的实物股票将会被转换为无纸形式，约1000万张由投资者在香港结算外所持有的实物股票也可转换为无纸形式。

香港证监会市场监察部执行董事梁仲贤表示，推行无纸证券市场制度将进一步提升香港金融市场基础设施，为投资者带来更多选择、更简化的流程，以及更多实现直通式处理的机会。现已有明确的时间表落实这项重要措施，在未来数月及之后，将继续与香港交易所及证券登记公司总会合作，确保新制度顺利推出，并加强提升公众对新制度的了解。

此外，香港证监会还鼓励中介机构继续与香港交易所紧密合作，为无纸证券市场作好准备。鉴于现行在中央结算及交收系统（中央结算系统）内的名义持有人架构将会保留，中央结算系统的程序只会作出有限度的改动，当中最显著的是从中央结算系统存入及提取证券的流程。

据悉，上述改动连同修订后的费用，或许需要中介机构对自身的业务模式及营运流程，以及其客户及其他文件作出某些调整。中介机构应尽快推展相关准备工作，以确保新制度在11月生效时已经准备就绪。

责编：罗晓霞

排版：汪云鹏

校对：赵燕