啤酒龙头青岛啤酒去年净利润同比增5.6%。

3月26日晚间，青岛啤酒股份有限公司（青岛啤酒，600600.SH）披露2025年年度报告，报告期内，公司实现产品销量764.8万千升，同比增长1.5%；实现营业收入324.73亿元，同比增长1.04%；归母净利润45.88亿元，同比增长5.60%；基本每股收益3.363元。公司每股拟派发现金股利2.35元（含税），现金分红总额约为32.06亿元（含税）。

其中，2025年第四季度，青岛啤酒实现营业收入31.07亿元，同比下降2.26%；归母净利润为亏损6.86亿元，上年同期亏损6.45亿元。

青岛啤酒近年来业绩表现，来自Wind数据

公告指出，去年公司营收增加主要系该年度销量增加。报告期内，面对社会消费需求正在调整恢复期、啤酒消费增长承压等挑战，公司管理层在董事会的带领下加快变革创新，扎实推动高质量发展，啤酒业务稳中有进，实现量的合理增长和质的有效提升。

财报显示，2025年度，青岛啤酒主品牌实现产品销量449.4万千升，同比增长3.5%；中高端以上产品实现销量331.8万千升，同比增长5.2%。青岛啤酒经典系列、白啤、超高端系列等产品销量持续创历史新高，其中白啤销量快速增长，位居行业白啤品类第一。

此外，报告期内，青岛啤酒围绕新消费需求推进产品创新，全面升级拓展品类产品矩阵，青岛啤酒推出“轻干、超干、全麦国潮、全麦逸品、茉莉花白啤、樱花白啤、全麦黑啤、浑浊IPA”等多款新品。

而伴随着新品的持续推出，青岛啤酒2025年研发费用同比增加18.57%。对此，财报解释称，主要原因是本年度新产品研发投入同比增加所致。

财报还显示，费用方面，2025年，青岛啤酒销售费用同比减少2.58%，主要原因是本年度部分区域业务宣传费减少所致；管理费用同比增加4.06%，主要原因是本年度数字化投入及职工薪酬同比增加所致；财务费用同比增加1.66亿元，主要原因是本年度因利率下降使得利息收入同比减少所致。

官网资料显示，青岛啤酒始建于1903年，是中国历史悠久的啤酒制造厂商。于1993年在上海和香港两地上市，是中国内地第一家在香港上市的企业。目前为世界第五大啤酒厂商，在国内拥有近60家啤酒生产企业。公司控股股东为青岛啤酒集团有限公司，实际控制人为青岛市国资委。

根据财报，青岛啤酒前三大股东分别为香港中央结算（代理人）有限公司、青岛啤酒集团有限公司、中国证券金融股份有限公司，持股比例依次为45.02%、32.51%、1.17%。

从行业整体来看，当前啤酒行业仍处于存量竞争阶段。青岛啤酒在财报中指出，中国啤酒行业已进入稳定发展阶段，目前中国前五大啤酒企业市场份额超过90%，市场集中度不断提升，行业竞争格局趋于稳定。国家统计局数据显示，2025年，行业规模以上企业累计实现啤酒产量3536万千升，同比下降1.1%。

与此同时，啤酒行业龙头上市公司业绩持续分化。此前，百威亚太财报显示，2025年度，公司收入57.64亿美元，同比下降6.1%；股权持有人应占溢利为4.89亿美元，同比下降32.64%。华润啤酒财报显示，2025年度，集团综合营业额为379.85亿元，同比下降1.68%；股东应占溢利为33.71亿元，同比下降28.87%。

燕京啤酒披露的业绩预告显示，公司预计2025年度实现归母净利润15.84亿元-17.42亿元，同比增长50.00%-65.00%。重庆啤酒2025年度业绩快报显示，报告期内，公司实现营业总收入147.22亿元，同比增长0.53%；归母净利润12.31亿元，同比增长10.43%。

展望后续，青岛啤酒在财报中表示，“进入2026年，公司发展仍面临市场竞争加剧、消费需求不足等多重挑战。”公司将继续实施青岛啤酒主品牌+崂山啤酒全国性第二品牌的品牌战略，集中资源做强“经典、纯生、白啤”等主力大单品。此外，积极稳妥推进相关多元化业务发展，探索培育新的增长点，围绕“啤酒+生物+健康”等战略性、前沿性领域布局，推进培育“全麦、精酿以及0糖轻卡、无醇低醇”等新品类、新赛道。

此外，公司将全面发力“五新”业务，开辟新增长空间。深耕线上、即时零售等新兴渠道，推进线下渠道精细化运营，拓展高附加值消费场景，优化“新鲜直送”业务布局。着力推进“经典焕新+潮流出圈”双矩阵建设，聚焦“Z世代、女性、新老年”等新人群，通过产品功能化、品牌场景化构建，实现人群、产品、场景的深度契合。

据大智慧VIP，截至3月26日收盘，青岛啤酒报62.20元/股，跌0.75%；港股青岛啤酒股份报48.64港元/股，跌1.62%。