来源：中国证券报

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2月2日，Wind数据显示，全市场超30只ETF产品跌停，这些跌停的ETF多来自黄金、有色等板块。而电网、食品饮料、银行等主题ETF逆势上涨。

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1月多只宽基ETF大幅资金净流出。Wind数据显示，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF这四只沪深300ETF净流出额合计超5700亿元。

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2月2日，国投白银LOF于10：30复牌后一字跌停。截至收盘，该基金最新价格报4.722元/份，溢价率收窄至43.80%。盘后，国投瑞银基金发布公告称，该基金将于2月3日开市起至当日10：30停牌。此外，景顺长城基金发布公告称，纳指科技ETF（159509）将于2月3日开市起至当日10：30停牌一小时。

多只电网、食品饮料主题ETF飘红

2月2日，新经济ETF银华（159822）单日涨超7%，为全市场单日涨幅最高的ETF产品。此外，多只电网、食品饮料、银行等主题的ETF展现出较明显的抗跌性。总体来看，截至收盘，ETF市场仅有50余只产品飘红。

汇丰晋信基金宏观及策略分析师李学伟表示，当前市场属于偏短期的情绪扰动期，整体春季躁动行情尚未结束。一方面，从全球股市与风险资产表现看，市场并未表现出流动性显著收紧的交易特征，短期虽然存在预期的波动，但2026年海外降息环境利好风险资产的底层逻辑仍在持续，且美联储“缩表”在实操上存在较多掣肘，预计短期内难以产生实质性动作或影响。另一方面，临近春节，国内市场不可避免出现风险偏好降温，也是对前期强势行情的良性消化，当前仍然看好“经济开门红+流动性宽松”窗口期带来的春季躁动行情。

超30只ETF跌停

2月2日，全市场有超30只ETF跌停，这些ETF多来自黄金、有色等主题板块。以黄金为例，Wind数据显示，全市场14只商品型黄金ETF全部跌停。有色、矿业、化工等资源周期概念ETF亦表现震荡。

国联安基金表示，近期贵金属市场经历剧烈回调，创下数十年来最大单日跌幅。市场将此归因于特朗普提名偏鹰派的凯文・沃什出任美联储主席，引发紧缩预期升温，但更深层动因在于前期价格暴涨催生的市场拥挤交易、高杠杆头寸，叠加交易所大幅上调保证金比例，触发程序化交易与杠杆资金集中平仓。

国联安基金指出，尽管沃什过往立场偏鹰，但其近期表态已趋于务实，且受制于特朗普政府的宽松诉求与美国巨额债务压力，实际政策或难大幅转向紧缩。因此，本次暴跌更多是投机过热后的技术性出清，而非货币政策的根本转向。中长期来看，美元信用弱化、央行持续购金及全球再通胀趋势，仍将支撑贵金属强势格局；但短期波动剧烈，需保持谨慎。

1月多只宽基ETF大幅净流出

1月，多只宽基ETF出现资金大幅净流出。Wind数据显示，1月，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF这四只沪深300ETF净流出额合计超5700亿元。

光大保德信基金表示，上周五，宽基ETF的赎回步伐放缓。战略上，对后市保持谨慎乐观，风险来自于海外流动性紧缩的叙事可能进一步发酵，或对高流动性高估值高位板块形成阶段性压制。

ETF解盘

工业金属回调幅度或小于贵金属

中信保诚基金表示，相比贵金属，这轮有色行情中铜铝锡等基本工业金属的多头亦借助供应端轻微的扰动及消费的真空发起一轮攻势，刷新各自价格高点纪录，但上周五日盘及夜盘均悉数回吐涨幅。鉴于工业金属在此轮贵金属上涨过程中跟涨幅度相对有限，且上涨斜率与拥挤度较贵金属小一些，在短期情绪退潮中，工业金属回调幅度或将小于贵金属。

创业板人工智能ETF华宝（159363）基金经理曹旭辰表示，上证指数3990点或仍将构成强支撑，空间调整到位后，或将进入一定时间震荡调整。“在成长方向中，在2025年12月底，有五个有估值且有产业趋势的板块，分别是有色、光模块、游戏、港股互联网、电池。1月份，有色展现了极强的超额收益。当前来看，光模块、游戏、港股互联网、电池或成为重要方向。在这四个板块中，光模块和港股互联网仍具有产业趋势的引领地位和2—3月的配套催化。因此，预计光模块和港股互联网或仍将保持领跑地位，游戏和电池是对光模块的补涨。”

展望后市，兴业基金研判认为，节奏上短期会有波动，但市场恐慌情绪预计会逐步缓解，A股稳步上行的大趋势没有变化。一是结构上绩优和成长方向基本面没有变化，仍处于景气向上周期；二是资金面两融压力需要时间缓解，但整体预计压制不大，场外增量资金入市的趋势也不会发生改变；三是低位的红利、医药、地产链、消费、大金融等板块预计会对大盘形成支撑。因此，市场波动会提供更多逢低布局的时机。方向上，一是继续看好科技和出海等景气领域，二是大金融板块或在市场震荡过程中体现配置价值。