主持人 | 尹星

市场再次回到“两头举”阶段

主持人：这周指数如期企稳回升，个股活跃度依旧极高，小泛怎么看？

泛舟：指数中期格局属于牛市中的震荡拉扯阶段，这个观点不变。短期沪指已经逐步进入3400点-3500点一线区域。该区域存在较强的阻力，个人倾向很难有效穿越并站稳。建议大伙的配置盘反而可以利用指数这轮的上冲逐步减仓，当然了，如果仓位较轻就没必要减了。反之，仓位重的可以减仓。

主持人：听说你最近又开始让大伙关注红利了？

泛舟：倒不是关注红利，而是市场再次回到了“两头举”阶段，一头是成长科技，另一头是红利。

主持人：想起来了，你这周是让大伙从关注消费逐渐转移到红利上。

泛舟：是的，因为消费在周三出现了明显的筹码松动迹象，几大高标股价均出现了宽幅震荡，虽然最后还有一家能稳住并持续回升，但其对后排的带动作用已经大不如前，但此时指数并没有出现震荡的前兆，所以我判断，之后一定会有权重板块跟进代替消费的位置，从对之前主力资金流入的情况分析，我认为银行、保险、运营商等红利风格的板块存在补涨的机会，所以才有上述预判。而且长期国债利率在近期创历史新低，这也会刺激红利板块的上涨。

主持人：懂了。在你看来，目前也只是阶段性的补涨机会，大幅拉升的概率不大。

泛舟：是的，我还是建议大伙多看看成长科技板块，数字经济、汽车+高端制造、电气设备等，这类成长主题会贯穿整轮牛市的震荡周期。指数周五出现了冲高，反而要警惕起来，其它也没啥多说的，牛市就好好做，大伙争取下一轮指数的大涨行情要拿到。

主持人：这就要看你是不是也一如既往的能判断出阶段低点了。

泛舟：我尽力而为。

任何主题板块都有炒作周期

主持人：本周市场指数波澜不惊，热点板块轮流进攻，萧萧解析一下，这样的“水牛”行情如何应对？

海风若雨萧萧：本周汇率一度破了7.3，十年期国债收益率更是破了2%，红利股似乎又有了机会，但是市场对其几乎“脱敏”，这可能与市场炒作的路线有关。

主持人：怎么讲？

海风若雨萧萧：9月底行情井喷以来，最大的特点可能就是，炒低不看高，炒小不看大，炒作品种都是比较接地气的类型。本周芯片板块本来是有国产替代的主题事件驱动，但是就没能掀起多大浪花来，一方面是芯片板块在9月—10月这一轮刚刚表现过（中芯、贝岭领军），已经处于退潮期，另一方面，芯片板块低价股极少，整个板块约200家个股，低于20元的把ST都算上也才35家。反观机器人板块，故事很宏大，但是大多数股票分布在20元左右的中价区，而且机器人板块包容性强，它即包括驱动、传感器这些电子科技类个股，也包含汽配机械零件个股，主题逻辑扩展性强，容量就大，个股机会就层出不穷。这一点甚至要比AI应用方向更接地气，毕竟AI+应用大多属于互联网、计算机板块，门槛是比较高的，总不可能给汽配零件股扣上一顶“AI+”的帽子瞎炒。当然，投资者应该明了，任何主题板块都有炒作周期，现在还有多少人记得9月—10月高光表现的鸿蒙常山呢？有花堪折直须折，莫待无花空折枝，这种“水牛”行情其实最考验投资者的是主题板块切换和高低位轮动的能力。

结构性机会往哪里看

主持人：骄阳上周确认了10日周期结构后，本周震荡走强，周五更是放量上涨，后面怎么看？

骄阳：我觉得走得挺好。尤其是红利方向和上游资源都见底后，逐步走强。它们开启新一轮中长期走势，我觉得是未来牛市长期信心所在。券商这块也走强，但是很多高标形态比较吓人，中期来说，我觉得可以换个思路，就锚定中信证券看，只要它不出大问题，指数就出不了大问题。只要券商不向下大幅持续波动，然后红利和资源开启新上涨周期，那么慢牛结构就持续。

主持人：如果会议大超预期，这里会不会开启新一轮主升?

骄阳：可别主升了，当下MACD的结构可不适合主升，震荡保持相对强势就好，该调整的调整，该起来的起来，真要是拉个主升，高标没好好修复就被拉起来，一旦指数不拉了，往下带情绪，弄不好就又给你弄4000家-5000家下跌了。

主持人：后面结构性机会往哪里看？

骄阳：看周末消息往哪里催化，上周末特斯拉机器人出消息，然后就爆，本周暂时还不知道，AI应用应该还是会有很明显的机会。龙头利欧股份开始震荡了，它是情绪龙头，基本面一言难尽，所以它一旦震荡，或许会影响AI应用短线的节奏，但是不会影响趋势。这波最主要短线刺激的是AI广告营销类，其他很多细分核心比如AI工业、AI医疗、AI游戏、AI教育等细分类，都会逐步发酵到的。其次不要忘记数据要素，其实也是AI应用的一类。去年发酵过的AIGC的各类细分龙头，统统现在都要重视起来，而且这类爆发需要算力，还可以刺激到算力端。

主持人：其他新质生产力的方向呢？

骄阳：这块确实是可以反复关注的，比如固态电池，已经进入导入期。

主持人：消费端怎么看?

骄阳：龙头走势太超预期了，板块内还是有继续挖掘的潜力。周末我特意逛了一下胖东来帮改的永辉超市，火爆的情景不比景点差。如果商超类做好了，复苏起来也是挺厉害的，永辉超市直接这波3倍了。小胖帮改的不只它一家，还有其他对象。如果弄好了，都是直接受益于经济复苏从而改变估值的。

（本文已刊发于12月7日《证券市场周刊》，文中提及个股仅作分析，不作做投资建议。）