来源：环球市场播报

1 根 1 公斤规格金条、2 根 500 克规格金条与 1 公斤规格银条同框摆放。在美国对委内瑞拉发动军事打击、特朗普威胁伊朗之后，金属价格应声暴涨。

在抓获委内瑞拉领导人后不久，特朗普便威胁要对伊朗采取 “强硬措施”。与此同时，其政府正对美联储主席展开刑事调查，还以威胁银行和机构投资者核心盈利来源的方式，推行不计后果的反通胀政策。

2026 年一开年就乱象丛生。

按理说，这些利空消息足以让股市陷入暴跌漩涡。但股票交易者对大部分消息都泰然处之：美股在周一创下历史新高，此后仅小幅回落。

相反，投资者将自身的恐慌情绪，宣泄在了被 “点燃” 的金属市场上。

周三当天，白银价格涨幅超 6%，突破每盎司 90 美元关口，年内累计涨幅已达 29%。这一涨势相当惊人，要知道白银在 2025 年就已大涨 141%，创下自 1979 年以来的最佳年度表现。

黄金价格在周三上涨近 1%，稳稳站上每金衡盎司 4600 美元，年内涨幅达 22%。和白银一样，黄金在 2025 年也录得 1979 年以来最佳年度行情，全年飙升 65%。

进入 2026 年，锡、铜、铝、锂、锌等金属价格同样一路走高。

黄金向来是对冲通胀、赤字高企、地缘政治紧张局势及各类经济隐忧的传统避险资产。就像 “把钱藏在床垫下” 的避险思维一样，每当投资者心生忧虑时，就会争相抢购黄金这类有形资产。

在美国空袭委内瑞拉之后，金属价格一度跳涨；而在伊朗大规模镇压抗议活动后，特朗普又对伊朗政权发出威胁，金属价格再度应声上扬。

尽管股市反应平淡，但美联储主席杰罗姆・鲍威尔于周日宣布自己正接受刑事调查的消息，又为金属价格添了一把火 —— 此事引发市场担忧，美联储的政治独立性或将不保。虽然美联储若向政治妥协，短期内可能会通过降息提振股市，但从长远来看，此举会损害央行的公信力，甚至可能导致通胀问题死灰复燃，对整体经济造成打击。

市场的上述担忧，也在一定程度上让 “抛售美元资产” 交易策略卷土重来，导致美国国债与美元汇率双双走低。对巨额赤字的担忧，还重新催生了 “货币贬值交易”，进一步加剧了这一市场趋势。随着资金从债市和汇市持续流出，黄金、白银这类资产的相对吸引力也随之提升。

驱动金属价格上涨的，绝不仅仅是市场恐慌情绪：传统的供需基本面也在发挥作用。尽管关祱壁垒高筑，中国仍开拓了新的出口市场，贸易顺差规模创下历史新高，这也带动了用于生产中国电子产品的各类金属需求。与此同时，人工智能产业的大规模扩张，也推高了支撑该技术发展的数据中心对金属的需求。

金属价格持续上涨，可能会给正面临生活成本攀升压力的美国民众带来新难题 —— 各类金属是大量消费品的生产原料。此外，尽管当前油价仍处于低位，但也已开始随其他大宗商品价格一同走高。

独立分析师彼得・布科瓦尔在给客户的报告中指出：“归根结底，我们正面临着一轮严峻的工业金属通胀潮。下一任美联储主席，将面临一个相当棘手的两难困境。”