【内容摘要】1月12日，资金面有所收敛，主要回购利率均上行；配置盘进场加力，债市走强；转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【四部门：加强政府投资基金布局规划和投向指导】国家发改委1月12日消息，为加强对政府投资基金布局规划和投向指导，更加突出政府引导和政策性定位，国家发改委、财政部、科技部、工业和信息化部制定了《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法（试行）》。国家发展改革委同步制定了《政府投资基金投向评价管理办法（试行）》，引导政府投资基金落实国家产业调控要求，支持现代化产业体系建设。这是首次在国家层面对政府投资基金的布局和投向作出系统规范。

【2026年央行上海总部工作会议召开，重点抓好六方面工作】央行上海总部日前召开2026年工作会议强调，2026年着力推进金融改革和对外开放，配合总行做好上海发展离岸金融相关工作。推动临港新片区离岸贸易金融服务综合改革试点扩围。持续推进人民币国际化。积极推动外汇管理改革试点政策落地。积极落实本外币一体化资金池、绿色外债试点。稳妥有序推进银行外汇展业改革工作。

（二）国际要闻

【特朗普将对伊朗贸易伙伴征收25%关税】美国总统特朗普1月12日在社交媒体发文称，任何与伊朗进行商业往来的国家，其与美国的所有商业往来都将面临25%的关税。该命令即日起生效。消息出炉后，国际油价短线走高。布伦特原油期货短线走高，整体涨超1.4%，报64.23美元/桶。WTI原油期货涨1.27%，报59.69美元/桶。由于美国对伊朗长期实施严厉制裁，双方没有商业往来和正式外交关系，美国无法通过关税手段直接对伊朗进行有效施压。特朗普11日曾表示，伊朗方面已与美国政府官员接触并提议进行谈判，“会议正在安排中”。同时，美国正在考虑应对伊朗局势的一系列措施，包括军事行动等“一些非常强硬的选项”。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格继续上涨，国际天然气价格转涨】1月12日，WTI 2月原油期货收涨0.38美元，涨幅0.64%，报59.50美元/桶；布伦特3月原油期货收涨1.35美元，涨幅0.84%，报63.87美元/桶；NYMEX天然气价格收涨6.78%至3.354美元/盎司。

二、资金面

（一）公开市场操作

1月12日，央行以固定利率、数量招标方式开展了861亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量861亿元，中标量861亿元。Wind数据显示，当日有500亿元逆回购到期，因此单日净投放资金361亿元。

资金利率

1月12日，资金面有所收敛，主要回购利率均上行。当日DR001上行5.43bp至1.327%，DR007上行1.75bp至1.490%。

数据来源：Wind，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

1月12日，随着10年期国债收益率触及1.90%左右点位，配置盘开始进场加力，带动债市走强。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250016收益率下行1.50bp至1.8710%，10年期国开债活跃券250215收益率下行0.60bp至1.9640%

数据来源：Wind，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Wind，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异动

1月12日，4只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地01”跌超98%，“H1碧地03”跌超90%，“H1碧地04”跌超47%；“H1碧地02”涨超360%。

2. 信用债事件

和嘉控股：公司公告，信达香港同意撤回清盘呈请，贷款协议延长2年分期还款。

陕煤集团：公司公告，子公司陕煤供应链1.18亿元银行借款逾期，系瑞茂通公司未能按约定期限向陕煤供应链公司支付款项，导致陕煤供应链到期债务存在资金缺口。

郑州中荥投资发展：公司公告，2025年下半年公司承兑逾期的3张商票（合计金额3000万元）均已结清。

蓝天燃气：公司公告，控股股东蓝天集团所持合计6.67%本公司股份被冻结、轮候冻结。

昆山创控集团：公司公告，子公司利群固废公司0.12亿元银行借款逾期，已启动预重整程序。

融创房地产：公司公告，公司及有关责任人收到上交所通报批评处分，因发行人未及时就相关事项披露临时报告。

正荣地产控股：公司公告，“21正荣01”第二次持有人会议通过延长本息兑付宽限期等议案。

（三）可转债

1.权益及转债指数

【权益市场三大股指集体收涨】1月12日，A股继续放量上涨，沪指17连阳刷新10年新高，AI应用、商业航天持续走强，光伏、零售概念也表现强势，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.09%、1.75%、1.82%，全天成交额3.64万亿元，创下历史新高。当日申万一级行业全线上涨，仅石油石化跌逾1%，煤炭、房地产小幅收跌，上涨行业中，传媒、计算机涨超7%，国防军工涨超5%。

【转债市场主要指数集体跟涨】1月12日，转债市场跟随权益市场继续上扬，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨1.37%、1.37%、1.27%。转债市场成交额1084.74亿元，较前一交易日放量65.95亿元。当日转债市场个券多数上涨，385支转债中，326支收涨，47支下跌，12支持平。当日上涨个券中，嘉美转债涨停20%，鼎捷转债涨超16%；下跌个券中，天源转债跌逾5%，华锐转债跌逾4%。

数据来源：Wind，东方金诚

2. 转债跟踪

明日（1月14日），金05转债上市。

1月12日，泰福转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2026年1月13日至2026年4月30日），若再度触发提前赎回条款，亦不选择提前赎回；赛龙转债公告预计触发提前赎回条款。

（四）海外债市

1. 美债市场

1月12日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率保持在3.54%不变，10年期美债收益率上行1bp至4.19%。

数据来源：iFinD，东方金诚

1月12日，2/10年期美债收益率利差扩大1bp至65bp；5/30年期美债收益率利差收窄1bp至106bp。

1月12日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.29%。

2. 欧债市场

1月12日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行3bp至2.80%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行3bp、3bp、2bp和1bp。

数据来源：英为财经，东方金诚

3. 中资美元债每日价格变动（截至1月12日收盘）

数据来源：Bloomberg，东方金诚整理