你说奇怪不奇怪，2025年A股市场上，白酒和医药这对“难兄难弟”表现都挺让人挠头。

可就在大伙儿觉得这俩板块都蔫儿了的时候，医药公司的老板们却偷偷干了一件白酒老板们不太乐意干的事——砸重金回购自己家的股票，而且买回来就直接“销毁”，再也不放出来了。

光是龙头就有38家参与了这场“烧钱游戏”，其中6家砸的钱超过5个亿，最狠的一家一下就是10个亿。 这可不是闹着玩的，这是真金白银往里扔，连眼睛都不带眨的。

看看这阵仗，2025年整整一年，A股医药圈里就没消停过。 药明康德，行业里数一数二的研发外包巨头，年头就放话说要拿10个亿回购股票用来注销，结果到4月份公告一看，已经花了4.97亿真金白银买回来了。 这速度，这力度，摆明了不是说着玩的。 等到年底算总账，它承诺的10个亿，一分不少，全都回购完成了。

恒瑞医药，国内创新药的老大哥，手笔更大。 它对外宣布的计划是回购20个亿，到8月份的时候，已经回购了5.35亿元，股价区间在62到70块。 虽然还没完成全部计划，但5.95亿的已回购金额，已经足够让它排进前几名。

还有京新药业，专攻心脑血管和神经药物，它计划花7个亿，实际已经掏了6.09亿。

新和成、九安医疗、能特科技这三家，也各自扔进去了超过5个亿。

新和成搞了5.19亿，九安医疗正好5个亿，能特科技也是5个亿。 这可不是小公司小打小闹，都是叫得上名号的行业主力。

名单往下拉，超过1个亿回购的医药公司，足足有29家。 上海莱士4.75亿，复星医药3.48亿，中恒集团3.01亿，浙江医药2个亿，柳药集团1.8亿，一心堂1.5亿，热景生物1.5亿……名字一串一串的，金额一个比一个扎眼。

之江生物甚至同一个回购目标列了两回，足见其决心。

有些公司像普洛药业，还分不同批次进行回购，加起来数额也不小。

这些钱花出去，股票买回来，然后呢？ 关键就在这里：注销。 意思就是，这些股票从市场上消失，公司总股本变少了。 这就好比一家蛋糕店，原来把蛋糕切成100块卖，现在它花钱买回10块扔了，只卖90块。 蛋糕还是原来那么大，但每一块的分量自然就重了。 对应到公司，就是每股拥有的利润和净资产提升了。

你可能会问，公司为啥要这么干？ 这不像有些回购，买回来是为了发给员工当激励，或者先留着以后再用。 注销是彻底没了，钱实实在在地花出去，股东手里的每一股因此变得更“值钱”。 市场上普遍觉得，这比单纯喊口号说要稳定股价，来得实在得多。 尤其是在行业整体情绪不高的时候，这种动作被看成是管理层对自己公司未来有信心的硬核表达。

看看这些公司的来头，就更明白他们为什么有底气了。 药明康德，全球顶尖的医药研发生产服务商，在国内市场占了将近三成的份额。 恒瑞医药，中国创新药的标杆，研发实力在国内榜首坐了好多年，国际上也排得上号。 京新药业，它家的他汀类药物，在市场上份额靠前。 都不是泛泛之辈，手里有核心业务，有现金流。

回过头再看看白酒板块，同样是在2025年面临压力，但公开信息里，大规模启动回购并且明确用于注销的例子，确实不如医药板块这么扎堆，这么醒目。

这个对比本身就挺值得琢磨。

时间点也值得注意。 药明康德是在2025年年中发布的回购注销公告，4月份就已经完成了第一波大额回购。 恒瑞医药的回购主要发生在8月份。 京新药业则在近期还发布了新的回购计划。

行动不是一时冲动，而是贯穿了全年。

具体到操作价格，公司们也不是盲目追高。

京新药业设定的回购价格上限在14.8元以内。

恒瑞医药的回购价格区间在62到70元。 这说明它们心里有个账本，觉得在这个价格区间内买回自家股票，是对股东资金负责的。

除了这些动辄数亿的巨头，还有一些公司虽然金额相对小一点，但动作也很坚决。 比如海尔生物计划2个亿，已回购约0.89亿；奥美医疗计划1个亿，已回购约0.51亿；海泰新光计划1个亿，已回购约0.50亿。 不管规模大小，这股“回购注销”的风气，在医药板块里确实刮起来了。

市场上有一种说法，看一家公司是不是真对股东好，不能光看它赚了多少钱，更要看它愿意拿出多少钱、用什么方式回馈股东。

高分红的是一种方式，但这种回购注销，因为直接减少了“分母”，让股东手里的股权比例被动提升，被一些投资者看作更彻底、更实在的方式。

这些医药公司的回购资金，来源通常是自有资金或者经营积累的现金流。

能在行业调整期拿出这么一大笔钱，本身也侧面反映了它们经营的基本盘可能比股价表现出来的要扎实。 像药明康德、恒瑞医药这样的公司，其全球和国内的市场地位，给了它们这么操作的底气和长期逻辑。

当然，股票回购注销只是一个资本动作，它不改变公司日常怎么研发、怎么生产、怎么卖药。 但这个动作集中在2025年这个时间点，集中在38家行业龙头公司身上，尤其是那6家掏出超过5亿现金的公司，它传递的信号是具体而清晰的。 这不像一份对未来业绩的预测报告，它是一份已经发生、真金白银的财务公告。

股市里每天消息很多，但白纸黑字写着花了多少钱、买了多少股、这些股又将怎么处理的信息，是抹不掉的。 当几十家公司不约而同选择用同一种方式，来表达某种态度时，这个现象本身就构成了一个需要被看见的事实。

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