随着2025年收官在即，香港资本市场迎来强势复苏，国际金融中心地位进一步巩固。全年港股共完成108宗首次公开发行，募集资金总额达约2,771亿港元，同比增长超216%[3]，再度蝉联全球第一大IPO融资市场。市场活跃度显著回升，投资者信心回暖，南向资金持续加码，叠加港交所对新经济、特专科技企业的制度包容性增强，共同推动中国企业赴港上市热潮再起。

在此背景下，作为全球领先的上市专业服务机构之一，安永[1]在2025年全程护航 39家企业成功登陆港交所，凭借高效的一体化服务团队，安永持续领跑[4]港股IPO审计服务市场份额，助力客户高效应对监管问询、优化财务合规与税务架构，实现从“准上市公司”到“公众公司”的平稳跃迁。为进一步赋能更多成长型企业在新一轮资本市场浪潮中把握先机，安永1携手地方政府、投行、律所等多方力量，在苏州、成都、宁波、合肥、武汉等地陆续举办“中国企业赴港上市专题论坛”，形成覆盖长三角、川渝、中部及东部沿海的全国性服务网络。本轮系列论坛立足年末关键节点，以“实战复盘 + 战略前瞻”为主线，深入剖析企业上市过程中的真实痛点，助力企业在岁末之际查漏补缺、蓄力2026。

一、港股迎来结构性机遇，2026或是关键跃迁之年

当前港股市场正经历深刻变革。一方面，美联储货币政策趋于宽松，海外流动性改善，国际长线资金重新配置亚洲资产；另一方面，港交所持续推进上市制度改革，优化18A生物科技、特专科技公司上市门槛，提升对未盈利创新企业的接纳度。

与此同时，南向资金持续加码，内地投资者参与度显著提高，市场定价权逐步向基本面回归。一个更加成熟、多元、高效的港股生态正在成型。对于中国企业而言，赴港上市已不再只是“融资出口”，而是实现治理升级、品牌出海、全球化布局的战略支点。

面对这一历史性窗口，企业需要的不只是“能不能上”的判断，更是“如何高效、合规、成本可控”的系统解决方案。为此，安永[1]在全国多地发起深度对话，联合监管、投行、法律、税务等多方专家，为企业提供全周期、跨领域的上市护航支持。

二、五城共振，共绘赴港上市全景图

苏州：穿透审核逻辑，打通上市“最后一公里”

11月7日，由安永[1]苏州分所、苏州工业园区企服中心及苗圃计划联合主办，农银国际与美迈斯律师事务所协办的赴港上市论坛，吸引了众多拟上市企业高管与财务负责人到场。

作为主办方代表，安永[1]苏州分所审计合伙人赵振发表开场致辞，他指出：“当前港股IPO市场热度空前，但热闹背后更需冷静思考——企业不仅要‘冲得上去’，更要‘立得住、走得远’。”他强调，上市不是终点，而是一次系统性升级的开端，涉及财务规范、治理结构、信息披露、投资者关系等多维度的全面提升。“安永[1]举办此次论坛，正是希望帮助企业从‘被动迎检’转向‘主动构建’合规能力，真正以资本市场认可的方式讲好自身价值故事。”

农银国际执行董事郑宇汶从投行实操角度切入，系统梳理了港股IPO的核心财务指标要求、联交所与证监会双线审核重点，并结合近期成功案例，详解上市时间表、估值方法与投资者偏好。“投资者越来越关注可持续增长能力，而非短期利润。”他强调，“讲好‘商业故事’的前提，是有一套经得起推敲的财务模型。”

美迈斯律师事务所资深律师高哲则聚焦法律合规难点，尤其针对医疗健康类企业，深入解读18A章上市路径下的知识产权归属、临床试验合规、同业竞争界定等问题。他还提醒企业注意Pre-IPO轮融资中常见的“特殊权利条款”安排，避免因未及时清理而引发监管质疑。

安永[1]审计合伙人董梁聚焦企业赴港上市的财务准备，重点讲解了港股上市的财务审核要点及全流程财务工作。他结合实际案例，剖析了IPO过程中常见的审核问题，如投资人特殊权利的处理、亏损企业的减值测试等，并就历史沿革、股份支付、客户供应商核查等关键事项提供了实操建议，帮助企业提前应对交易所问询。

安永[2]税务合伙人唐黎明则从税务角度出发，简明扼要地解析了在港股上市过程中股权架构设计、股改、红筹架构的搭建或拆除、员工股权激励等环节相关的税务影响。他对比了不同股权架构下各个持股主体的税负差异，并提示了非居民企业间接股权转让的税务注意要点。

成都：立足西部高地，构建全链条上市能力

同日，安永[1]成都分所联合中国国际金融股份有限公司（“中金公司”）与竞天公诚律师事务所举办专场论坛，吸引川渝地区众多企业代表参与。活动凸显了西部企业“走出去”的强烈意愿。

中金公司投资银行部执行总经理莫鹏开篇即指出：“2025年港股市场呈现出明显的结构性分化——真正具备核心技术壁垒或独特商业模式的企业，即便短期亏损，也能获得合理估值。”他建议企业建立清晰的盈利路径与现金流预测模型。

安永[1]成都分所审计主管合伙人丘俊强结合其服务多家港股上市企业的经验，强调财务真实性与准则衔接的重要性。他特别提醒民营企业注意早期股权代持、出资瑕疵等问题，“这些问题看似陈旧，但在上市审计中极易成为‘爆点’”。

安永[2]税务合伙人邓思颖系统梳理了赴港上市过程中可能面临的八大税务挑战，包括集团架构重组的税负测算、跨境利润转移的风险识别、员工持股平台的纳税义务判定等。他指出：“很多企业在临近申报时才开始做税务梳理，往往面临被动补税甚至滞纳金风险。理想状态是在启动上市前预留充分时间完成初步税务诊断。”

竞天公诚李晓梅与骆嘉昀两位合伙人则从境内外律师双重视角，解析港股上市中的法律合规框架，尤其强调VIE结构拆除、外商投资负面清单适用、数据出境安全评估等敏感议题的处理节奏与沟通策略。

宁波：政企协同发力，打造“宁波板块”新名片

11月11日，“甬联香江，引资未来——企业赴港上市专题论坛”在宁波新世界云端会客厅隆重举行。本次活动由宁波市委金融办牵头，联合安永[1]宁波分所、中金公司、竞天公诚共同主办，彰显地方政府对企业登陆国际资本市场的高度重视。

宁波市委金融办副主任杨才表在致辞中表示：“当前宁波正处于打造中国式现代化市域样板的关键期，企业赴港上市不仅是拓宽融资渠道的‘强引擎’，更是迈向全球价值链高端的‘通行证’。同时，一批批宁波企业成功登陆港交所，将显著提升‘宁波板块’在国际资本市场的知名度和影响力，为城市高质量发展注入澎湃的金融活水。”

论坛注重实效，设置“面对面咨询区”，由安永[1]、券商、律所专家现场答疑，针对企业个性化问题提供初步解决方案。这些高度具体的互动，反映出宁波企业已进入上市准备的深水区。

此次活动的成功举办，不仅为宁波企业赴港上市提供了有力支持，也为宁波市深化金融供给侧结构性改革、提升经济能级注入了新的动力。未来，安永将继续秉持开放、务实、优质的服务理念，为更多企业赴港上市保驾护航，共同开创宁波经济高质量发展的新篇章。

合肥：聚焦中部崛起，夯实基础合规

11月下旬，安永[1]安徽分所携手国元国际在合肥成功举办专场论坛，服务辐射皖江城市带及中部地区企业。此次活动突出“打基础、防风险”的定位，深受处于上市前期准备阶段的企业欢迎。

国元国际投行总监高树发全面解析港股上市的主要路径选择的优劣与适用条件，并结合近年监管动态，提示企业在搭建架构之初就应考虑外汇登记、37号文备案、ODI审批等程序性要求。

安永[1]审计合伙人陆阳聚焦财务合规底线问题，指出不少企业存在“重业绩轻内控”的倾向。他建议企业尽早引入第三方进行“IPO健康检查”，主动暴露问题。

安永[2]税务总监陈辉宇则围绕股权激励的税务影响展开详解。他提醒创始人关注持股平台所在地税收优惠政策的可持续性，避免因地方财政返还政策变动导致未来补税风险。同时，他也建议企业在授予期权时明确约定个税承担方式，防止后期员工离职引发纠纷。

安永[2]咨询合伙人雷乐从内控视角出发，强调港交所对上市后公司治理的高标准要求。他表示，企业应在申报前建立符合《上市规则》附录十四的内部监控体系。

竞天公诚律师事务所合伙人范瑞林律师介绍了香港上市的法律架构及关注要点，梳理了法律审核过程中常见的关注要点以及对应的解决思路。

武汉：高层对话启幕，共绘2026蓝图

12月11日，系列论坛在武汉迎来压轴之作。安永[1]在武汉办公室成功举办“中国企业赴港上市专题论坛（武汉场）”，吸引了超过50家湖北及中部地区企业代表积极参与。本次活动特邀香港交易所环球上市服务部副总裁王晓芳、中金公司投行执行总经理雷磊、嘉源律师事务所合伙人王浩等权威机构专家齐聚一堂，围绕港股上市的最新趋势与实操路径展开深度交流。

论坛伊始，安永[1]武汉分所主管合伙人孟冬发表热情洋溢的欢迎致辞。他表示：“香港市场作为连接内地企业与国际资本的重要桥梁，始终扮演着不可替代的角色。当前港股IPO回暖明显，流动性改善，估值体系逐步修复，正是湖北企业‘走出去’、对接国际资本的战略窗口期。”

中金公司投资银行部执行总经理雷磊从投资人视角出发，指出当前港股估值已具备较强吸引力，尤其是那些现金流稳定、分红意愿强的企业，正受到南向资金青睐。

安永[1]武汉分所所长、审计合伙人傅奕强调：“在港股市场，经得起多重验证的财务数据，是企业商业故事最坚实的基础，也是赢得资本长期信任的唯一通行证。”

安永[2]税务合伙人刘玲则深入剖析不同持股架构下的税负差异，例如自然人直接持股、有限合伙平台、离岸控股公司之间的递延效应与退出成本，并建议企业综合考虑控制权、融资灵活性与税务效率进行顶层设计。

嘉源律师事务所合伙人王浩从法律实务角度，分析了港股上市常见法律问题，并就实操难点给出了具体建议与解决方案。

安永[2]风险及内控咨询合伙人雷乐结合近期监管处罚案例，提示企业关注关联交易、内幕交易、信息披露延迟等高风险领域，满足升级后的香港监管要求，倡导“合规即竞争力”的公司治理体系。

圆桌环节，嘉宾们一致认为：2026年将是港股迈向高质量发展的转折之年。谁能率先建立起规范透明的治理体系，谁就能抢占先机。

三、从“知”到“行”：安永构建上市护航生态

本轮系列论坛的一大特点是从知识传播走向行动引导。企业关注的问题早已超越“要不要去香港上市”，而是深入到“什么时候申报最合适”“如何平衡速度与合规”“怎样讲好我们的成长故事”等实战层面。

安永凭借多年服务百余家企业赴港上市的深厚积累，已构建起覆盖上市全生命周期服务体系，安永[1]不仅是会计师，更是企业上市路上的“首席顾问”，帮助企业“看得清方向、理得清问题、迈得稳步伐”。

四、展望2026：乘势而上，共赴香江之约

站在2025年的尾声，我们看到的不仅是数据的增长，更是中国企业信心的回升、治理水平的提升、全球化视野的拓展。港股市场的回暖，既是外部环境改善的结果，也离不开一批批优质企业用真实业绩重建市场信任的努力。

2026年，随着制度改革深化、投资者结构优化、估值体系重构，港股有望迎来真正的价值回归。对于企业而言，这既是机遇，也是考验。

作为长期陪伴者，安永[1]继续发挥专业优势，连接政策、资本与产业，助力更多中国企业稳健走向国际资本市场，讲好属于这个时代的中国企业故事。

岁末不歇脚，启程正当时。2026，让我们共赴香江之约。

注：

[1]. 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）

[2]. 安永（中国）企业咨询有限公司

[3]. 数据来源：Wind

[4]. 过去24个月的数据、过去12个月的数据，香港首发上市按公司数量计，安永排名第一

本文是为提供一般信息的用途所撰写，并非旨在成为可依赖的会计、税务、法律或其他专业意见。请向您的顾问获取具体意见。