近年来，金价一路高涨，屡创新高，“今天黄金什么价”已然成了当下热门话题之一。

有人欢呼“资产避险成功”，也有人后悔“当初怎么没多买一点”。这抹闪耀了千年的金色，究竟藏着怎样的魔力？

从权力象征到金融支柱，它的故事远比价格曲线更传奇。让我们一起穿越时空，探寻黄金如何定义价值、影响世界。

本文摘选自《未来生活金融指南》，陈思进、李金枝著，标题和小标题为编者所拟，原标题“黄金的前世今生”。

黄金，这个从来就被视为财富和权力象征的贵金属，在现代金融市场中似乎扮演着避险资产的角色，甚至成为反映全球经济情绪、预期和风险的晴雨表。

黄金作为一种贵金属，是金属王国中最珍贵、最稀有的金属之一。纵观世界货币史，黄金不仅有出色的表现，而且历史悠久。

01

作为货币的黄金

根据古希腊史学家希罗多德的记载，“吕底亚人是我们所知当中第一个铸造、使用金币和银币的民族，他们可以说是最早的零售商”。

吕底亚是公元前700年位于小亚细亚西部的一个富庶的古王国，距离希腊爱琴海大约200英里（约合320公里）。

吕底亚处于不同文明地区的东西交通要道之上，繁荣的贸易和商业活动对简易兑换流通的金币产生了自然的要求，而且吕底亚位于盛产冲积沙金的佩克托勒斯河岸，黄金供应的基本面良好。

由于其地理位置特别重要，在希罗多德的文献里，吕底亚人“拥有大量金钱”。考古工作者在公元前600年的遗址中发现了几枚吕底亚王国克列兹时代的金币，这也证明了希罗多德没有说错，吕底亚在这个时期的流行货币金币铸造得非常精美。

黄金作为饰品与黄金作为货币这两者之间的联系，在人类历史早期便已存在，并一直延续至今。

在众多的文化环境中，黄金作为货币扮演了非常重要的角色，支撑着商业的发展，并在交易中享有很高的声誉。

例如，在奥运会比赛中，金牌获得者站在领奖台上的光荣一刻，令人神往和激动。同时，人人都会觉得金牌（而非别的什么金属）给予最出色的运动员，是十分合乎情理和天经地义的事。

当黄金的作用仅限于装饰品使用而非当铸币以及用于储藏时，少量的黄金即可满足需求。例如，古埃及人年产黄金的数量不过一吨而已。铸币的出现与发展，推动了黄金在民间的流通和大规模的需求。

在英国早期，牛和奴隶充当过货币，其价值由法律确定，尽管教会极力反对奴隶制，拒绝教徒在教堂忏悔赎罪时采用奴隶作为货币支付的方法。

在中世纪，胡椒粉作为货币甚为流行。在一些地区，牲畜成为储藏财富的手段，而非像现代社会中牛等牲畜被作为食品供应的来源之一。类似这样的做法，导致了非洲部分地区严重的生态退化，如1955—1976年非洲绵羊和山羊的数量减少了6600万只以上。

这仅是罕见的个案。在现代社会中，没有一种具备具体功用性能的物质能够长期充当货币。

例如，在第二次世界大战结束后的早期阶段，香烟在德国被当作货币来使用，但它一旦被吸食，形体便完全消失了。相反，黄金作为金属，因为质地太软，所以并没有什么具体功用性的使用价值。

但是，与其他无甚用途的物质比较而言，黄金充当货币具有很明显的优势，它不像在若干世纪中亚洲部分地区所使用的玛瑙贝易碎，更便于久藏且不易破碎。

每一块黄金，无论其体积大小，在任何地方都能够被立即辨识，并作为价值极高的载体而被接受。同时，每一块黄金的价值仅以其重量和纯度区分，但这些属性在牲畜身上便很难体现。

02

黄金的涨落起伏

在辉煌了几个世纪后，黄金在货币世界中逐渐失去了光环。

20世纪80年代早期，经济的基本趋势是将黄金排挤出舞台的中心。由于持有黄金没有利息收入且需要储藏成本，与其他投资机会相比，拥有黄金的代价是昂贵的，但是当人们预期通货膨胀将会失去控制，尽管存在成本上的顾虑，黄金还是值得拥有的。

1980—1999年，生活成本上涨了一倍，年通胀率大约在3.5%，但是黄金的价格却下降了60%。

1980年1月，购买价值850美元的一揽子商品和服务，需要1盎司的黄金；而到了1999年，购买同等价值的一揽子商品和服务，就需要5盎司的黄金。

造成黄金价格较低的原因，是由于官方大量出售黄金。不仅美国，其他国家以及国际货币基金组织也都在出售黄金。

黄金价格在1982年为每盎司375美元，在美国股市1987年崩盘后，黄金价格升至将近每盎司500美元。

但各国中央银行在黄金价格高企时，鲜有出售黄金的动作。

当1992年黄金价格盘跌至每盎司350美元时，各国中央银行出售了大约500吨的黄金；当1992—1999年黄金价格降至每盎司300美元以下时，各国中央银行出售了3000吨黄金，平均每年400吨左右。

1997年，瑞士出台报告，重建瑞士货币体系，将瑞士法郎与黄金的联系切断。两年后，英国采取了相同的措施来处置其所拥有的黄金库存，而黄金曾是英国显赫势力的象征。1999年5月，英国财政部宣布将出售其715吨库存黄金中的415吨，国际金价应声大跌4%。

每当各国中央银行在市场上将黄金进行官方拍卖时，金价便会以下跌做出回应，结果中央银行出售黄金的所得就会减少。

如果各国的中央银行在同一时间抛售它们的窖藏黄金，那么金价就会一泻千里，从而酿成灾难。因此，各国中央银行在之后五年里，每年出售的黄金为400吨，这一数字与此前八年的年均出售数量相当。

同时，国际货币基金组织宣布将“遵守”所达成协议的精神。澳大利亚和南非也加入了这一非正式联盟，使得整个待售的官方黄金数量占到存世黄金数量的85%。另外，各国的中央银行还限制向采矿企业发放贷款。

黄金的涨落起伏虽有它自己的偶然性，但和中央银行的打压机制也脱不了关系。

1993年以来，中央银行对黄金市场进行了系统的干预，导致投资者对经济形势和通货膨胀做出误判，形成价值扭曲和低利率，从而引起了金融泡沫。

在20世纪90年代，黄金的消费量翻了一倍。当其他商品的价格开始上涨的时候，黄金的价格却开始下跌，结果黄金变得不那么昂贵了。

03

美元与黄金

在货币世界，黄金的窗口在1971年被美国总统尼克松关闭。

1944年7月，来自44个国家的代表聚集在新罕布什尔州的布雷顿森林，召开联合国货币金融会议，通过布雷顿森林体系，同意美元与其货币挂钩，于是美元成为唯一能满足国际货币交易不断增长需求的货币。

随着越南战争（1961—1975）的旷日持久和不断升级，美国元气大伤，国力也有所下降。1968年3月，美国官方的黄金储备竟然下降到100亿美元，而这是美国黄金储备的临界点。

100亿美元的黄金储备被人们称为必要的、永久的“战争基金”，如果这一数字继续减少的话，将会对美国产生致命的打击。

1971年，美国总统尼克松终止了美元与黄金的固定兑换比率。当时，尼克松没有与布雷顿森林体系签约国协商，甚至没有与国务院商量，而独自做出终止美元与黄金关联的决定，此事件被称为“尼克松冲击”。

之后，美元成为完全浮动的法定货币，美国政府可以印刷更多的货币，布雷顿森林体系崩溃，金本位也宣告终止。

沙特阿拉伯意识到美国和世界其他国家需要更多的石油，想向世界最大的经济体美国出口更多的石油。于是，沙特阿拉伯与美国达成项目协议，规定沙特阿拉伯石油交易仅使用美元进行。

这立即引起了全球对美元的强烈需求。从1975年起，所有的石油输出国组织成员都同意石油交易只能使用美元。

当黄金失去既有的权势之后，它便不再是各国中央银行关注的焦点，也不再是固定汇率和金融交易的中心，就像这个世界上的其他东西一样，没有什么会永垂不朽。

从历史经验来看，斯塔特金币、拜占庭金币、第纳尔金币以及英镑，都没有在世界金融体系中占据永久的统治地位。

当美元或欧元无法在世界范围内履行支付工具的职能时，黄金或许会再一次充当起终极仲裁者的角色，尽管这种情况发生的可能性极小。

著名全球投资人巴菲特曾说，金价涨，便是“财务的冬藏时刻”；金价跌，则意味着“资本的春种时节”。

换言之，黄金是市场情绪的体温计，而非财富增长的发动机。

《未来生活金融指南》

陈思进、李金枝 著

内容简介：《未来生活金融指南》是一本以金融视角应对未来生活的大众财经作品。本书从金融视角出发，从金融的工具、技能、智慧、思维方式等属性审视其在投资理财、就业、科技、养老、健康、教育等方面的多重应用，尤其是AI科技、数字金融、老龄化、低生育率等的影响和挑战更是与当前我们每一个人的日常生活息息相关，旨在从投资理财到职业导航、从养老规划到健康管理、从教育到金融思维的培养，教会和指导我们如何重新审视资源的分配、风险的控制以及财富的管理，并试图为我们提供一套可资借鉴和参考的系统性应对方案，以帮助我们在复杂多变的时代背景下找到属于自己的方向。

作者介绍：陈思进，著名国际金融专家，加拿大籍华裔畅销书作家，央视大型纪录片《华尔街》《货币》学术顾问。曾任美银证券公司副总裁、瑞士信贷集团助理副总裁、宏利金融财团资深顾问等职务，目前任某国际财团风险管理资深顾问以及多家媒体专栏专家。著有财经科普著作《看懂金融的第一本书》《看懂财经新闻的第一本书》《看懂货币的第一本书》《货币的逻辑》《失序的金融》《美国生活经济学》等。

李金枝，滴翠智能科技（上海）有限公司 董事长、北京异元新能科技有限公司创始人兼董事长、智臻国瑞（上海小i元宇宙）信息科技发展有限公司总指挥、玖势通源管理合伙人、EOD&XOD产业发展联盟 秘书长。自1990年代初以来，参与了外资投资的第一条BOT津塘高速公路等几个重大基础设施项目，主导迪拜棕榈岛从方案规划到国际招标的建设，还投资了国际旅游文化地产，同时是美国梦工厂等好莱坞影视公司的合作伙伴、著名的影视投资人，并参与了由英法早期合作的欣克利角核电站的前期建设，参加了麻省理工大学核物理研究中心多项前沿科技的研发，以及多个科技项目（如小i机器人）、无人机项目等的投资。

制作｜熊思琪

初审｜谢惠

复审｜罗明钢

终审｜李漓

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