来源：市场投研资讯

（来源：博时基金）

日前，证监会发布《关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告(征求意见稿)》，拟在“基础设施REITs”之外，单列“商业不动产REITs”这一新产品，商业综合体、商业零售、写字楼、酒店等商业物业将正式被纳入公募REITs范围，引发市场关注。

博时基金REITs业务营运总监刘玄表示，商业不动产REITs从长期来看前景广阔，但需经历市场培育、政策磨合与资产优化阶段。

未来，随着制度成熟与资本认可，通过推动物业升级改造或专业化运营提升资产价值，有望为商业地产转型提供核心动能。

刘 玄

博时基金REITs业务营运总监

刘玄指出，受线上经济冲击、经济周期波动及供需失衡等因素影响，各类商业地产整体空置率处于较高水平是当前普遍现象，但在区域市场上二级分化的情况也较为常见，在不同城市、不同区域仍然存在运营情况良好、经营收入稳定的头部资产。

因此，商业不动产REITs的核心仍在于优质资产的遴选，重点在于合理估值的判断和专业运营的能力，但资产估值难度较高、受宏观经济影响较直接、底层资产流动性较弱、对专业运营能力要求较高等都是未来商业REITs面临的挑战。

谈及公募REITs市场未来发展，刘玄表示，

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短期来看，随着增量资金入市、流动性改善、“锚定规律”凸显等生态体系的完善，公募REITs二级市场将日渐成熟。

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长期而言，完善REITs市场基础制度，加快多层次REITs市场建设，优化国资国土、税收、会计处理等REITs配套政策，有望为REITs市场扩面提质提供长期动力。

目前，除了原有的产业园、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、能源发电、交通基础设施、消费基础设施等基础设施资产类型，根据近日发布的《关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告(征求意见稿)》，酒店、写字楼等商业地产也将纳入可发行的不动产资产范围。

未来，随着REITs常态化发行和多层次市场建设的推进，REITs资产类型也将更为丰富，经营相对稳定、运营韧性较强的资产更容易受到投资者青睐。

本文章转自：中国基金报。

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