低利率时代，传统银行存款对于投资者的吸引力明显下降，“存款搬家”现象持续上演。与此同时，国内公募基金行业规模不断创下历史新高，据中国证券投资基金业协会统计数据，截至2025年9月底，全市场基金数量达到13307只，净值规模达到36.74万亿元。

面对如此庞大的基金“超市”，普通投资者往往感到无所适从。一些投资者容易受到短期业绩排名、市场热点炒作等非理性因素的影响，从而做出错误的投资决策。这种“选择困难症”不仅增加了投资的盲目性，也大大降低了投资的成功概率。

自2017年首批公募FOF基金获批成立以来，FOF基金凭借其专业“基金买手”的独特优势，多元化的资产配置策略，逐渐获得了投资者的认可。

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市场波动加大，普通人如何打理好“钱袋子”

当前，全球宏观经济的不确定性、地缘政治风险频发以及国内经济结构的转型升级，共同导致了资本市场的波动性显著加剧。

今年以来，A股市场风格切换频繁，板块轮动加速，使得投资者很难准确判断市场的短期走势。因此，如何有效规避市场的短期风险，平滑投资组合的波动，成为投资者面临的又一核心需求。

现代投资组合理论表明，资产配置是决定投资组合长期收益和风险水平的关键因素之一。一个科学的资产配置方案，需要根据投资者的风险承受能力、投资目标和投资期限，将资金分散投资于不同类别、不同地域、不同风格的资产中，以追求实现风险与收益的最佳平衡。

不过，对于普通投资者而言，构建并管理一个多元化的资产配置组合是一项极其复杂的系统工程。这不仅需要对宏观经济、大类资产、行业周期等有深刻的理解，还需要对各类资产的风险收益特征和相关性有精准的把握。

此外，资产配置并非一劳永逸，还需要根据市场环境的变化进行动态的调整和再平衡。这对于缺乏专业知识和时间的普通投资者来说，几乎是不可能完成的任务。

在此背景下，公募FOF（基金中的基金）成为普通人获取超额收益的重要途径。FOF通过投资一篮子不同风格的基金，在底层基金分散个股风险的基础上，有望实现更高维度的风险分散，从而利于平滑波动、提升投资稳定性。

同时，FOF基金能将资金分散投资于股票、债券、商品、另类资产等不同类别的资产，以及A股、港股、美股等不同市场，FOF基金能够有效降低单一资产或单一市场的波动对整体组合的冲击，实现风险的二次分散。

这种多元化的资产配置策略，使得FOF基金能够适应不同的市场环境，从而在很大程度上解决了投资者“择时难”的问题。投资者或许无需再为市场的短期波动而过度焦虑，由专业的FOF基金经理来进行科学的资产配置和风险管理。

以今年以来表现比较突出的工银睿智进取一年A为例，三季报显示，该基金持仓涵盖了港股互联网、科创芯片、稀土有色等，结构上较为分散，近一年以来该基金通过适时调整组合整体风格在价值、成长、均衡等方向的配置。作为积极型FOF产品，在市场行情转暖的趋势下，工银睿智进取一年A过去一年收益达40.46%。

今年5月，证监会公开印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，其中提到，修订完善基金中基金（英文简称FOF）、养老目标基金等产品规则，适配不同风险偏好投资者需求，促进权益投资、固定收益投资协调发展。这也意味着，未来FOF基金将在居民资产配置中扮演越来越重要的角色，成为投资者实现财富稳健增长的重要工具。

全市场FOF规模超1800亿，选对FOF是关键

Wind显示，截至10月24日，全市场FOF基金超过500只，从收益表现上看，超过9成的FOF基金实现年内实现正收益。

不过，对于普通投资者来说，挑选适合自己的FOF基金至关重要。首先，投资者需要明确自身的风险承受能力与投资目标。其次，要关注基金公司本身的实力与经验，优秀的基金管理人具备专业的投资能力和丰富的市场经验，能够更好地应对市场变化，为投资者创造收益。

工银瑞信基金FOF团队在国内成立较早，旗下首只FOF基金工银养老2035A成立于2018年，团队在量化选基及基金经理调研上积累了极为丰富的经验。擅长全市场选基，把握主动Alpha和被动Beta机会，增厚FOF基金收益。

目前，工银瑞信基金的FOF产品根据风险特征从低到高，形成了稳健策略到积极策略的各类产品线。养老FOF则涵盖了2035到2060等6个日期的目标日期策略，以及从稳健型、平衡稳健型、平衡型、积极型4种目标风险策略的产品。

以工银价值稳健6个月持有混合（FOF）为例，该基金成立于2021年，是工银瑞信基金旗下的中风险“固收+”FOF产品，风险资产的投资比例中枢为20%，力争实现长期稳健的收益增长。对于追求稳健收益、不愿承受过高风险的投资者而言，该基金提供了较为理想的投资选择。

在策略方面，采取自上而下的配置思路，引入股票基金、纯债基金、美元债QDII、黄金等多类低相关性资产分散化风险，并根据资产间性价比对于各类资产进行战术性超低配，并适当规避当前隐含风险较高的资产，严控组合回撤风险。

在底层基金选择上，采取“定量+定性”方式优选个基，首先将基金按照风险等级、投资地域、配置策略分为不同的子类，然后对于各子类基金进行量化优选，此外，工银瑞信基金FOF团队会在不同子基金域中对于有效选基指标进行测试，力争量化筛选在各个域中都具备有效性。

三季报数据显示，截至9月30日，工银价值稳健6个月持有混合（FOF）A近一年以来收益率为8.76%，显著跑赢比较基准的4.59%。Wind数据显示，该基金自成立以来年化夏普比率为0.25，年化波动率3.86%，最大回撤-7.62%，均优于偏债混合型FOF基金（开放式）平均水平。

目前，该基金由赵志源和徐心远共同管理，其中，赵志源拥有15年证券从业经历，市场经验丰富，目前担任工银瑞信基金FOF投资部总经理。值得一提的是，赵志源曾任工银瑞信风险管理部总经理，对平衡风险与收益有着专业、深刻的见解。

“我们的FOF投资目标是，通过动态配置包括权益、债券、商品、跨境等低相关性的资产，构建出能够适应不同市场环境、具备韧性的投资组合。从而力争实现平滑单一资产带来的剧烈波动。这背后的终极目标，是切实提升投资者的获得感与持有体验。”赵志源日前在接受采访时表示。

以他参与管理的工银价值稳健6个月持有混合（FOF）为例，在20%的风险资产中，配置到了A股基金、红利低波、海外美股、商品黄金等相关度较低，且具有长期向上概率较高的风险收益特征，并根据市场的变化做动态管理。

作为一家基金公司，工银瑞信基金旗下本身具有较为齐全的产品线，其中不乏各类型下的优秀且资深的基金经理。此外，工银瑞信基金倡导共享、共建的企业文化，造就了各个投研平台之间的相互信任和分享。在决策模式上，工银瑞信基金把集体决策和个体决策相结合，既能形成集体智慧，又保留了个性化的选择，同时也能降低与基金经理的沟通成本，为做好多元化的FOF投资提供了良好的土壤。

投资是一场马拉松，而非百米冲刺。在市场的起起落落中，选择合适的投资工具比盲目跟风更为重要。在这个充满不确定性的市场环境中，选择一位专业的“基金买手”，或许正是应对波动、追求实现长期财富增值的明智之举，这也是FOF基金诞生的意义所在。

数据说明：

1.工银睿智进取一年A成立于2021年11月24日，基金经理周崟自2025年4月1日起担任该产品基金经理。该产品过去一年及2022-2024年度净值增长率分别为：40.46%、0.32%、-13.57%、6.21%；同期业绩比较基准为：17.42%、0.76%、-8.89%、11.99%。数据来自基金季报、年报。

2.工银价值稳健6个月持有A成立于2021年11月9日，基金经理徐心远自2021年12月1日起担任该产品基金经理，基金经理赵志源自2025年4月1日起担任该产品基金经理。该产品过去一年及2022-2024年度净值增长率分别为：8.76%、-1.34%、-1.72%、4.95%；同期业绩比较基准为：4.59%、-1.34%、3.23 %、8.30%。数据来自基金季报、年报。

风险提示：

基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金名称中含有“养老”字样，并不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，基金不保本，可能发生亏损。养老FOF为混合型基金中基金，其预期收益和风险水平低于股票型基金、股票型基金中基金，高于债券型基金、债券型基金中基金、货币市场基金、货币型基金中基金。设置有持有期的基金，投资者只能在最短持有期到期日的下一工作日（含）起才能提出赎回申请，面临在最短持有期内无法赎回的风险。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金投资须谨慎。