自西方国家冻结俄罗斯巨额外汇储备以来，印度显然在加快黄金回流步伐。最新数据显示，印度央行目前约 65% 的黄金储备已存放在国内，这一比例几乎是四年前的两倍。

周二，印度央行发布的半年度外汇储备报告显示，在截至9月的上半财年内，央行又将约 64 吨黄金运回本土。伴随国际金价走高，9月底黄金在印度外汇储备中的比重升至 13.92%，高于3月底的 11.70%。

按照惯例，印度央行会将部分黄金存放于英国央行和国际清算银行（BIS）等海外金融机构。目前，印度央行共持有 880 吨黄金，其中 576 吨存放于国内，创下历史新高。相较之下，2022年9月国内存放比例仅约 38%。

尽管印度央行未说明此次调整的具体原因，但市场普遍认为，此举与“俄罗斯外储被冻结”的教训密切相关。自2022年俄乌冲突爆发后，美欧冻结了约 3000 亿美元俄罗斯央行外储，促使全球多国重新审视其主权资产的海外风险。

据统计，过去四年，印度累计已运回近 280 吨黄金。财政部长尼尔玛拉·西塔拉曼上月曾表示，央行正做出“非常审慎的决策”，以推动外汇储备结构多元化，其中黄金是关键一环。

除加速黄金回流外，印度央行近年来也持续削减美元资产和美债持有量，以降低对美元体系的依赖。早在美国对印度征收高额惩罚性关税前，这一去美元化趋势已开始显现。

截至10月17日，印度外汇储备总额达 7023 亿美元，位居全球第四，足以覆盖超过 11 个月的进口需求，为亚洲最具缓冲能力的新兴市场之一。

全球央行黄金“回流潮”升温

分析人士指出，在地缘政治冲突频发、金融制裁日益“武器化”的背景下，全球各国央行正重新审视将主权资产存放于海外的安全性。

资产管理公司 Pinetree Macro 创始人 Ritesh Jain 表示：“在一个国际法被忽视、G7国家可以随意冻结他国外储的时代，印度央行加速黄金回流是理性的防御行动。”

他补充说：“真正的黄金必须在自己掌控之中，否则它就不再属于你。”

不仅是印度，塞尔维亚央行 也在今年7月宣布将全部黄金储备运回国内，成为首个实现“全量黄金回流”的东欧国家。塞尔维亚官员坦言：“尽管黄金在伦敦或纽约更易交易，但在危机时期，安全性胜过流动性。”

外界普遍猜测，其他央行也已悄然将部分黄金撤出纽约，但由于纽约联储缺乏透明度，具体规模尚难核实。

根据 世界黄金协会（WGC）最新调查，自西方冻结俄罗斯外储后，68% 的受访央行 计划将黄金储备留在本国境内，而在2020年这一比例仅为 50%。这表明，黄金回流正成为全球央行防范地缘金融风险的新趋势。