时隔一年，A股创业板再迎重磅IPO。

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9月25日，智能电动汽车部件及解决方案提供商联合动力（301656.SZ）成功登陆创业板，盘中一度涨近200%，最终上市首日收盘报30.9元/股，上涨147.6%，全天换手率达74.57%，振幅达49.28%，市值达到743亿元，成为创业板年内最大IPO。以12.48元/股的发行价计算，股民中一签（500股）可以赚9210元。

招股书显示，联合动力是被市场称为“小华为”的汇川技术（300124.SZ）旗下从事新能源汽车业务的唯一平台，成立于2016年9月30日，现已发展成为新能源汽车动力系统的行业龙头，主要产品包括电驱系统和电源系统等动力系统核心部件。截至IPO上市前，汇川技术直接持有联合动力94.51%股份。

2022年至2024年及2025年上半年，联合动力营收分别约为50.27亿元、93.65亿元、161.78亿元及91.48亿元，归母净利润分别约为-1.79亿元、1.86亿元、9.36亿元及5.49亿元。

联合动力在招股书中表示，随着近年来新能源汽车销量快速增长、新能源汽车渗透率逐年提升，公司主营业务实现了跨越式增长，已为下游超过40家整车企业、超过170个车型提供动力系统解决方案，2024年度动力系统产品出货量超过450万台。

时代财经注意到，联合动力的下游客户相对集中，2022年至2024年公司前五大客户销售额合计占营业收入的比例分别为71.73%、76.03%和 67.81%。

联合动力表示，这主要系新能源汽车产业头部效应明显，新能源汽车主机厂集中度较高。同时，公司前五大客户亦贡献了与收入规模匹配的业绩份额。2024年，联合动力的前五大客户分别为理想汽车（2015.HK）、广汽集团（601238.SH；2238.HK）、奇瑞集团（9973.HK）、小米汽车、吉利集团（0175.HK）。

同时，联合动力也坦言，如果公司主要客户的经营情况出现不利变化，将导致公司货款回笼周期拉长及现金流状况恶化；如果公司在主要客户、重点产品的份额出现下降且未能通过技术创新、产品迭代改善该状况，那么公司的经营业绩将受到不利影响。

招股书显示，联合动力此次IPO拟募资金额48.57亿元用于新能源汽车核心零部件生产建设项目、研发中心建设及平台类研发项目、数字化系统建设项目及补充营运资金。

但据最终版招股书，联合动力本次发行价格为12.48元/股，发行数量约为2.89亿股，实际募集资金净额约为35.32亿元，远未达到IPO拟募集资金计划。

联合动力在招股书中透露，若本次实际募集资金低于募集资金项目投资额，公司将通过自筹资金解决，以保证项目的顺利实施。

尽管如此，联合动力上市首日还是遭到资本市场爆炒，盘中一度涨超195%，这也给不少机构创造了在首日获利出逃的机会，但首日近75%的换手率也说明有人在疯狂抢筹。

Wind龙虎榜数据显示，9月25日上榜营业部席位全天成交4.14亿元，合计净买入1.54亿元。具体来看，5家机构合计净卖出8022.76万元。此外，中信建投证券上海闵行区顾戴路证券营业部、东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部分别买入1.17亿元、5539.40万元。

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9月25日，就公司业务与客户的合作情况等问题，时代财经向联合动力信披邮箱发去采访提纲，截至发稿未获回复。