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短短几个交易日，股价飙升超30%，名创优品这份财报，炸响了整个市场。

不只是数字亮眼，更释放出一个强烈信号：名创优品，已正式杀入潮玩IP巨头阵营！

曾经看似毫不相关的两家公司，名创优品和泡泡玛特，如今正会师于同一条黄金赛道：全球火爆的潮玩IP市场。

而背后共同的驱动力，正是“兴趣消费”。这一由名创优品创始人叶国富于2020年提出的概念，精准预言了年轻一代“为热爱买单”的消费新趋势。

如今，它已深刻重塑全球消费格局，扭转“中国品牌”的传统形象，并借名创优品与泡泡玛特潮玩双巨头的崛起，推动一场从产品市场到资本市场的价值重估。

小编|璞羽

隶属|我爱学习俱乐部编辑部

名创优品要为自己的潮玩故事补上最重要的一块拼图。

业绩会上，董事长叶国富宣布已签约9个艺术家IP，未来将走向国际IP与自有IP的双驱动模式。

叶国富称，自有IP是集团今年、也是未来的重大战略。

“过去，名创优品在与国际IP的合作中，具有产品开发优势、营销优势、渠道优势，唯一缺的就是自有IP。只要把对自有 IP的认知拉齐，开始行动的话，我认为我们大有前途。”叶国富说。

就在一天之前，泡泡玛特在王宁“轻松300亿”的乐观预期中，冲破了4200亿的市值。

泡泡玛特在北美等全球市场的快速增长，为后续入局者验证了潮玩市场的潜力与空间。

这对已建立超3000家海外门店的名创优品亦是巨大的机遇。

上半年，名创优品实现收入93.93亿元，同比增长21.1%；经调整净利润为12.78亿元，同比增长3%。

TOPTOY品牌快速增长，二季度营收同比增长八成至4亿元，并于报告期内近期斩获淡马锡领投的一轮战略融资，交易后估值约为100亿港元。

自有IP绝对将带来估值想象空间，但在这之前，名创优品需要先证明自己可以。

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股价狂飙20%

8月22日，港股上市公司名创优品股价突然大涨，涨幅一度超20%，最终每股报收47.10港元，上涨20.58%，总市值一日涨99.93亿港元至585.28亿港元。

引爆其股价的关键火花，是2025年第二季度及半年度财报发布带来的“双重惊喜”。

这是一份营收与利润双双超预期的成绩单。财报数据显示，第二季度，名创优品总营收49.7亿元，同比增长23.1%，超出此前18%~21%的业绩指引上限。

经调整净利润6.9亿元，同比增长10.6%，毛利率提升至44.3%。8月21日，名创优品创始人叶国富在业绩电话会上透露，中国及美国同店转正，成为收获“双重惊喜”的关键。

其中，名创优品中国营收同比增长13.6%，季度净增30家门店。叶国富强调，第二季度中国同店销售增长转正，预计第三季度同店增长将进一步加速，全年同店增长预期调至正增长。

在全球化红利持续释放下，名创优品海外收入占比已达39%，美国、东南亚等市场增速显著超过国内业务。美国同店转正，得益于集群式开店、大力发展搪胶毛绒等潮玩。

“同店销售转正证明我们的商业模式具有强大韧性。”叶国富提到。机构认为，名创优品的“轻资产加盟+本土化运营”模式，在海外仍有巨大渗透空间。

2025年第二季度，名创优品毛利率实现了逆势提升，达44.3%，同比增长0.4%，主要得益于高毛利海外收入占比提升，以及IP产品结构优化。毕竟，IP产品毛利率普遍高于非IP产品。

在业绩电话会上，名创优品首席财务官张靖京特别提到：核心驱动力是TOP TOY自研产品占比提升，以及海外本地化采购策略，如美国市场非中国采购比例已接近40%，有效降低关税成本。

从战略层面来看，名创优品之所以业绩超预期，是IP与大店战略双轮驱动。

通过公开信息来看，上海南京东路MINISO LAND旗舰店开业9个月销售额破亿元；美国新店坪效高出老店30%，推动美国市场营收同比增长80%。

叶国富将大店战略称为“增量生意的核心”，并称全年中国净增100~150家门店中，“以旗舰店和MINISO LAND为主”。

提到自有IP，叶国富在会上显得很激动，语速加快，语调也拔高了：“我们已经掌握自有IP成功的方法论。”

财报显示，名创优品IP产品平均毛利率超50%，显著高于非IP产品，成为拉动业绩的核心。叶国富强调，这“并不是短期的商业布局，而是基于时代趋势的长期选择”。

他还表示，“中国潮玩市场刚起步，名创优品凭借全品类覆盖和全球化渠道优势，未来一定会在中国IP市场头部阵营占据头部席位”。这一观点与泡泡玛特等头部企业的增长轨迹形成呼应。

瑞银等投行指出，名创优品的“IP+大店”组合有效提升了客单价和复购率，淡马锡对TOP TOY的领投，则进一步强化了潮玩业务的资本故事。

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入驻全球“顶奢商圈”

“人山人海海海”、“WAKUKU粉丝占领德基”……

这是MINISO SPACE开业当天，社交媒体给出的真实反馈。

对于坐拥“大满贯”级的奢侈品矩阵和一众顶流品牌的德基广场来说，“人潮汹涌”并不稀奇，从“网红厕所”打卡到“黑珍珠”餐厅等位，“排队”可以说是这座顶流商场每天的常态。

即便如此，MINISO SPACE所吸引的人潮，仍然让许多资深顾客和商场店员感到震撼——开业当天，排队抢购的人流一度延伸了四层楼。

可以说，即便是身处南京德基广场这样的全球“C位”商圈，和LV、GUCCI、CHANEL这样的百年潮流品牌同列，名创优品依然是不折不扣的“人气之星”。

事实上，这已经不是名创优品第一次惊艳全球顶流商圈，从纽约时代广场到巴黎香榭丽舍，再到印尼雅加达Central Park开设的3000平方米全球最大门店，名创优品在全球顶级的商业地标里，都留下了标志性的笑脸Logo和IP空间。

这并不是一件容易的事，一直以来，顶流商圈由于汇聚众多蓝血、红血品牌和高奢珠宝腕表，往往天然自带“准入门槛”。

以南京德基广场为例，其主推的“首店经济”战略，不仅考察品牌本身，也对品牌门店的规模、定位、层级提出了综合要求。

近年来，从Loewe独立香氛全球首店，到CARITA亚洲首店，再到PRADA Beauty江苏首店，可以说，基本只有顶尖潮流势力的旗舰店，才有资格在这里立足。

在这基础上，“名创优品为何执着于融入这里，又靠什么跨越上述门槛？”也顺理成章的成为了市场关注的核心问题。

一方面，对于名创优品来说，唯有立足南京德基广场这样的“全球店王”，落地MINISO SPACE ，才能充分彰显“潮流消费”在品质商业层面的破圈，提高品牌在高端消费场景中的曝光度。

某种意义上，名创优品不仅仅是作为大众潮流引领者，去竞争顶奢品牌的空间，更是在以中国零售业新势力的身份，卡位全球线下零售业的“制高点”。

另一方面，MINISO SPACE作为名创优品最新战略级门店业态，本身也自带锚定顶奢商圈，将全球顶流IP与高端商业空间深度融合的“战略使命”。

宏观来看，MINISO SPACE所自带的“IP场景化、产品限定化和空间沉浸化”全新业态模式，也正是名创优品破局顶奢商圈传统格局的关键。

名创优品集团副总裁兼首席营销官刘晓彬说道，MINISO SPACE南京德基店不是一个把货摆上去让消费者购买的简单零售空间。“它所提供的是一种策展式和乐园式的体验”。

刘晓彬透露，MINISO SPACE南京德基店IP销售占比超九成，这意味着是一个空间IP化的全新业态，因此更有可逛性和极高的互动性；

与此同时，MINISO SPACE与名创优品“零售终端媒体化”策略一脉相承，MINISO SPACE南京德基店由德基网红洗手间团队设计，高奢商业和兴趣消费的全新碰撞，以年轻潮流化的设计，强化了消费者的体验感。

可以说，名创优品从一开始就不是奔着在德基“开一家店”的目标，而是力求将MINISO SPACE打造成一个集购物、社交、打卡于一体的“潮流新地标”，从而实现品牌与商圈间的“影响力共振”。

从效果层面来看，MINISO SPACE这种借势IP共同纽带，链接高奢商业与大众潮流的模式，不仅打破了传统商业的层级限制，更消弭了高端消费与大众文化之间的隐形壁垒，构建了一个无远弗届、潮奢共存的“文化体验现场”。

上述模式，对于追求品牌年轻化和体验场景化的德基来说，无疑是一场经营层面的“双向奔赴”。