沪指已经是十年新高了！

老铁们，还有没回本的吗？

两万亿的成交量，A股市值总和首度突破100万亿，市场情绪已经被全面点燃，对这轮牛市持怀疑态度的老铁又被消灭一大波。

A股显然已经步入了牛市的主升浪，那么，这轮牛市能走多远？

中金公司最近的研报也非常认真地讨论起了这个问题，它将这轮牛市比喻为“水牛”。

为什么是“水牛”？

它认为，本轮行情是流动性驱动下的牛市。

流动性驱动下真的能创造出牛市吗？

中金公司找出了2009到2013年，美股牛市的案例。2007年美国爆发危机，经济一片惨淡，楼市还在探底，美国政府通过QE，减轻居民债务负担，加大救市力度。大家伙对楼市的信心还没有恢复，于是钱就跑股市去了，这时的美股就悄悄启动。从2009年的低位到2013年，标普500指数直接翻倍，这轮轰轰烈烈的市是也就是这样来的。

这么一说，确实和当前A股有点类似，楼市仍然在探底，利率下行，钱存在银行收益越来越低，A股似乎是一个不错的选择。

而对于A股的这轮“水牛”行情，中金公司认为，2013年的小盘风格牛市比2015年的全面牛市更接近当前。不同的是这轮行情的政策支持力度更大，流动性环境更宽松。它将这轮牛市称为“增强版2013”，认为在乐观情绪支撑下，仍有延续空间。

A股这波行情从4月份启动以来，一路加速，我统计了一下，上周涨幅超过10个点的场内外指数基金就多达21只（仅统计主代码）。大金融板块发力，涨幅最大的金融科技ETF华夏达到11.56%。

“创”字头指数基金表现出色，几乎占据了半壁江山。创业板成长ETF易方达涨幅最大，达到10.56%。创业板全面爆发，直接跟踪创业板指数的多只创业板ETF上周涨幅在8.5%左右。

3700点之后，还有什么板块适合加仓？

由于前期的仓位已经很高，最近我主要寻找一些低估值的标的。拉了一下数据发现低估值的标的其实也还不少，例如消费、农业几乎都还在近10年最低的分位。别看港股科技和非银金融今年好像也涨得不错，但板块估值仍然比近10年90%的时间还要便宜。

所以上周先加仓了一些白酒和农业板块，另外还加仓了一些创业板指数。

白酒和农业在这波行情中，基本上都还没有上涨，估值便宜，大牛市最终必然要消灭低估值板块，算是提前埋伏一下。

创业板指最近连续大涨，早盘又涨了3个多点，为什么还追进去？

一方面，原来有一定的仓位，优化一下持仓结构。

其实去年6月份的时候，我们已经加仓过一次创业板指，这笔交易到现在获利已经相当丰厚，现在再加一点，也没有压力。(相关阅读：赚了20个点，创业板ETF要卖吗？)

另一方面，创业板指还很便宜！

市盈率（TTM）36.5倍，估值仍然要比近10年来75%的时间便宜。去年10月份，我们发文说创业板指“比历史上88%的时候便宜”，而现在则是“比历史上75%的时候便宜”，估值修复其实还没有到位。

我们统计到过去两轮牛市行情中，创业板指最大涨幅分别达到555%和194%，相比之下，这波创业板指的涨幅仍然不算高。

创业板指为什么涨得这么猛？

来看一下创业板指的主要权重行业就知道了，电力设备、电子、通信、医药生物这些都是A股最近最牛的板块，高新技术企业占比高，成长风格突出。

当前A股正处于牛市的共识已经非常高，突破“924”高位之后，创业板指向上的空间才刚刚打开。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不构成任何投资建议。

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亚瑟|文

财商侠客行|出品