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蓝鲸新闻7月25日讯（记者 徐晓春）红杉资本对奕瑞科技的第六轮减持新近提上日程。上市后奕瑞科技股价持续处于高位，2021年9月红杉所持股份解禁即减持，四年时间里红杉套现或达到18.62亿元。2024年初至今，奕瑞科技股价跌幅超46%，除了早期的投资人，奕瑞科技的创始人们也频频减持，近一年累计套现金额即接近9亿元。

与此同时，奕瑞科技“豪掷”18亿元助力实控人顾铁造系。今年6月，顾铁推动另一家实控企业视涯科技冲刺科创板上市，在VR/AR眼镜风口之上，视涯科技计划募资20亿元扩建超高分辨率硅基OLED微型显示器件生产线。硅基OLED微显示背板作为核心原材料，顾铁将这一重要环节交给了奕瑞科技，今年5月，奕瑞科技公告将投资18亿元建设产线。

近几年，奕瑞科技本身净利润连续缩水，去年公司全年营业收入约18.31亿元，大手笔投资硅基OLED微显示背板之下，奕瑞科技也存在一定的资金压力。不过，视涯科技若成功登陆科创板，顾铁的资本局也将再落一子。

红杉四年套现或达18.62亿元

基于自身资金需要，7月23日，天津红杉聚业股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“天津红杉”）、北京红杉信远股权投资中心（有限合伙）（以下简称“北京红杉”）公告将合计减持约400.44万股奕瑞科技股份，减持比例约2%。

截至7月25日收盘，奕瑞科技股价为88.25元/股，以此预计，红杉此次减持或将套现约3.53亿元。

天眼查App显示，奕瑞科技最早通过A轮融资取得资金5300万元，投资方即包括北极光创投、天津红杉和北京红杉。此后，2014年红杉再次参与奕瑞科技的B轮融资。2020年9月，奕瑞科技以119.6元/股的价格在科创板发行上市，红杉合计持有奕瑞科技14.75%的股份，仅次于实控人顾铁及其一致行动人。

上市后奕瑞科技股价持续处于高位，2021年9月，红杉所持股份解禁，随即开始进入密集的减持期。2022年3月，北京红杉首次减持0.17%的股份，套现约4625.6万元。2022年的第二轮减持中，天津红杉、北京红杉合计套现约7.67亿元。2023年，红杉两轮减持共套现约3.59亿元。2024年11月，红杉完成第五轮减持，套现约3.37亿元。

加上如今规划的第六轮减持，红杉在不到四年的时间里，合计套现或将达到18.62亿元。

2023年之后，由于下游需求疲软，奕瑞科技净利润出现连续下滑，公司股价也随之回落。除了前期的机构投资者，2024年9月之后，奕瑞科技的高管也走上减持之路。9月初，奕瑞科技第二大股东海南合毅投资有限公司（以下简称“海南合毅”）首次进行减持，到年底之前海南合毅减持2%的股份，套现约2.97亿元。

海南合毅的前身是上海和毅投资管理有限公司（以下简称“上海和毅”），由奕瑞科技创始人之一的曹红光实际控制，在奕瑞科技成立次年曹红光即担任董事、董事长职务，此外，奕瑞科技另一位创始人杨伟振也持有34.54%的股份。

今年6月21日，海南合毅再次计划通过询价转让的方式转让奕瑞科技3.06%的股份，初步确定的转让价格为75.86元/股，以此计算，海南合毅又将入账超过4.64亿元。以公告日的收盘价计算，这一转让价格仅为公司当时股价的86%左右。

除了海南合毅之外，上海常则和上海常锐的执行事务合伙人也由曹红光实际控制，上海常则和上海常锐本身是奕瑞科技的两大员工持股平台，公司实控人顾铁也分别持有两家公司。今年1月，上海常则和上海常锐也抛出减持计划，到4月初，二者合计减持套现约1.33亿元。

奕瑞“豪赌”，顾铁造系

一边是高管和前期投资人的减持“退场”，另一边奕瑞科技又在向资本市场寻求新的投资换取扩张。

奕瑞科技主要从事数字化X线探测器、高压发生器、组合式射线源、球管等X线核心部件及解决方案的研发、生产、销售与服务，产品应用于医学诊断与治疗、工业无损检测、安全检查等领域。

2024年奕瑞科技实现营业收入约为18.31亿元，同比下滑1.74%，实现归母净利润约4.65亿元，同比减少23.43%。这也是奕瑞科技连续第二年出现净利润的缩水，公司对此解释为新产品收入占比上升导致整体毛利率的下降，以及公司持续加大研发投入所致。

今年一季度，奕瑞科技营业收入规模约为4.82亿元，同比下滑1.92%，实现扣非净利润约1.41亿元，同比下滑9.19%，公司存在一定的增利压力。

近期，奕瑞科技也在“豪赌”两笔大金额投资。7月22日，奕瑞科技11.74亿元的定增刚刚获得证监会的批复，公司计划将该笔资金全部投入“X线真空器件及综合解决方案建设项目”，募投项目达产后，奕瑞科技将新增7.7万只球管以及1.93万组X线综合解决方案产品产能。

一方面，奕瑞科技募投项目产品仍为公司新产品，后续产能消化仍待观察，部分型号产品也还处于研发阶段。另一方面，截至今年3月末，奕瑞科技账面在建工程余额约为25.74亿元，是公司最主要的非流动资产构成，年内转入固定资产后也将给公司带来一定的折旧摊销压力。

截至今年一季度末，奕瑞科技账面约有19.95亿元货币资金，同时公司存在约1.27亿元的短期债务以及超过33亿元的长期负债。除了这笔从2024年4月就开始规划的募投项目，今年5月24日，奕瑞科技又公告18亿元投资硅基OLED微显示背板生产项目。对于年收入18亿元的奕瑞科技来说，接连大手笔投资扩张背后也存在一定的资金压力。

硅基OLED微显示背板生产项目的投资主体包括奕瑞科技及子公司奕瑞影像科技（合肥）有限公司（以下简称“奕瑞合肥”），公司预计该项目将实现新增硅基OLED微显示背板产能5000张/月的规模化量产。

奕瑞合肥本身的CMOS传感器业务与硅基OLED微显示背板在原材料、设备、工艺等方面具有通用性，因此奕瑞合肥可以利用现有CMOS传感器产线生产硅基OLED微显示背板。按照奕瑞科技的规划，未来公司将向视涯科技股份有限公司（以下简称“视涯科技”）供应其生产所需的核心材料之硅基OLED微显示模组背板，再由视涯科技向特定客户提供硅基OLED微显示模组产品。

值得一提的是，视涯科技为奕瑞科技实控人顾铁实际控制的公司，目前，顾铁持有视涯科技控股股东上海箕山100%股权，通过上海箕山及其控制主体可合计控制视涯科技29.36%的股份。结合特别表决权的设置安排，顾铁通过上海箕山合计控制表决权比例达到61.79%，对视涯科技有绝对的控制权。

目前，奕瑞科技与视涯科技之间关联交易金额并不大，公司预计2025年主要向视涯科技交付样品及少量量产产品。

视涯科技的核心产品即为硅基OLED微型显示屏，硅基OLED技术是目前唯一可同时应用于AR与VR行业的已量产显示技术。在VR/AR眼镜风口之上，6月26日，视涯科技刚刚递表上交所，计划冲刺科创板上市。

天眼查App显示，上市之前，视涯科技已经完成了7轮融资，引入投资方包括合肥产投集团、合肥产业引导基金、浦东科创、张江产业创投等国资背景投资方，宇杉资本、联新资本、小米长江产业基金、招银国际资本、中金资本、大疆创新、歌尔股份等机构投资者和上市公司。

若视涯科技成功上市，顾铁将手握两家科创板上市公司。顾铁的资本棋局或将再落一子。