本报（chinatimes.net.cn）记者于玉金 北京报道

近日，谢霆锋、容祖儿、李克勤等艺人所属的英皇集团老板杨受成遇到了大麻烦，该集团旗下上市公司英皇国际（00163.HK）去年巨亏超40亿港元，且166亿港元贷款已逾期。该消息在7月9日以“英皇欠下166亿港元巨债”为话题冲上微博热搜。

消息持续发酵之际，"英皇一姐"容祖儿的回应更添热度。她在接受媒体询问时表示：“过往公司每次危机都能一一克服，我相信在杨先生的带领下，这次也不例外。”

容祖儿所属的英皇娱乐集团是英皇集团旗下业务板块，与英皇电影集团、英皇影院集团共同构成英皇集团的娱乐文化产业版图。当前，英皇国际的债务危机直接拖累了同系公司英皇文化产业（00491.HK）股价表现。面对166亿港元的巨额债务窟窿，英皇国际将如何破局仍是个问号。

大额亏损债务缠身

1942年，成安记表行在香港九龙成立，揭开了英皇集团的序幕；20世纪70年代初，香港地产及金融业逐步发展成为香港经济的支柱产业，英皇集团抓住良机，成立了金融集团致力于开展金融业务；90年代初，英皇地产开始拓展至内地市场，同时开始涉足影视娱乐、传媒等多项业务。

当初位于九龙上海街的一家小店早已发展为大型集团，不过这个大集团的荣光开始黯淡，英皇国际的财报就是观察窗口。

英皇国际主要从事物业发展及物业投资业务，其在香港发展优质住宅项目以提高盈利能力，并于大中华区及海外的黄金地段拥有及管理投资物业以产生稳定收入。英皇国际在内地最地标式的“王牌”项目为位于北京长安街的英皇集团中心，也是英皇集团位于内地的总部。

6月27日，英皇国际公布了2024/2025年全年业绩公告，截至2025年3月31日，英皇国际来自持续经营业务的总收入增加至13.76亿港元。其中物业发展销售收入大幅增加352.2%至6.41亿港元，主要由半山捌号及澄天的销售收入所贡献；租金收入为7.35亿港元。

不过，由于投资物业之公允价值亏损，英皇国际录得来自持续经营业务之本公司拥有人应占亏损23.21亿港元。连同来自不再持续经营业务之亏损，英皇国际录得本公司拥有人应占亏损高达47.43亿港元，上年亏损为20.47亿港元。

上海易居房地产研究院副院长严跃进向《华夏时报》记者分析，“市场环境不佳是解释目前类似企业困境的重要原因。虽然近期也有一些报告显示说香港房地产市场开始要反弹或企稳，但总体面肯定是遇到了较大的压力。当前地产和物业市场整体还是属于下行周期，需求不旺，房价和租金可能面临下行压力。对于英皇国际的物业租售业务的影响还是很大，相关销售或租赁业务难以达到预期收益，资金回笼困难，也容易产生拖累影响。”

不过，英皇国际也在甩掉不良资产。上文提及的不再持续经营业务为，于本年度，英皇国际董事会以实物分派其于英皇娱乐酒店的股份的方式宣派特别中期股息，导致终止经营酒店及酒店相关业务，分派已于2024年8月30日完成。

对此，香颂资本董事沈萌向《华夏时报》记者分析，此不再持续经营业务是指英皇国际将英皇酒店的股份作为实物股利分派，但是不影响在分派前英皇酒店股份的贬值亏损。他还告诉记者，这部分资产通过实物股利分配后，就不会继续留在英皇国际资产负债表上了，也就是英皇国际甩掉了包袱。

值得关注的是，除了业绩亏损外，英皇国际巨额逾期银行借贷引起市场关注。

英皇国际在财报中称，编制综合财务报表时，公司董事已审慎考虑公司未来流动资金及表现以及其可用融资来源，以评估公司能否持续经营。截至2025年3月31日，公司账面值合共166.05亿港元的银行借贷已逾期或已违反贷款协议的若干条款。银行可能要求立即偿还该等银行借贷。因此，该等银行借贷已于2025年3月31日分类为流动负债。

对于如何偿还银行高达166亿港元的负债？严跃进表示，“166亿港元贷款逾期，这不仅会使公司面临高额的罚息和违约金，增加财务成本，还会严重影响公司的信用评级。信用受损后，未来融资将更加困难，融资成本也会大幅上升，进一步压缩利润空间，使得公司在资金层面更加捉襟见肘，难以维持正常运营和业务拓展。”

“现在此类企业打算对部分物业进行变现，也是企业的一个常规操作。通过此类常规操作，将较为系统地盘活资产和回笼资金。当然难点是，如果项目抛售的多，接盘方会拿捏，也就是价格本身要大幅度亏损或折旧交易。”严跃进告诉记者。就债务偿还等问题，记者采访英皇国际方面，截至发稿时，对方暂未回复。

其他产业遭遇波及

英皇国际的财务危机，也在二级市场上波及了英皇集团的其他公司。

6月30日，英皇国际股价收跌11.76%，同一日，英皇钟表珠宝收跌8.33%，英皇娱乐酒店收跌5.26%，英皇资本收跌18.18%，英皇文化产业收跌14.89%。

杨受成虽然涉足的领域颇多，但最为外人了解的还是英皇娱乐文化业务，英皇娱乐集团、英皇电影集团和英皇影院集团组成了该板块。当今艺坛红人如谢霆锋、容祖儿、李克勤、古巨基、Twins等都是英皇娱乐集团旗下的艺人。

“英皇欠下166亿港元巨债”之所以在发布财报发布后数天又登上热搜，则在于容祖儿出席活动接受媒体采访时回应有关问题。容祖儿表示对公司充满信心：“香港经济确实不好，许多大集团都会发生类似的新闻。过往公司每次危机都能一一冲破，我相信在杨先生的带领下，这次也不例外。”她透露杨受成曾与她私下沟通过，“他说其实不是太大问题，会妥善处理”。

此外，上市公司英皇文化产业从事娱乐、媒体及文化发展业务，其中主要包括英皇影院集团旗下之戏院营运。北京的首家英皇电影城就位于上文提及的英皇集团中心内。

不过英皇文化产业2024年/2025年中期报告也显示，截至2024年12月31日止6个月，英皇文化产业总收入下降至2.43亿港元，上年同期为2.67亿港元；净亏损为5680万港元上年同期为亏损1.43亿港元。

中国青年剧作家、导演向凯在接受《华夏时报》记者采访时表示，随着电影市场的大盘不景气，英皇文化产业也受到巨大冲击，不仅是该公司，诸多院线公司也是如此。

事实上，英皇文化产业近几年也对影院业务进行调整，关闭一些表现欠佳的影院以及新开一些更有潜力的影院。

2022年11月，英皇文化产业公告表示，公司持股七成的英皇UA，由于内地附属公司英皇娱艺影院（广东）面临自开业以来最艰难的时候和挑战，决议不再对其额外注资，终止后者的全部7间电影院营运，并提交破产清算申请。据了解，除珠海外，其他6间电影院分别位于上海、深圳、成都及佛山等地。

而在2024年11月，英皇电影城三里屯太古里店在北京潮流地标三里屯商圈开业，这是英皇电影城在北京的第二家影院。

财报显示，截至2024年12月31日，英皇文化产业于中国内地、香港及澳门以英皇电影城、英皇戏院和英皇戏院+品牌共拥有24间戏院，合共提供180间放映院及逾25000个座位。

向凯分析，目前国内赚钱的影城在向三、四线城市转移，而在一、二线城市，年轻人聚集的影城则更有吸引力。“一、二城市的观众对电影以及影院的设施都有要求，因在地标性商圈内的影城更容易被观众选择。”

对于电影城的关闭与新开是采取何种逻辑等问题，记者采访英皇文化产业方面，截至发稿时，对方暂未回复。