华夏能源网&华夏氢能（公众号hxqn3060）获悉，11月15日，“储氢瓶第一股”国富氢能（HK：02582）正式在香港联交所挂牌上市。

国富氢能成立于2016年，是一家氢能装备一体化解决方案提供商，业务覆盖了氢能的“制—储—运—加—用”等全产业链环节。

招股书显示，国富氢能还计划募资3.9亿—4.38亿港元，其中56%将扩大若干产品的产能，34%提升研发能力，10%拨付营运资金及一般企业用途。

国富氢能每股发售价为65港元，最终以82.3港元/股的价格开盘，较发行价上涨26.62%，截至发稿时，其总市值达到86.18亿港元（合80亿人民币）。

从上交所转战港交所，募资缩水超七成

国富氢能的前身是国富有限，2016年由富瑞特装（SZ：300228）、新云科技共同出资2000万元成立，其中富瑞特装的认缴出资比例为70%，不过，富瑞特装于2018年退出国富有限股东之列，2020年，国富有限整体变更设立股份公司。

国富氢能董事长邬品芳出生于1955年，自1984—2005年，曾担任过沙州县第二化工设备厂厂长、张家港市第二化工机械厂厂长、江苏（华菱）集团有限公司董事长兼总经理、张家港市圣达因化工机械有限公司任副董事长兼总经理等职。

2005—2019年，邬品芳担任富瑞特装董事长，该公司天然气液化、LNG储存、运输、终端应用、维护服务及重型设备制造。在国富氢能成立后，其开始担任董事长至今。

在上市前，国富氢能经历了7轮融资，估值超过38亿元，投资方包括涌源铧能、遨问创投、金浦智能、共青城投资、天鹰资本、新鼎资本等。

实际上，国富氢能上市之路经历了一番波折。

早在2022年6月，国富氢能便冲击A股科创板，递交IPO申请后，获得上交所受理。然而，5个月后，国富氢能称，因“考虑到A股市场整体审批程序的不确定性，自愿撤回上市申请”，科创板上市审核也因此终止。

今年3月，国富氢能转战港交所，但因递表失效而折戟；9月，公司再度递交上市的申请，并于10月通过IPO聆讯。

不过，国富氢能本次IPO募资金额较计划在科创板IPO时缩水已超过七成。

仍在持续亏损

据Wind显示，国富氢能前三大股东分别为新云科技、遨问创投和邬品芳，分别持股17.98%、6.38%和1.64%。

招股书显示，在2021至2023年，国富氢能的营业收入分别为3.29亿元、3.59亿元、5.22亿元，但整体为亏损状态，分别亏损7525万元、9622万元和7504万元。

值得注意的是，国富氢能至今尚未盈利，且亏损幅度有所扩大，今年前5个月就亏损9683万元，超过了去年全年的亏损额。

国富氢能还提及了净亏损或将持续的风险，原因在于产品需求不足、政府对氢能产业及氢能核心装备产业的政策出现变动、市场竞争加剧、无法控制销售成本、未能及时或根本无法收回未偿还的贸易及其他应收款项等。

国富氢能主营的氢能设备产品有4种，分别是车载高压供氢系统及相关产品、加氢站设备及相关产品、氢气液化及液氢储运设备、水电解制氢设备及相关产品。其中，大部分收入来自于前两套产品。

另外，国富氢能开始涉足制氢业务。在招股书中，水电解制氢设备及相关产品是2023年新增的业务，为国富氢能贡献了1556万元营收，占比约3%。本次IPO的部分募资，也将用于在张家港工厂三期建立水电解制氢设备生产线。

近年来，氢能行业持续高速增长，是“双碳”目标的重要能源之一，国家和地方均出台了加快氢能产业发展的政策。在市场方面，氢能也显示了良好的前景，全球氢消耗量呈持续上升趋势，2019年至2023年，加氢站数量复合年增长率高达66.3%。

在此背景下，资本对氢能产业也投以极大的热情。据华夏能源网统计，2024年前三季度，就有约49家氢能企业获得融资。

不过，氢能产业仍处于早期发展阶段，各环节商业化尚不成熟，盈利困境待解。在国富氢能之前，重塑能源也在港交所递交IPO招股书，其不到三年时间，累计亏损达16.6亿元。

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