问道者 杜一用

二级市场的交易价只有3.3元，公开拍卖的成交价却被抬到了4.64元，比直接从二级市场去买还贵了40%。听起来很疯狂的事情，在福建平潭国资控制的上市公司海峡创新里就这么莫名其妙地发生了。海峡创新还是一家被实施了风险警示的公司。

被拍卖的股权原本是海峡创新第二大股东吴艳的，由于吴艳向平潭国资局转让控制权时存在股权转让纠纷，有2800多万股股票走到了被公开拍卖的地步。海峡创新的前身是汉鼎宇佑，吴艳和老公王麒诚是创始人。2019年吴艳以10.5亿元的交易价向平潭国资局转让了部分股份和控制权，交易后，吴艳变成海峡创新的第二大股东。

交易时，双方签订了对赌协议，对赌协议看起来有股形式大于内容的味道。吴艳承诺从交易当年算起三年内累计实现营收大约30亿元，净利润4.5亿元。如果承诺的业绩没有兑现，吴艳每年要支付1750万元的业绩补偿，三年总共要补偿5250万元。作为吴艳违约的代价，5%交易尾款作为保证金，保证金的数目正好够补偿。

哪曾想，完成交易的当年海峡创新就亏了8个亿，三年巨亏了17个亿，而三年总营收还不到13个亿，与吴艳承诺的业绩差距悬殊。

平潭国资局花了大价钱控制的第一家上市公司，从收购的第一年起不仅分文未赚，反而倒贴了一大笔钱。从账面上算，平潭国资局受让时海峡创新的股价是15元，现在的股价不到4元，市值23亿。平潭国资持有的市值不到4亿元。到今年三季报，海峡创新还背着将近10个亿的债务。

反观吴艳，出让海峡创新的控制权却赚得盆盈钵满。她拿到10亿元现金外，到今年三季报，吴艳手中还持有将近10%海峡创新股份。不过，吴艳的股份都处在质押状态。

从法院委托拍卖的公开信息来看，平潭国资显然并不甘于就此认亏，2021年便通过福州中院起诉吴艳主张权益，并申请财产保全冻结了吴艳名下股份。案件在2023年作出终审判决，在今年1月进入执行阶段。

11月12日被公开拍卖的股权便是吴艳被执行的资产，起拍价只有3700多万元，折合每股1.33元，比当天二级市场的价格便宜了大概6成。或许对比一下觉得价格太便宜，报名参与竞拍的有9个人。竞价的激烈程度应该是超出了很多人的想象，竞价共进行了202轮，最后成交价1.31亿元，比起拍价溢价了两倍多，也比二级市场当天的交易价贵了40%。

这让外界觉得挺不可思议。算起来，买家如果在那天选择从二级市场去买股票，成本比竞买要便宜不少。并且，海蛱创新现在还处于风险警示中。

吴艳控制时的海峡创新曾经在2018年4月花5400万元收购了一家叫做好医友公司的30%股份。这家公司才成立五个月时间，到2018年3月还没开始实质性的经营活动。但就是这么一家空壳公司，吴艳给出了超过1.5亿元估值。

今年5月，好医友被曝出财务造假，在2018和2019两年虚增了超过1.2亿元营收，被实施了风险警示。到现在，风险警示的帽子还没有摘掉。而最近几年，海峡创新还是烂泥扶不上墙，2022年亏了1.7亿，2023年亏了3亿，今年前三季度又亏了5200多万。从平潭国资局入主算起，海峡创新已经连亏5年多。

然而，这些不利因素并不影响买家追逐海峡创新的热情。现在去看，买家坚定参与拍卖股份的举牌竞价，只能是这么解释，对海峡创新的未来坚定看好。毕竟海峡创新是是平潭国资局花了大价钱买来的唯一上市平台，平潭国资局应该是不可能让他退市的。就股价而言，现在正是价值洼地，因此也就具备了投资的价值。