1、专题研究 | 科技产业链筹码出清到何程度？——2026年三季度基金持仓分析

　　（来源：华泰证券策略研究）经历26Q3市场回调后，投资者关注科技方向出清是否到位？我们认为：1）总量视角下，AI硬件侧仓位仍位于50%附近，剔除涨跌幅影响后持仓规模下降约11.9%，筹码出清初见成效；2）分环节来看，基金减仓存储、CPU及部分芯片环节，加仓CPO配套、MPO光连接和PCB。具体来看，存储芯片、存储模组剔除涨跌幅影响后持仓市值下降超50%，光纤光缆、高速铜连接等基金也有所减仓，半导体制造虽有出清，但超（低）配比例仍处于24Q3以来的较高分位。

2、城堡证券：美国中期选举结束后股市将迎来上涨

　　城堡证券（Citadel Securities）股票及股票衍生品策略主管鲁伯纳（Scott Rubner）表示，随着中期选举消除了一大不确定性来源，美股已准备好在年尾迎来反弹。美股在年尾前阻力最小的方向是向上，理由是目前仓位较轻、企业股票回购重新开启，以及历史上一贯有利的中期选举后季节性规律。散户投资者已连续22个交易日净买入美股，而系统性基金也可能提供另一大支撑来源，因为该类基金的美股仓位已降至3月31日以来的最低水平。

3、泉果基金股权转让获批，员工持股计划取得实质性进展

　　近日，证监会网站发布《关于核准泉果基金管理有限公司变更持股5%以上股东的批复》，该批复显示，核准泉果基金创始人、总经理李云亮，上海泉至清企业管理中心（有限合伙）（以下简称泉至清)，上海泉至澈企业管理中心（有限合伙）（以下简称泉至澈）成为泉果基金持股5%以上股东。对李云亮、泉至清、泉至澈分别受让泉果基金600万元、427.01万元、624.99万元人民币出资（分别占注册资本比例6%、4.2701%、6.2499%)无异议。

4、既抗跌又赚钱 十一只基金净值逼近历史新高

　　证券时报记者 栖迟在追求高弹性、赚快钱的市场氛围里，回撤小、走得稳的基金常被嫌弃“太保守”“没爆发力”。然而，当不少赛道基金还在为收复失地挣扎时，一批被视为“太稳”的产品却悄悄摸到了历史新高附近。证券时报记者统计发现，年内回报超10%且最大回撤在10%以内、成立满一年的主动权益基金，全市场仅有11只。它们在震荡市中稳稳保住了胜利果实，是当下真正的“六边形战士”。11只基金抗跌又赚钱那么，上述这11只基金具体有哪些？又是如何实现稳稳上涨的？田维管理的前海开源优势蓝筹A，年内最大回撤仅6.05%，顺手拿下了16.20%的收益。

5、传统和新兴两手抓 消费基金持仓积极“拓圈”

　　证券时报记者 安仲文随着市场结构性行情持续演绎，公募产品在大消费赛道的投资框架不断迭代升级。近期，传统消费赛道迎来估值修复和景气回暖，消费主题基金也跳出食品饮料、纺织服饰等固有范畴，在符合基金合同的基础上拓宽大消费投资边界。不少消费基金在坚守传统消费底仓的基础上，将创新药、医疗器械等高景气赛道纳入新兴消费配置体系，通过新旧消费均衡布局的方式增厚组合收益、平滑市场波动，成为年末消费基金投资的新形式。11月4日，A股、港股双双迎来强势反弹，医药指数表现尤为强劲。其中，中证医药指数收盘上涨2.64%，恒生创新药指数大涨约7.25%。

6、可探索设立国家级战略投资基金 与平准基金形成功能互补

　　证券时报记者 马静“当前，我国稳市政策工具已较为丰富，市场抵御外部冲击、平滑波动的韧性不断增强。”近日，中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊在接受证券时报记者专访时表示，随着经济基本面持续修复、产业发展红利逐步兑现为企业盈利，资本市场长期稳健发展的基础将更加坚实。展望下一阶段，章俊认为，改革重心或转向畅通制度执行与落地的“最后一公里”，并建言研究发行超长期特别国债，探索设立国家级战略投资基金，与平准基金形成功能互补，以长效机制引导强化耐心资本“长钱长投”。