转自：威瑞掘金

　　【11.1周评:黄金、白银大跌！地缘风险还在，4000和50之下谁还在卖？】

　　回顾本周现货黄金破位下跌，价格周五更是失守3900关口，市场的恐慌情绪进步释放。三季度GDP超预期与PCE通胀顽固共同巩固了12月加息预期，削弱无收益黄金的吸引力。值得注意的是，美债收益率下滑与美元三连跌这两项通常利好黄金的因素，此次均未能提供支撑，反映市场当前定价的主线是利率路径而非避险需求。地缘风险溢价虽仍在，但油价高企反而强化了美元逢低买入的逻辑，黄金反弹料遭抛售。；黄金连续破位下跌，核心压制来自油价持续的走高，通胀恐慌情绪蔓延，市场对于未来加息的前景产生恐慌，同时市场对于短期能源跟贵金属之前的跷跷板行情恐慌至极；

　　周五霍尔木兹海峡局势与美伊关系进一步恶化，航道内又一艘商业油轮遭到袭击，中东能源供应风险再度凸显。海事安全机构证实，一艘油轮船体遭到小艇安置的爆炸装置袭击，目前尚未确定袭击实施方。近期区域航运威胁持续存在，美伊重启谈判前景不明。卡塔尔及其他地区斡旋方的外交努力尚未促成协议，制裁、海上安全以及广泛地区冲突的分歧，阻碍双方达成持久和解。

　　受本次袭击事件刺激，原油价格大幅拉升，12月布伦特原油期货逼近113.04美元/桶，西德克萨斯轻质原油（WTI）上涨至约103.79美元/桶。布伦特原油月涨幅约13%，WTI原油月涨幅约15%，市场持续担忧海湾石油供应，冲突升级风险持续存在。11月3日美国中期选举临近，美伊关系后续走向充满不确定性，进一步给原油价格注入地缘风险溢价。虽然部分石油可选择其他出口通道，一定程度缓解海湾航运中断冲击，但油轮接连遇袭、海上安保成本抬升，依旧是霍尔木兹海峡恢复正常商业航运的重大阻碍。

　　地缘冲突本应对黄金形成避险支撑，但油价走高带来的通胀效应，强化了市场对美联储将在更长时间维持紧缩货币政策的预期。即便地缘局势紧张、美债收益率下行，金价依旧下跌，说明短期行情中，多头平仓压力与利率前景才是主导因素。白银跌幅更大，贵金属整体抛售，叠加工业需求担忧、能源成本高企、借贷环境收紧共同打压银价。银价跌破前期技术支撑位，触发更多卖盘，进一步加剧价格下行风险。

　　周K线饱和大阴，形态破位，布林开口，短线增强进一步下跌的技术观点，均线保持死叉承压下移状态，盘面中轨的承压也是相当明显且上方5/10日均线承压呈现下移状态，需要警惕当前附图指标出现的超卖情绪修复，短线结构上空间进一步打开，下方需要关注K线组合的每一个整数关口，K线顶底转换的关键支撑在3500一线；

　　日K线短期行情走出单日大阴线砸下来的大跌走势，再度给市场浇了一盆冷水，目前从盘面上看价格跌破通道下沿且完全没有止跌情绪，市场当前的情绪是极度恐慌且是极度看跌的预期的，附图指标也处于放量的状态。周一是本月第一个交易日，也是冬令时开始交易日，市场预期周初仍会修复后震荡试探，需要注意美中期选举临近带来的未来财政和经济的预期变化，12月加息的预期在不断攀升，能源带来的通胀恐慌，美债收益率、美元走强都是直接影响黄金走势的关键变量。小周期分析以及短线策略持续关注周一早盘更新！

　　内盘贵金属，白银净多存量变薄：黄金投机者净多减少1283至107404。减幅有限，多头仓位仍厚。白银净多减少844至2902。净多存量已经很薄，新增空头更容易放大波动。铜净多减少7577至40432。工业金属的投机热度同步回落。数据显示贵金属内部一致降温，白银的持仓缓冲最紧。

　　下周重点关注:

　　当前市场集中聚焦几条核心矛盾：高位油价持续推升全球输入性通胀，一边侵蚀企业盈利，一边拖住各国央行降息节奏；中东局势、美伊、俄乌博弈悬而未决，能源溢价随时反复。

　　黄金则遭遇流动性挤兑压力，能源对抗，跟随收益率回调。另外全球央行站在十字路口，分化加剧：一部分央行优先对抗通胀，另一部分已经开始顾虑就业与经济失速风险，政策表态的差异持续重塑跨资产利差。

　　大选+地缘政治+非农+AI财报集中来袭，高波动窗口开启，地缘和美劳动力市场迎来关键大考