1、A股何时见底？机构：已进入底部构筑区间
10月20日，A股震荡分化，沪市跑赢深市，量能仍在1.5万亿元下方。3778只个股收涨，计算机、机械设备、电子板块领涨。针对市场持续走弱以及A股何时见底的问题，受访人士表示，当前市场处于观望情绪浓厚、存量资金重新再平衡的阶段，各方正在等待三季报业绩集中兑现、美联储议息决议落地、地缘扰动等不确定性因素出清。综合政策面、估值水平以及调整周期判断，市场已进入底部构筑区间，10月中下旬至11月初，是确认市场底的关键窗口。尾盘出现拉升指数窄幅震荡，尾盘迎来拉升。沪指收涨0.12%报3735.37点，创业板指收跌0.26%报2739.2点，深证成指微跌0.14%。
2、金价在4100美元门口趴下了，但真正值得琢磨的东西不在盘面上
这两天你要是盯着黄金的盘面看，还是亏，但亏得不多。周一冲了一下，没冲上去。周二又往下滑了一截，但也没滑到哪儿去。上上下下，来来回回，就那么几十美元的区间，来回磨。但你如果把眼睛从K线图上挪开，去看另外几件事，会发现同一个星期里，几拨人正在干几件方向完全相反的事。央行还在买。ETF的钱还在往里流。期货市场上的投机客在跑。美联储的那位新主席，把嘴闭得很紧。同一个“黄金”，背后是几套完全不同的算盘。今天不聊均线，不聊斐波那契，那些东西今天管用明天就不管用。我想聊的是：当金价趴在4100美元门口喘气的时候，到底谁在慌，谁在等，谁在偷偷往口袋里装东西。
3、4200美元大关久攻不下，黄金变盘在即？
周二（10月20日），黄金价格小幅下跌，原因是油价上涨加剧了市场对通胀的担忧。与此同时，投资者正密切关注下周的美联储政策会议，以寻找美国利率前景的更多线索。截至发稿，现货黄金下跌0.5%，至4,120.49美元，跌幅接近30美元，日内最低触及4110美元附近，此前已经连续两个交易日收跌。黄金遇阻回落昨日，黄金价格在触及关键趋势线后遭遇阻力回落，油价和美国国债收益率小幅上升，对贵金属构成压力。此次金价回落并没有明确的催化因素。由于缺乏重大市场进展，黄金价格仍在区间内震荡。地缘政治局势基本没有变化。不过，阿拉伯卫星电视台昨日报道称，美伊谈判有望在本周宣布取得突破。
4、ETF疯狂流入100亿美元！黄金4120等美联储决议，技术面当心吞没形态
现货黄金在美联储下周召开利率决议前继续承压，价格目前徘徊在4120美元附近。周二(10月20日)现货金下跌0.4%，触及4120美元，市场整体仍在等待美联储对利率路径的最新信号。交易员普遍预计，本次会议上利率将维持不变。不过，持续高企的美国通胀，正在增加美联储今年晚些时候采取更强硬立场的风险。通常而言，高利率和不断上升的美债收益率会削弱黄金吸引力，因为黄金本身不产生利息收入。世界黄金协会数据显示，全球黄金ETF在9月吸引了100亿美元资金流入，季度流入规模达到创纪录的310亿美元。尽管金价在9月下跌，但相关基金持有的黄金总量仍升至4256吨的历史高位，显示投资者对黄金的配置需求依然强劲。
5、从美联储联邦基金利率到DR001：中国央行锚定隔夜利率，是技术升级还是范式革命？
这既是操作工具期限匹配的技术升级，更是货币政策框架向价格型调控转型的关键一步——人民银行将研究择机把公开市场主要操作品种从7天切换为隔夜，DR001相应成为主要政策利率。 一、换锚意在消除期限错配操作目标与工具不一致：DR001实际上已成为央行货币政策调控的目标利率，但公开市场主要操作品种和政策利率的期限仍是7天，两者并不完全一致。向国际惯例靠拢：美联储以隔夜联邦基金利率为操作目标，欧央行的利率走廊上下限同样是隔夜工具，隔夜利率对流动性变化的敏感度最高且不含期限溢价干扰。
6、每日期货短评|20261020
（来源：财信期货研究）钢材：偏弱震荡钢材需求驱动仍弱，现实库销比仍处高位，反弹动力仍显不足。资金面上，螺纹01合约前二十席位多空双增，空单增仓更大，持仓变动偏空；热卷01合约前二十席位多空双增，多单增仓更大，持仓变动偏多，资金整体处于博弈状态。技术面看，螺纹01合约窄幅震荡，上方关注60均线压力，下方关注3050—3060元/吨一线支撑。综合来看，钢材自身供需驱动不足，铁水仍有下降空间，产业链负反馈压力仍存，短期或维持偏弱震荡，但盘面估值不高，不宜追空。铁矿：低位震荡全球铁矿发运与到港量维持高位，港口库存亦处高位；钢厂利润承压，铁水产量环比转降，需求支撑有限。
7、美股开盘：三大指数集体低开，存储芯片板块下跌，SK海力士跌超3%，闪迪跌超2%，美光科技跌超2%
北京时间20日晚间，美股三大指数集体低开，标普500指数跌0.19%，道指跌0.02%，纳指跌0.41%。大型科技股方面，超威半导体跌1.06%，SpaceX跌1.62%，Meta跌2.25%。中概股方面，小鹏集团涨3.69%，理想汽车涨2.92%，携程涨1.23%，阿里巴巴跌1.53%。存储芯片板块下跌，SK海力士跌超3%，闪迪跌超2%，美光科技跌超2%。大宗商品方面，国际油价上涨，美油上涨1%，布油突破110美元/桶；贵金属价格涨跌不一，现货黄金跌超0.4%，现货白银涨超0.3%。消息面上，路透调查显示，所有100名经济学家均预计，美联储将于2026年12月加息。
8、深夜，大反攻！刚刚，全线拉升！美联储传来大消息
美联储下一步利率决策的悬念正在增加。今日（10月20日）晚间，美股三大指数系数低开，纳指一度跌超0.8%，随后三大股指全线走高。截至22:30，道琼斯指数涨超1%，标普500指数涨超0.5%，纳斯达克综合指数涨超0.4%。芯片股多数抹去盘初跌幅转涨，英伟达股价上涨0.29%，台积电股价上涨1.05%，美光科技股价上涨0.64%，AMD股价上涨0.89%。此外，国际油价持续走弱，WTI原油期货价格跌3.23%，报95.358美元/桶；布伦特原油期货价格跌3.16%，报106.088美元/桶。美联储加息预期亦发生变化。
9、调查显示多数经济学家认为美联储将跳过10月 在12月加息
转自：新华财经新华财经北京10月20日电 据路透调查，受访的所有经济学家几乎均预测，美联储本月将暂不加息，并将在12月再次行动。尽管顽固的通胀形势要求采取更强硬的应对措施，但政策制定者仍释放出保持耐心的信号。调查中，绝大多数经济学家（100人中有94人）预计，美联储将于10月的会议上将联邦基金利率维持在3.75%至4.00%的目标区间，但所有100名受访者均预计12月会加息，这与上个月调查中不到一半的人表达这个预期形成鲜明对比。编辑：王姝睿声明：新华财经（中国金融信息网）为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。
10、从MLF淡出、7天逆回购锚定，再到隔夜DR001接棒——中国利率调控框架的演进，是否正复刻美联储的SOFR路径，还是走出了一条更适配本土金融生态的‘渐进式自主路线’？
央行10月19日官宣将研究择机把公开市场主要操作品种从7天切换为隔夜，隔夜回购利率将接棒成为主要政策利率，市场分析认为这种“换锚”虽不等同降息，但因隔夜利率低于7天利率，实际产生了变相降息约15个基点的效果。 一、换锚细节与背景操作路径：自2024年7天期逆回购被明确为唯一政策利率后，央行持续优化框架，此次拟将操作品种期限切换为隔夜，使DR001从“实际上已成为目标利率”转为正式的主要政策利率。配套工具：6月末启动隔夜逆回购操作以来，单日操作量上限从3000亿元逐步提升至1万亿元，为换锚铺路。