王莽第一次进行币制改革时，推出了大泉五十和两种刀币。然而，仅仅两年之后，他便在始建国元年（公元9年）进行了一次大调整。那时的王莽已经登基称帝，建立了新朝。这次改革的重点，正是两年前刚发行的刀币——当初为奖励新封的王侯，并从贵族手中回收黄金而立下汗马功劳的货币。可为什么短短两年，他就要废弃这些刚刚发行的刀币呢？原来，在王莽心中，早已盘算着一套自己的小九九。 王莽发行的这两种刀币，本质上属于虚值大钱。它们的面值折算过高，市场并不接受，因此很难真正流通。它们更多只能用于赏赐或强行兑换黄金。然而，被赏赐或被迫兑换的人拿到这些刀币，在市场上根本无法兑现价值，这种口头上的承诺与实际效用之间的落差，自然让人心生怨言。王莽登基后，便决定废弃这些刀币，重新铸造新的货币。

这两种刀币才问世两年，便要废止，自然需要一个说辞。于是，王莽借助当时盛行的谶纬之说，颁布诏书为自己的举措辩护。诏书的内容颇具王莽特有的书生气与迂腐感——他说，当初他身居摄皇帝之位，即实为皇帝却名不正，为了拯救汉朝的气数，才发行了这两种刀币，意在给刘汉政权带来转机。 王莽引用《春秋》的编年法说事，指出《春秋》结束于鲁哀公十四年，而从汉哀帝算起，也正好十四年，意谓汉朝气数已尽，这是天命不可违。因此，他必须废刘兴王。而废刘兴王的方式，则依据拆字之说：‘劉’之为字，‘卯、金、刀’也。正月刚卯，金刀之利，皆不得行。换言之，刘字中含有凶煞偏旁，与他即位后的新朝不合，所以必须废除才发行两年的刀币。

这番解释显然是王莽用来转移公众注意力的书面说辞。实际上，他的目的在于缓和贵族们对封赏虚名、强行回收黄金的不满，同时推行去刘化政策，迅速抹去社会上的汉朝印迹。五铢钱也因同样带有金字旁而被废止。王莽另从古籍中找到泉字，代替钱字。于是，除了前一年铸造的大泉五十，他又新铸了小泉直一，规定五十枚小泉直一等于一枚大泉五十，形成了我国历史上最早的主辅币制度。 这次币制调整也折射出王莽对自己政权合法性的极度不自信。第一次改革及这次调整，都只是这种不自信的表现，以及去刘化运动的组成部分。改革之乱象随之而来：民众对新钱开始抵触，大量盗铸现象出现。王莽为遏制私铸，还颁布法令禁止民众携带铜、炭等铸币材料。铜尚可理解，但木炭是日常取暖必需品，禁令一出，自然引发民众反感。 民众的不满不仅源于材料限制，更在于货币兑换规则的变化：原先一枚大泉五十可兑换50枚重3.5克的五铢钱，如今仅能兑换50枚重0.65克的小泉直一，而五铢钱又被废弃。于是社会上流传大钱当罢的传言，民间交易普遍仍信任五铢钱，拒绝使用新钱。 面对这种局面，王莽愤怒异常，紧急发布诏书：凡私自携带五铢钱或传播大钱当罢谣言者，将比照非议井田制的刑罚流放边疆。法律虽严，但从诸侯、卿大夫到庶民，实际执行意愿极低，违法者众。《汉书》记载：农商失业，食货俱废，民人至涕泣于市道。买卖田宅、奴婢、私铸钱币者，从诸侯到百姓，不可胜数。

这种混乱不仅因为民间不认可新钱，还因旧币骤然废止、各地尚未铸出足够新钱。为此，王莽派50名谏大夫赴全国监督铸币，铸钱遗址遍及南至江南、北至内蒙古、西至青海。曾经汉武帝通过艰苦斗争收归中央的铸币权，又被王莽轻易返还各地。 王莽改革社会的初衷虽美好，但现实残酷无情。面对民间反弹，他下一步将出台怎样的币制改革？他精心设计、寄予无限希望的宝货制，能否真正拯救民众于水火，挽救摇摇欲坠的政局？这一切都充满了历史的悬念与张力。