近期，美国经济出现了令人担忧的迹象，五大衰退信号已然闪现，仿佛预示着美国经济可能面临崩盘的危机。首先，股市大幅震荡，多次出现暴跌行情，投资者信心受挫。其次，房地产市场降温，房价下跌，房屋销量锐减，相关产业链受到严重冲击。再者，企业盈利增长乏力，不少大型企业纷纷发布业绩预警，裁员现象增多。另外，消费者支出逐渐放缓，对未来经济预期悲观，消费热情降低。最后，债务问题日益严峻，政府和企业的债务负担不断加重，利息支出成为沉重负担。这些信号综合起来，让人们对美国经济的前景感到担忧。

据新闻周刊3月29日报道 在美国经济前景问题上，川普政府展现出乐观态度。美国商务部长Howard Lutnick甚至表示，美国人“绝对不需要”为经济衰退做准备。然而，经济学家们的预测则显得悲观。

穆迪（Moody's）首席经济学家Mark Zandi周四（27日）表示，当前经济环境的不确定性与2001年“9·11”事件及2008年金融危机时期相似。他此前曾警告称，川普的关税政策正在“将美国推向衰退”。

图：新闻周刊截图

五大经济衰退预警信号

美国《新闻周刊》援引多位经济学家观点，总结出五大关键经济指标，以衡量美国经济是否面临衰退风险。

1. 消费者信心下降

经济学家Gary Hufbauer指出，消费者信心指数，是衡量美国经济健康状况的重要指标之一。由于消费支出占美国GDP的三分之二以上，消费者对经济和个人财务状况的乐观程度直接影响整体经济增长。

根据LPL Financial经济学家Jeffrey Roach的分析，“消费者对经济的预期变化往往是未来经济走势的先兆，通常会导致消费和投资的下降。”

美国会议委员会（Conference Board）发布的最新消费者信心指数在2月至3月间下降7.2点，连续四个月下滑，并跌至2021年1月以来最低水平。而衡量消费者对短期经济预期的“预期指数”降至65.2点，为12年来最低，并低于80点这一“通常预示着衰退”的警戒线。

此外，密歇根大学的消费者信心指数初步数据显示，美国消费者对经济前景的悲观情绪在3月份急剧上升。KPMG首席经济学家Diane Swonk表示，这一趋势“显示出劳动力市场的疲软和对通胀的担忧同时上升”。

2. 信贷违约率上升

信用卡债务情况也是经济衰退的警示信号之一。美联储数据显示，截至2024年第四季度，美国信用卡债务创下1.2万亿美元新高，占美国总债务（18万亿美元）的6%。严重逾期（超过90天未还款）的债务比例在这一季度有所上升，并较2022年初翻倍。

信用评级机构惠誉（Fitch Ratings）报告称，私人信贷违约率在截至2025年2月的12个月里上升至5.7%，较1月份的5.0%有所增加。

与此同时，“先买后付”服务（Buy Now, Pay Later）也被视为债务问题加剧的信号。财经专家George Kamel指出，这类支付方式正在使美国人的债务负担加重，甚至“连点外卖都可以分期付款”。

3. 商业不确定性增加

中小企业对未来的不确定性也在上升。美国全国独立企业联合会（NFIB）发布的商业不确定性指数在2月份上升4点，达到104点，为该指数自1973年创立以来的第二高水平。

NFIB的调查显示，认为当前是业务扩展良机的企业主比例大幅下降，创下2020年4月以来的最大跌幅。同时，预计未来经济改善的企业主比例较1月份下降10个百分点，仅剩37%。劳动力成本被认为是最主要的挑战，其重要性较上月上升3个百分点，接近2021年12月创下的最高纪录。

NFIB首席经济学家Bill Dunkelberg表示，“小企业主对未来六个月的经济前景愈发悲观，认为当前是业务扩张好时机的比例下降，通胀仍然是最主要的问题。”

4. 贸易政策不确定性加剧

川普政府的新一轮关税政策导致贸易政策的不确定性飙升，引发市场波动。圣路易斯联邦储备银行的数据显示，美国经济政策不确定性指数及贸易政策不确定性指数在2025年初大幅上升，达到自2019年中美贸易战以来的最高水平。

KPMG首席经济学家Diane警告称，川普首个任期的关税已对投资和消费造成冲击，而新一轮关税的覆盖面更广，影响更大。例如，特定行业关税，如钢铁关税，额外增加25%。这些措施可能使关税水平达到上世纪30年代大萧条前的高度。

5. 通胀预期上升

尽管美国通胀率有所回落，但消费者对未来通胀的担忧仍在上升。

密歇根大学的调查显示，消费者对未来一年通胀的预期从2月份的4.3%上升至3月份的4.9%，创2022年11月以来新高，且连续三个月出现“异常大幅度增长”（0.5个百分点以上）。美国会议委员会的调查亦显示，12个月的平均通胀预期从5.8%上升至6.2%。

资产管理公司安联（Allianz Life）的一项调查发现，71%的美国人认为通胀将在未来12个月内恶化，相较2024年第四季度的60%显著上升。

美国经济是否会陷入衰退？

KPMG首席经济学家Diane指出：“技术上而言，经济衰退的定义是连续两个季度GDP萎缩，同时伴随就业下降。”

截至目前，美国经济仍在增长。美国经济分析局（BEA）最新数据显示，2024年第四季度GDP增长2.4%，略高于预期，但低于第三季度的增速。同时，2月份的失业率略有上升。

然而，由于川普政府持续削减联邦支出（美国最大的雇主），并扩大关税覆盖范围，经济学家们担心这可能最终引发经济衰退。未来数月，这些因素的影响将成为观察美国经济走向的关键。