如何更加“优雅”地布局A股市场？
2024年4月12日，沪深北三大交易所正式发布《上市公司可持续发展报告指引（试行）》，自2024年5月1日起正式实施。该《指引》设置了应对气候变化、乡村振兴、创新驱动等21个议题，标志着我国ESG信息披露迈入标准化时代。
交易所强化对上市公司ESG信息披露的要求，如何解读呢？
一、什么是ESG和ESG投资？
ESG是“环境（Environment）、社会（Social）、公司治理（Governance）”的缩写，它是一种投资理念和企业评价标准，用来衡量企业在非财务绩效方面的表现，包括对环境的影响、对社会的贡献以及公司治理结构的合理性。ESG关注企业在促进经济可持续发展、履行社会责任等方面所做出的贡献，并以此作为评估企业长期投资价值的重要依据。
ESG起源于社会责任投资（SRI），并随着社会对环境保护、劳工权益、企业治理等问题的日益关注而逐渐发展。2004年，联合国全球契约组织在其报告中首次完整提出了ESG概念，并在2006年成立了联合国责任投资原则组织，以推动ESG投资理念的实施。
ESG投资是一种投资策略，它将环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）三个非财务因素纳入投资决策过程。主要特点包括：
（1）环境（Environmental）：关注企业对自然环境的影响，包括能源使用、废物处理、污染控制、温室气体排放、自然资源保护以及对气候变化的应对措施等。
（2）社会（Social）：涉及企业与员工、供应商、客户以及所在社区的关系，包括劳工标准、员工健康与安全、多样性与包容性、消费者保护、社区参与和对人权的尊重等方面。
（3）公司治理（Governance）：包括企业的管理方式、董事会结构、薪酬政策、审计流程、内部控制以及股东权利等，良好的公司治理能够降低企业运营的风险并提高透明度。
ESG投资的目的是寻找那些在ESG方面表现出色的企业进行投资，因为这些企业被认为更有可能实现长期的可持续发展，从而为投资者带来稳定的回报。此外，ESG投资也被认为是一种促进企业社会责任和可持续发展的方式。
简单来说，ESG投资的目标不仅是把钱挣了，还要“优雅”地把钱挣了。银华基金表示，A50ETF基金（159592）跟踪指数编制时剔除了ESG评级C及以下证券，实际ESG评级A类占比达到72%，显著超过主流宽基指数，有望助力大家更“优雅”地布局A股市场。
二、国际资金对ESG投资偏好较高
ESG投资近年来在国际上逐步流行，已经成为全球金融市场的一大重要组成部分。据统计，全球已有5384家机构签署了联合国负责任投资原则（PRI），包括资产所有者、资产管理机构以及第三方服务机构，这些机构覆盖了投资行业的各个层面。
其中，签约机构的资产管理总规模达到121.3万亿美元，股票型ESG公募基金总规模达到18083亿美元，显示了ESG投资在全球投资市场中日渐重要的地位。
图：全球股票型ESG基金规模变化情况
（信息来源：国信证券）
A股市场上，外资对高ESG评分的企业存在明显的偏好，外资持股相对行业平均水平的超配比例与企业的ESG评分存在一定正相关性。
图：各ESG评分区间外资超配比例
（信息来源：申万宏源）
三、践行ESG理念的公司全球成长空间或更为广阔
伴随我国经济转型升级，国产科技制造龙头全球竞争力不断增强。出口和出海成为优势行业龙头长期成长的重要方向。而在进军海外市场过程中，克服国际贸易中的“碳壁垒”，成为摆在龙头企业面前的重要课题。
图：当前主要欧美碳壁垒政策梳理
（信息来源：中金公司）
国际贸易中的“碳壁垒”是指一些国家为了应对气候变化、促进环境保护而采取的一系列贸易政策措施，这些措施可能会对含碳量高的商品征收额外税费或设置贸易限制，从而形成一种新型的非关税贸易壁垒。具体来说，碳壁垒主要包括以下几个方面：
（1）碳关税（Carbon Tax）：对进口的高碳排放产品征收额外的税费，以此来减少这些产品的消费和进口，促进低碳产品的消费。
（2）碳边境调节机制（Carbon Border Adjustment Mechanism, CBAM）：类似于碳关税，是针对那些在生产过程中碳排放量高的产品征收的额外费用，以平衡国内外企业在碳排放成本上的差异。
（3）碳标签（Carbon Label）：一种环境标识，通过量化贸易商品在其整个生命周期内的温室气体排放（碳足迹），并将其以标签形式展示给消费者，从而引导消费者做出更环保的选择。
（4）绿色贸易壁垒：一些发达国家利用技术类限制性手段形成贸易壁垒，可能对发展中国家的出口造成影响，尤其是在碳排放和环境保护标准上。
碳壁垒的实施旨在推动全球向低碳经济转型，减少全球温室气体排放，但同时也引发了一些争议，特别是发展中国家担心这可能成为新的贸易保护主义手段，影响其出口导向型经济的发展。
应对碳壁垒的挑战，需要出口国出口企业践行ESG理念，加强绿色技术和清洁能源的研发与应用，提高产品的绿色竞争力，同时也需要在国际合作中争取公平合理的气候治理和贸易规则。
在ESG理念日益深入人心的今天，ESG评分更高的上市公司不仅能更好地应对国际“碳壁垒”、获得更广阔的全球成长空间，也能获得更多国际资金的青睐。
工具选择上，A50ETF基金（159592）跟踪指数编制时剔除了ESG评级C及以下证券，实际ESG评级A类占比达到72%，显著超过主流宽基指数，有望助力大家更“优雅”地布局A股市场。
风险提示
尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
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