业绩“大增”，杭州银行为何分红有点“抠”？
出品｜达摩财经
杭州银行又闹出了“乌龙”。
4月19日，杭州银行发布2023年财务报告，与之一同发布的还有年度利润分配方案，杭州银行宣布“每股派发现金股利5.20元”。随后该行火速发布了更正公告，每股派发现金股利由5.20元更正为0.52元。
这一乌龙事件引起业内一片哗然，要知道，按杭州银行59.3亿的股本计算，按照未更正之前的方案，杭州银行的年度分红将高达300亿元。
事实上，杭州银行的乌龙事件并非首次。2016年9月，杭州银行披露的招股书中就曾把摘要中募资额的“亿”写成了“万”，37.67亿元写成37.67万元。2023年6月26日晚，杭州银行在披露125亿规模的定增预案之后，又火速在6月27日盘前，将定增规模调减至80亿元。
如此反复的“迷之操作”也为杭州银行引发出新的信任危机，让人不得不对杭州银行光鲜的业绩外表重新审视。
业绩上涨靠投资？
财报数据显示，2023年，杭州银行实现营业收入350.16亿元，同比增长6.33%，实现归属于公司股东净利润143.83亿元，同比增长23.15%。对比之下，如此高增长的业绩表现，在净息差下行的大环境中，让杭州银行在上市城商行中显得格外出众。
近两年，杭州银行的净利润增长表现都很不错。2022年和2023年，杭州银行的归母净利润分别为26.11%和23.15%，表现优于大多数城商行。但是，杭州银行在这两年内，一直在通过减少信用减值损失来实现净利润的增长。
2021年至2023年，杭州银行的拨备前利润分别为210.95亿元、228.58亿元和243.51亿元，对应增长率分别为17.16%、8.36%和6.53%。也就是说，抛开信用减值损失对净利润所带来的影响，杭州银行的净利润增速实际上已经明显放缓。
从收入分布上看，2023年，杭州银行的利息净收入表现并不是很抢眼，这与不断下行的息差有很大的关系，也比较符合银行业的整体趋势。
2023年，杭州银行的净息差为1.5%，比2022年度下降了19个基点。其实这一降幅并不算太大，但杭州银行的净息差一直不太高，2015年之后净息差就一直在2%以下徘徊，一点微幅的变动对其来说都会受到很大影响。此外，银行业净息差收窄是大势所趋，杭州银行的净息差也比行业平均水平低出许多，2023年全行业净息差为1.69%，比杭州银行的净息差高出19个基点。
受到净息差持续下行影响，杭州银行的利息收入表现也难言乐观。2023年，杭州银行实现利息净收入234.33亿元，同比增加5.76亿元，增幅2.52%；利息净收入占营业收入比重66.92%，占比较上年同期下降2.49个百分点。
既然利息净收入同比上涨并不明显，那么一定是在非息收入上得到了一定的补充。2023年，杭州银行实现非利息净收入115.83亿元，同比增加15.08亿元，增幅14.97%；非利息净收入占营业收入比重为33.08%，占比较上年同期提高2.49个百分点。
不过，通过拆解其非利息净收入发现，在非利息净收入中，以往贡献占比较大的手续费及佣金收入不升反降，2023年实现收入47.06亿元，较上年同期减少5.50亿元，同比下降10.46%。
杭州银行其他非利息收入在2023年做出了不小的贡献，报告期内，该行其他非利息收入为75.40亿元，同比增加21.39亿元，增幅高达39.60%。
在其他非利息收入中，变动最为明显的就是投资收益和公允价值变动损益。其中，投资收益为56.49亿元，同比增加9.63亿元，增幅20.54%。而在投资收益中，以摊余成本计量的金融资产终止确认的收益就达到11.11亿元，对比2022年增长达1019.22%。
另外，公允价值变动损益有13.98亿元，去年同期为5.3亿元，增长同样高达163.34%。有分析人士直指，杭州银行的利润增量很大部分来自于债券投资。投资可公允价值计量的标准化债券，通过债券的长久期，可以一次性放大当期利润。
毫无疑问的是，如果摒除投资收益和公允价值变动损益因素的影响，2023年杭州银行的营收增速也会大幅放缓。
分红太“抠”，还要再融资
对比杭州银行净利润的高增长来看，其分红力度再次让不少投资者失望。
按杭州银行每股派发现金股利0.52元的分红方案计算，2023年年度，杭州银行总共现金分红30.8亿元，分红率22.52%。虽较2022年21.82%的分红比例有所提高，但仍然低于30%。
自从2016年上市后，杭州银行已累计分红7次，其中，仅2019年、2020年公司现金分红比例为34.13%、31.37%，其余年度现金分红均不超过30%。
对于银行股而言，分红率30%是一个重要的参考指标，国有大行分红比例普遍保持在30%以上，比如工商银行上市18年每年分红，17年分红率保持在30%及以上，中国银行上市18年每年分红，连续17年分红率保持在30%及以上。
对于2023年度的分红方案，杭州银行解释称，此举是为了增强抵御风险能力，同时合理保留部分利润以充实核心一级资本。
事实上，杭州银行一直都在通过各种各样的方式“搞钱”，用以扩大自身的资产规模。
4月19日，杭州银行公告表示，公司获准在全国银行间市场及境外市场发行金融债券，且2024年金融债券新增余额不超过50亿元，有效期截止至2024年12月31日。同时，杭州银行还公告表示，此前于2023年6月26日发布的80亿元定增预案将再延期一年。
有媒体统计，自上市以来，包括IPO募资、二级资本债、优先股、可转债和金融债等，杭州银行累计募集资金已超1137亿元。
即使杭州银行一边在分红上能省则省，一边又在各种融资，但依然挡不住其核心一级资本充足率的走低。截止2023年底，杭州银行核心一级资本充足率8.16%。在已披露财报的上市城商行中排名持续垫底。