深夜时分，金融市场突然掀起波澜，出现大涨行情。原来是美国重磅数据发布，这一数据的出炉让市场对于通胀是否抬头充满担忧与猜测。美国的经济数据向来对全球市场有着广泛而深刻的影响，此次数据发布后的市场大涨背后，可能隐藏着投资者对通胀预期变化的反应。如果通胀抬头，将可能影响货币政策走向、利率水平以及各类资产的估值等多方面因素。无论是股市、债市还是汇市，都可能在这种潜在的通胀抬头预期下重新调整自身的运行轨迹，整个金融市场的神经都被这深夜的重磅数据所牵动。

当地时间1月15日，美国劳工部发布的2024年12月消费物价指数（CPI）符合预期。分析认为，美联储2025年1月维持利率不变概率大增。

市场上，美股大幅高开，截至发稿，道指上涨1.64%，标普500指数上涨1.68%，纳指上涨2.04%。

大型科技股普涨，特斯拉涨超4%，Meta涨超3%，微软、亚马逊涨超2%，苹果、谷歌A涨近2%，英伟达涨超1%。

美元指数跳水逾50点，现报108.6134，跌0.52%；而非美货币则快速走高，英镑兑美元涨逾60点，欧元兑美元涨逾50点，美元兑日元跌逾60点。此外，美国国债收益率有所回落，3年期、5年期、7年期、10年期国债收益率均下跌至少10个基点。

通胀重新抬头

美国劳工部公布的数据显示，美国2024年12月未季调CPI同比升2.9%，预期升2.9%，前值升2.7%。这是美国通胀数据连续第三个月加速，并达到五个月来的最高水平，2024年春季和夏季通胀回落的趋势有重新抬头的迹象。

美国2024年12月未季调核心CPI（剔除食品和能源）同比升3.2%，预期升3.3%，前值升3.3%；美国2024年12月季调后核心CPI环比升0.2%，预期升0.2%，前值升0.3%。

分项数据方面，2024年12月二手车和卡车CPI同比降3.3%，前值降3.4%；住房CPI同比升4.6%，前值升4.7%；新车CPI同比降0.4%，前值降0.7%；能源CPI同比降0.5%，前值降3.2%；食品CPI同比升2.5%，前值升2.4%。

对于未来通胀的走势，高盛预计工资增长和租金上涨将放缓，从而在未来几个月压低通胀。巴克莱银行预测，到4月整体价格涨幅将降至2.3%，而核心通胀率将下滑至2.7%。这将远低于2022年年中9.1%的40年高点，也略高于美联储2%的目标。

但考虑到美国新任总统特朗普威胁要对某些进口商品征收关税，尤其是来自中国的进口商品，将推高价格，同时特朗普驱逐数百万没有永久合法身份的移民的计划也可能增加劳动力成本，而这些成本通常通过价格上涨转嫁给消费者。巴克莱和高盛均认为，下半年美国通胀均将有所回升。

美联储如何是好？

美国CPI公布后，芝商所“美联储观察”工具显示，美联储1月维持利率不变的概率为97.3%，降息25个基点的概率为2.7%。到3月维持当前利率不变的概率为72.0%，累计降息25个基点的概率为27.3%，累计降息50个基点的概率为0.7%。

分析师Chris表示，能源是整体CPI增长的罪魁祸首，占月度所有项目增长的40%以上。当月汽油指数上涨4.4%。但整体来看，CPI数据对美联储来说是个好消息，但鉴于就业市场的强劲势头，短期内很难看到美联储再次降息。最有可能的是，要让美联储考虑进一步降息，需要几个月的时间在通胀方面取得更多进展。

加拿大皇家银行预计，今晚公布的CPI数据将显示通胀在2024年9月和10月有所加速后进一步放缓，但不足以促使美联储在2025年1月降息。预计美联储将在2025年1月放弃降息，并在2025年全年将联邦基金利率维持在4.25%—4.5%不变。

SpartanCapital Securities首席市场经济学家PeterCardillo表示，美国整体CPI上行，令人失望。但这可能是由于食品价格上升导致。同时，核心CPI同比有所降温，则对市场来说是个好消息。针对2024年12月的CPI报告，他不认为这会改变通胀前景，也不认为这会改变美联储保持谨慎的前景。从目前的情况来看，美元正在走弱，收益率正在下降，市场可能正在关注核心通胀。