1、焦点观察 | 1.25%的隔夜逆回购利率，为何能理解为降息？

　　（来源：中信证券固定收益部）而本次央行将隔夜逆回购利率定为1.25%，可以理解为是一种降息的体现：①当前DR007与DR001的年内平均利差仅为8Bps，相比之下明显偏高的隔夜与7天期逆回购利率之间15Bps的利差，很难完全理解为期限利差。②政策利率切换为隔夜逆回购利率后，临时隔夜正逆回购利率也将随之下调，利率走廊中枢的下移将带动资金利率下行。本次政策出台的时点也非常及时：①近期科技板块拖累权益市场大幅走弱，“固收+”产品因净值回撤遭遇赎回，被动卖出转债和债券可能进一步放大价格波动。②近期信用债市场出现舆情，信用风险已对市场造成明显冲击。

2、巴西雷亚尔兑美元即期汇率下跌1.07%，至5.445雷亚尔兑1美元。

　　巴西雷亚尔兑美元即期汇率下跌1.07%，至5.445雷亚尔兑1美元。

3、英国长端国债收益率10月份累跌超20个基点

　　周五（10月30日）欧市尾盘，英国10年期国债收益率跌1个基点，报5.284%，10月份累计下跌14.0个基点。两年期英债收益率跌3.1个基点，报4.867%，10月份累跌2个基点，10月1-20日呈现出V形反转。30年期英债收益率累跌23.5个基点，报5.714%，整体持续震荡下行；50年期英债收益率累跌24.3个基点，报5.123%。2/10年期英债收益率利差累跌12.063个基点，报+41.587个基点。

4、智利铜业委员会（Cochilco）：预计2026年精炼铜过剩量将占全球消费量的0.5%，2027年占0.8%。

　　智利铜业委员会（Cochilco）：预计2026年精炼铜过剩量将占全球消费量的0.5%，2027年占0.8%。

5、俄罗斯正考虑对液化石油气（LPG）出口征收禁止性关税。

　　俄罗斯正考虑对液化石油气（LPG）出口征收禁止性关税。

6、巧克力成本走高，万圣节开销水涨船高，好时或将承压

　　核心要点可可与食糖价格上涨，糖果面临高于平均水平的成本通胀。消费者转向购买小包装糖果。作为防御型标的，好时股价有所上涨，但消费者缩减开支也给公司带来压力。今年万圣节采购成本变高，无论是讨糖碗里的糖果，还是家门口摆放的南瓜，各类商品价格都出现上涨。受冲击的不只是消费者，好时（HSY）这类企业也可能受到影响。美国全国零售联合会（NRF）调查显示，预计美国人今年万圣节消费将达 135 亿美元，高于去年创纪录的 131 亿美元。NRF 行业与消费者洞察副总裁艾莉森・泽勒表示：“消费者依旧愿意为万圣节花钱，但采购时也会掂量自己的钱包，注重性价比。

7、报道：俄资控股的塞尔维亚石油公司NIS获得新的美国制裁豁免

　　塞尔维亚国家电视台RTS周五报道，俄罗斯控股的塞尔维亚石油公司NIS已获得新的美国制裁豁免，有效期至12月11日。新豁免将允许运营塞尔维亚唯一炼油厂的NIS继续进口原油，直至俄罗斯将其在该公司持有的多数股权出售给匈牙利能源公司MOL。

8、形式严峻！各大水泥企业前三季度成绩出炉！

　　（来源：水泥网APP）2026年前三季度，地产投资降幅持续扩大，基建投资出现下降，水泥需求加速下滑；尽管新线投产偏少、错峰生产加码，但需求降幅较大，产能管理政策效果不及预期，过剩矛盾依旧尖锐，市场竞争异常激烈，水泥价格震荡下行，加之煤价上涨推高企业生产成本，全行业亏损幅度有所扩大。近日，水泥上市公司陆续披露 2026 年三季度业绩，整体呈“营收缩、利润降、亏损扩”的格局。在统计的17 家企业中，16 家营收同比下滑，14家归母净利润同比下降；3家净利增长企业中亚泰集团小幅减亏，上峰材料利润大幅增长主要来自股权投资，并非水泥主业。

9、WTI 12月原油期货收报104.12美元/桶。NYMEX 11月汽油期货收报3.3120美元/加仑，NYMEX 11月取暖油期货收报4.7905美元/加仑。

　　WTI 12月原油期货收报104.12美元/桶。NYMEX 11月汽油期货收报3.3120美元/加仑，NYMEX 11月取暖油期货收报4.7905美元/加仑。

10、6家水泥企业拟入选广西绿色工厂名单

　　（来源：水泥网APP）10月27日，广西工信厅发布“2026年度自治区级绿色制造名单公示”。