1、全球AI产业链迎“去杠杆”震荡，何处是底？

　　原创：Irene Zhou 秦朔朋友圈上周发生的一切令投资者难寐——这是一次全球同步的AI（人工智能）概念股去杠杆：美股对冲基金创纪录亏损，费城半导体指数周四单日暴跌6.72%；A股出现强平传言，“易中天”狂跌不止，上证综指一度跌进3500点区间。华尔街交易员感叹，超大市值科技公司仍然执行得很好，需求端也看不到退潮迹象。但随着远期支出承诺不断叠加，投资者正越来越关注一个问题：公司实现这些增长，究竟需要付出多大的成本？这也体现在近期各界对即将上市的Anthropic市值的质疑之上。

2、韩国股市，利空突袭

　　【导读】高盛下调韩国股指目标价中国基金报记者 泰勒大家好，简单关注一下韩国股市的消息。10月25日，高盛集团策略师将韩国综合股价指数（KOSPI）的目标点位大幅下调25%。此前，高盛今年曾多次上调该指数目标，但随着市场对人工智能（AI）投资热潮的担忧不断加剧，高盛如今转变了态度。包括Timothy Moe在内的高盛分析师，将韩国股市未来12个月的目标点位从12000点下调至9000点。分析师表示，在韩国股市基准指数较6月高点暴跌超过35%之后，他们采用了更加保守的估值假设。不过，高盛策略师认为，经过这一轮抛售，韩国股票的估值已经被严重低估。

3、纳尔股份前三季度营收17.91亿增21.99% 现金流大增67.2% 主业韧性凸显成长确定性

　　营收持续高增 主业动能充足2026年前三季度纳尔股份营收端保持强劲扩张态势，总营收达17.91亿元，同比2025年同期增长21.99%；单三季度单季营收录得5.94亿元，同比增速达19.73%，连续两个报告期维持近20%的双位数增长，主业经营规模稳步扩容。营收增长带动销售费用同步提升，前三季度销售费用同比增长54.87%，主要系公司为匹配扩张后的销售规模加大市场投放、渠道拓展所致，侧面印证公司正处于业务积极铺排的上升阶段。

4、美股，突发！25000亿资金，重大调仓！

　　来源：券商中国美股成长股与价值股或面临重新洗牌！美股的成长股与价值股即将迎来一次大调整。标普道琼斯指数已采用新规则，界定如何将股票归入成长型和价值型这两种投资风格。根据标普道琼斯指数公司当地时间23日发布的声明，指数编制方将在判断一家公司股价是否“便宜”的考量因素中，新增无形资产、前瞻性盈利和自由现金流三项指标。与此同时，成长股评估标准不再参考个股过去12个月的上涨势头。新规则是在近期征询市场意见之后出台的，将于12月21日开盘前的年度指数重构时正式生效。这些调整预计将迫使跟踪指数的基金调整持仓，以匹配新的成份股。

5、但斌三季度美股持仓曝光

　　来源：@每日经济新闻微博【#但斌三季度美股持仓曝光#】 #但斌加仓美光科技英伟达# 东方港湾海外基金掌门人但斌，在科技板块“大调仓”。私募排排网统计数据显示，截至2026年三季度末，东方港湾海外基金共持有13只美股标的，持股市值合计约为14.69亿美元。从行业分布来看，AI仍是其布局重点，截至三季度末谷歌为东方港湾海外基金的第一大重仓股。但从加减仓动作来看，但斌对于AI产业细分赛道的偏好相较于二季度发生明显变化。据统计，今年三季度，东方港湾海外基金减持了二季度新进买入的超威半导体、博通、Lumentum等标的，同时加仓存储巨头美光科技、闪迪以及英伟达、谷歌-C、台积电等。

6、【营收拆解】Arm Holdings Plc 最新营收结构：版税收入贡献55.47%收入

　　Arm Holdings Plc（ARM）最新财报显示，公司本季度实现营业收入12.89亿美元。按业务划分：1. 版税收入收入7.15亿美元，占总收入55.47%。2. 许可和其他收入收入5.74亿美元，占总收入44.53%。从区域来看：1. 美国收入3.88亿美元，占总收入30.1%。2. 日本收入2.76亿美元，占总收入21.41%。3. 中国收入2.00亿美元，占总收入15.52%。4. 中国台湾收入1.76亿美元，占总收入13.65%。5. 其他国家收入1.32亿美元，占总收入10.24%。

7、【营收拆解】本田汽车 最新营收结构：Automobile Business贡献62.81%收入

　　本田汽车（HMC）最新财报显示，公司本季度实现营业收入375.25亿美元。按业务划分：1. Automobile Business收入238.87亿美元，占总收入62.81%。2. Motorcycle Business收入71.59亿美元，占总收入18.83%。3. Financial Services收入64.38亿美元，占总收入16.93%。4. Life creation and other businesses收入5.45亿美元，占总收入1.43%。5. Eliminations收入-5.04亿美元，占总收入-1.32%。

8、【营收拆解】微芯科技 最新营收结构：Semicoductor products贡献97.13%收入

　　微芯科技（MCHP）最新财报显示，公司本季度实现营业收入29.69亿美元。按业务划分：1. Semicoductor products收入14.42亿美元，占总收入97.13%。2. Microcontrollers收入7.39亿美元，占总收入49.78%。3. Analog收入4.11亿美元，占总收入27.68%。4. Other收入3.35亿美元，占总收入22.54%。5. Technology licensing收入4260.00万美元，占总收入2.87%。从区域来看：1. 亚洲收入7.70亿美元，占总收入51.83%。

9、【营收拆解】丰田汽车 最新营收结构：汽车业务贡献88.41%收入

　　丰田汽车（TM）最新财报显示，公司本季度实现营业收入826.10亿美元。按业务划分：1. 汽车业务收入750.23亿美元，占总收入88.41%。2. 金融服务业务收入86.78亿美元，占总收入10.23%。3. Other收入11.55亿美元，占总收入1.36%。4. 抵消和企业收入-22.46亿美元，占总收入-2.65%。从区域来看：1. 北美洲收入377.74亿美元，占总收入44.52%。2. 日本收入161.35亿美元，占总收入19.01%。3. 亚洲收入116.66亿美元，占总收入13.75%。4. 欧洲收入114.33亿美元，占总收入13.47%。