1、基金发行再遇冷，什么原因？

　　（来源：券研社）行情震荡下基金发行再次出现遇冷现象。从截至10月21日的统计数据来看，不少新发基金踩着2亿元门槛线成立。刚过去的三季度，新发基金的平均募集规模创下了2005年以来最低值。记者梳理发现，拖累基金新发的主要是股票型产品，股票ETF的“踩线”成立数量占比超过了70%。受访人士认为，A股科技行情调整是股票基金发行遇冷的直接原因，深层次原因是股票基金的同质化日趋突出。当前的基金数量已接近1.5万只，覆盖了大部分底层基础资产，缺乏创新的产品难以持续获得资金青睐。三季度平均募集规模创2005年来新低在现行规定下，非发起式基金的成立规模需要在2亿元以上。

2、私募借道ETF配置资产 科创、港股主题受追捧

　　证券时报记者 王军今年尽管市场波动相对较大，但私募资金借道ETF配置资产热情不减。私募排排网统计显示，截至10月25日，已有151家私募管理人及其产品现身207只年内新成立ETF的前十大持有人，合计持有份额23.25亿份。从持仓方向来看，港股、科创两大主题ETF最受私募青睐。数据显示，42家私募管理人及产品布局30只名称含“港股”“恒生”的新发ETF，合计持有3.36亿份，占私募持有新发ETF总份额的14.45%。其中工银港股通医疗ETF、博时恒指港股通ETF、国联恒生港股通科技ETF等13只港股主题ETF，私募持有份额均超1000万份。

3、主动ETF营销竞速 从“卖产品”转向“卖认知”

　　证券时报记者 陈书玉10月19日，首批主动ETF获批，10月23日正式开售，基金公司迅速进入宣发节奏：海报、图文、短视频物料近乎即时上线，快闪等线下活动也同步热闹起来。围绕这一新品类的宣发竞速，像一面镜子，照出了基金行业营销逻辑正在发生的深层变化：基金公司整体上正从“卖产品”转向“经营用户认知与品牌生态”。最直观的变化是宣发速度与表达方式。批文落地后，海报、图文、短视频物料在极短时间内密集上线，部分公司几乎做到“秒发”。海报不再堆砌策略术语，而是试图把复杂逻辑压缩成一句可记忆的话、一个可感知的画面，用更直观的方式解释产品特点与策略逻辑。

4、主动ETF不止于交易 更要兼顾长期配置价值

　　证券时报记者 裴利瑞“主动ETF既需要精细化的ETF管理，又需要主动管理的投资策略，对基金经理提出了双重要求。”富国基金总经理助理、量化投资部总经理王保合在接受证券时报记者专访时表示。近日，国内首批18只主动ETF获批，并集体开启发行，富国价值优选量化选股主动ETF便是其中之一。该产品拟由王保合担任基金经理，希望在兼顾场内交易和主动管理的情况下，为投资者提供一个场内投资新工具、主动管理新选择。ETF与主动量化交汇由王保合来担任富国价值优选量化选股主动ETF的拟任基金经理并非偶然，而是因为主动ETF所需要的两类能力，恰好对应着他职业生涯中长期并行的两条轨道。

5、公募万亿活水入科创 资本与科技加速融合

　　证券时报记者 余世鹏科技创新是新质生产力的核心引擎，而引擎的转速，取决于燃料供给的方式。眼下，公募基金正以万亿级的科技产品矩阵，把分散的居民财富聚拢成浇灌硬科技的“源头活水”——逾350只科技主题ETF、创历史新高的科创板配置比例，勾勒出资本与科技加速结合的轮廓。然而，水来了，渠未必就通。当短期排名的指挥棒遇上十年磨一剑的技术周期，当追涨杀跌的申赎习惯撞上科技资产的高波动，资金与产业之间的“时差错配”开始显现。公募赋能科创的真正考题，已不再是规模够不够大，而是这套以年度为刻度运转的资管体系，能否长出匹配科技长周期的机制与耐心。

6、从“谁先发”到“谁能跑” 18只主动ETF同台竞技

　　证券时报基金研究院 陈书玉10月19日，国内首批18只主动管理ETF正式获批，并于10月23日集体发行，单只募集上限20亿元，合计有望带来约360亿元增量资金。经过多年发展，ETF市场又一次迎来值得关注的产品创新：基金经理的主动选股能力，开始与ETF的场内交易机制相结合。面对这一全新的产品形态，首批产品在费率上大同小异，策略也多集中在均衡方向，真正的差异往往取决于管理人背后的综合能力。顺着这个逻辑去观察首批名单，华安均衡慧选主动ETF在主动管理、指数运营和老将掌舵三个维度上的优势值得关注。

7、ETF“主动时代”到来 选股实力与运作能力成双重考验

　　证券时报基金研究院 陈书玉10月19日，国泰鑫汇均衡收益主动ETF等首批18只主动ETF正式获批；次日，18家基金公司同步披露发售安排，定于10月23日集中启动募集。单只20亿元的募集上限、多数产品5个交易日的发售安排，让这一新品类从获批之初就带着热度。主动ETF并非把主动基金简单搬到场内，而是由管理人自主选择策略、不以跟踪特定指数为目标，同时保留ETF盘中交易、每日披露持仓、实物申赎等工具属性。放眼全球，主动ETF已连续75个月实现资金净流入。