8月10日，宇树科技科创板IPO（首次公开发行）启动申购。当晚出炉的中签率显示，宇树科技网上发行最终中签率仅为0.018%，低于此前市场预期。一万个投资者申购，最终中签者还不到两人，宇树科技新股申购的火爆程度，用“万里挑一”形容并不为过。一签难求背后，既有发行数量较少的原因，更显示出市场资金对优质“硬科技”企业的追捧。

中签率低于预期 仅为长鑫科技1/26

宇树科技此次IPO发行价为150.80元/股，本次发行数量4404.64万股，预计募资总额为60.99亿元。新股网上、网下申购日均为8月10日，缴款日为8月12日。

根据发行安排，战略配售回拨后，宇树科技网上发行数量为647.1万股。按每一签500股计算，全市场网上可分配签号大约只有1.29万个。据券商此前测算，宇树科技网上中签率可能在0.02%至0.05%之间。

由于发行价较高，宇树科技网上申购中一签，投资者就需缴款7.54万元。这一方面抬高了打新门槛，但与此同时，也让打新收益更有想象空间。本次发行的股票中，网上发行的股票无流通限制及限售期安排，自上市之日起即可流通。有测算显示，按新股上市首日涨幅100%计算，投资者中一签浮盈将超7.5万元，如首日涨幅达到200%，浮盈将高达15万元。还有更乐观的声音认为，宇树科技首日涨幅甚至会更高。

战略配售阵容豪华 极大提振市场信心

“宇树科技受到热捧，核心在于其A股‘人形机器人第一股’的稀缺标签与扎实的基本面形成了共振。”星图金融研究院副院长薛洪言表示，宇树科技不仅在运动控制、核心零部件上实现高比例自研，还率先打破了行业普遍亏损的困局，营收爆发式增长并实现规模化盈利，高毛利率使其在一众同行中格外突出。“除技术光环外，宇树科技网上发行体量较小，叠加网下极为火爆的询价认购，供不应求共同造就了宇树科技极低的中签率。”他认为。

此前在战略配售环节，宇树科技就引入豪华的战略配售阵容，长线基金、产业资本与头部科技企业纷纷重金入局且锁定期较长，这些都极大地提振了市场信心。

查询发行公告，包括全国社保基金六零一组合、五零二组合和一零九组合，以及中国石油集团昆仑资本有限公司、南方电网产融控股集团有限公司、天翼资本控股有限公司等在内的9家投资者，获得808.92万股战略配售，占发行总数20%，获配金额约12.19亿元。

在一众战略配售机构中，杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司（即DeepSeek）的身影最受关注。DeepSeek此次获配93.3399万股，获配金额约1.41亿元，限售期长达36个月。在8月7日网上路演时，宇树科技董事长、总经理兼首席技术官王兴兴曾进行回应。他表示，宇树科技和DeepSeek将在三方面开展重点合作，包括“面向通用人工智能开展合作研发”“高性能通用机器人方面深度合作”和“AI大模型方面的深度合作”。

上市后将成具身智能行业“定价锚”

“人形机器人产业化奇点已至，商业化龙头向AGI（通用人工智能）迈进。”东吴证券研报表示，过去，宇树科技的核心竞争力主要来自硬件本体与“小脑”运动控制的领先积累，但对具身大模型即机器人“大脑”的投入相对较少，真实数据采集、仿真训练和场景实训等能力仍有提升空间。此次IPO募投加码大模型，将实现其向综合机器人龙头转变。

作为A股“人形机器人第一股”，宇树科技还将成为具身智能行业的“定价锚”。其在二级市场的表现，将成为未上市具身智能公司后续融资、IPO定价的核心参照系。

“具身智能赛道正式迎来首个二级市场定价坐标，行业估值体系从一级市场博弈走向二级市场验证。”国新证券最新研报认为，在全球人形机器人企业普遍亏损的背景下，宇树率先实现从亏损到规模化盈利的跨越。宇树科技上市将改写后续机器人企业的IPO窗口，资本将从关注技术故事，转向更看重商业化能力，如营收、毛利、客户验证等。企业需证明自己能赚钱，而非仅有技术。

“一个清晰的市场定价，有助于产业链上下游估值从模糊走向体系化，促使市场关注点从概念炒作转向对量产交付、毛利率等实质经营指标的跟踪。”薛洪言进一步解释，对机器人板块而言，宇树科技上市提供了此前长期缺失的整机端估值“锚点”，有望吸引稳健的长线资金持续配置该赛道，推动板块走向成熟。

来源：北京日报客户端

记者：孙杰