3月27日，讯飞医疗科技交出了2025年的成绩单。这家去年底刚在港交所挂牌的医疗AI公司，全年实现营业收入9.15亿元，同比增长24.7%，归母净利润亏损6478.8万元，较2024年1.38亿元的亏损额大幅收窄52.2% 。

从业务结构来看，讯飞医疗的GBC三端布局均实现了双位数增长。面向G端的基层和区域解决方案合计收入4.69亿元，其中区域解决方案增速最快，达到33.9% 。

核心产品“智医助理”已覆盖全国31个省份的806个区县，服务超过7.7万家基层医疗机构，累计提供AI辅诊建议超11亿次。

B端的医院解决方案收入1.73亿元，同比增长31.1%，目前合作等级医院超过600家，其中包括50余家中国百强医院。

C端的患者管理服务收入2.73亿元，同比增长29.3%，讯飞晓医APP累计下载量突破3000万次，完成超1.8亿次AI健康咨询 。

在亏损收窄的同时，毛利率的波动值得关注。2025年公司整体毛利率为50.5%，同比下降4.6个百分点，主要受区域解决方案交付成本及外购产品增加影响，该板块毛利率降至34.2%。

不过C端患者管理服务的毛利率提升了6.1个百分点，达到62.3%，显示出个人健康管理业务的盈利能力正在改善。

研发投入仍然是这家公司的重头戏，2025年研发总投入3.16亿元，占营收比重34.6%，其中核心技术研发投入1.35亿元，同比增长64.2%。

2026年2月，基于全国产算力底座训练的星火医疗大模型X2发布，采用293B MoE稀疏架构，推理性能较上一代提升50% 。

放在整个行业来看，讯飞医疗的这份成绩单并非孤立存在。

2025年可以说是国内AI医疗的爆发之年，企查查数据显示当年国内AI医疗企业注册2.48万家，同比增长22.38%，创下近十年新高。

互联网大厂在这一赛道的布局也趋于明朗化。

百度的文心健康管家走的是平台化路线，试图成为连接用户与医疗资源的“超级接口”；蚂蚁集团的蚂蚁阿福则从用户日常健康管理切入，通过“健康小日記”等功能建立黏性，目前已接入30万真人医生网络；京东健康推出的“AI医院1.0”试图用AI智能体串联医检诊药全流程；字节跳动则在软硬两端同时发力，既有小荷AI医生，又重金投入线下医疗机构。

讯飞医疗的差异化优势在于其对G端政府项目的深度卡位。从智医助理在基层医疗机构的广泛覆盖，到中标国家医疗中试基地、医保影像云等核心项目，这家公司占据了政策驱动的市场先机。

2025年其G端业务收入占比超过40%，是规模化收入的重要来源。但问题也随之而来，G端项目往往回款周期长、毛利率波动大，当互联网大厂纷纷从C端和D端切入构建用户心智时，以G端为基本盘的讯飞医疗，能否在个人健康管理市场真正打开第二增长曲线，这一点有待观察。

［本文作者i黑马，i黑马原创。如需转载请联系微信公众号（ID:iheima）授权，未经授权，转载必究。］