同步暴跌。

2月12日，全球资产同步暴跌，而且没有任何征兆。

美股下跌，道指跌1.34%，标普500指数跌1.57%，纳指跌2.03%。

黄金、白银价格也大幅跳水，现货黄金一度大跌超4%，现货白银一度暴跌超11%。

国际原油和加密货币均下跌。WTI原油期货收跌2.77%，报62.84美元/桶；比特币跌近3%，报6.58万美元/枚。

其实并没有什么大事发生，为什么大部分资产价格都在下跌？而且是权益类和避险类同时下跌？

可以解释的原因，一是流动性危机；二是对AI前景的市场情绪变化。

美国劳工部日前公布的数据显示，2026年1月，美国新增非农就业人数大幅回升至13万人，显著高于预期的6.5万人，创2025年1月以来最大增幅，1月失业率较前月超预期回落至4.3%。

美国就业数据叠加美国财长对美国经济及就业的乐观表态，令市场对美联储降息预期进一步降温。

此外，日本央行持续加息，日元作为套息货币对全球流动性的贡献下降，也在触发一场全球流动性危机。

当前，全球大宗商品70%短线成交量来自程序化交易。金属价格在疑似算法交易抛售下突然下跌，一些投资者不得不退出包括金银在内的大宗商品仓位，以获取流动性。

历史上，2008年金融危机、2020年疫情初期，都曾出现黄金随股市同步大跌的走势。

而桥水基金也在发出警告：AI热潮正在从“故事”变成“抽水机”。过去两年，巨头是市场最大的资金供给方，而现在他们自己成了头号融资户。2027年AI的资本需求，将直接超过整个美国企业债市场。这才是真正的风险。

2月份，美国的AI巨头们陆续公布了数据漂亮的财报，但另一个天文数字令投资者担心。

微软、亚马逊、谷歌和Meta这四家科技公司，2026年在AI领域的资本支出将达到6600亿美元。这一数字相较2025年将增长60%，较2024年增幅更是达到了惊人的165%。

越来越多的投资人对这种巨额支出感到恐慌，担心如此激进的扩张能否转化为真金白银的回报。

除了对AI抽取市场流动性的恐慌外，AI对传统商业模式的威胁带来的担忧情绪正在股市蔓延。

软件行业、保险经纪人、财富管理公司和房地产经纪人相继因担心人工智能的进步会破坏其商业模式而在股市遭受重创。

本周二，金融软件供应商Altruist Corp.推出一款用于制定税务策略的AI工具，直接将财富管理股带崩了。

就在前一天，私营在线保险购物平台Insurify推出的新AI工具，令标普500保险指数收跌3.9%，创2025年10月以来最大单日跌幅。

自2022年底OpenAI的ChatGPT问世以来，AI的颠覆潜力一直是热议话题。但直到上周之前，市场注意力主要集中在受益者身上。而随着Anthropic、OpenAI以及谷歌等公司将新工具快速推向市场，使长期以来理论上的颠覆显得愈发的现实和紧迫了。

这其实也标志着AI革命进入第二阶段：从替代简单重复劳动转向替代复杂专业工作，将对全球就业结构产生深远影响。

应该说，2025年美股、黄金白银的上涨，AI叙事和流动性充裕是重要的原因，而如今这两大因素都有逆转的趋势。特别是AI，对全球金融市场的影响将越来越大。

就如同黄金从一路看涨，到近一个月来暴涨暴跌一样，全球金融市场已步入到剧烈动荡的年代。（马江博）