一边是黄金、白银、铜、铂金接连突破历史新高，一边是碳酸锂价格强势反弹。2025年与2026年交接之际，有色金属无疑是A股最闪耀的赛道之一。

数据分析显示，在目前市场已有的六大有色主题指数中，有色矿业（中证有色金属矿业主题指数）年内96%的涨幅稳居第一，远超其他同类指数。

有色矿业ETF招商（159690）跟踪指数，截至发稿放量上涨4%，成分股中永兴材料、江西铜业涨停封板，中国铝业、中矿资源、紫金矿业、洛阳泪业等多股拉升。

【有色矿业：纯粹上游的资源猎手】

数据显示，有色矿业（931892.CSI）今年以来涨幅达96%，而其他五大相关指数——细分有色、国证有色、中证有色、有色金属和工业有色的涨幅则在83%至90%之间，对比有色矿业有一定差距。

这种差距并非偶然。从历史表现看，有色矿业在近三年、近五年和近十年的年化回报率上，表现同样出色，年化夏普比率、风险收益比均显著优于其他指数。

这个指数表现优异的核心在于其独特的定位——纯粹聚焦于有色金属产业链最上游的矿产资源开采环节，与其他覆盖全产业链的指数有很大不同。

这一差异在资源价格上涨周期中尤为关键。当铜、金、锂等金属价格上升时，开采企业的利润会直接、快速提升，从而表现出更强的价格弹性。有色矿业指数确保其核心成分股均为拥有大量资源储量的公司，如紫金矿业、北方稀土、天齐锂业等，因此表现更为强势。

【宏观驱动，三重因素共振推升板块】

今年有色金属板块的强势背后有着三重清晰的逻辑支撑。

一是宏观预期改善是全球范围内的重要驱动力。全球主要经济体制造业景气度有所回暖，叠加国内稳增长政策逐步落地，共同提振了对工业金属的需求预期。

二是供应端扰动为价格上涨提供了直接支撑。海外主要矿山生产干扰事件频发，特别是铜、铝等品种的供给趋紧预期不断强化。

三则是新能源与新兴领域则创造了结构性需求。锂、钴等能源金属在电池、储能等产业长期需求支撑下，景气周期延续；人形机器人、低空经济等新兴领域也为稀土等关键金属带来了增量需求。

最后，部分品种库存处于历史低位，金融属性与商品属性共振，也进一步推动了板块的估值修复。

【工具选择，直接挂钩上游资源】

国金证券在2025年有色中期策略报告中提出，当前已进入“稀缺性裂变时代”，供应瓶颈正主导价格新秩序。因此，对于希望分享有色金属上涨周期收益的投资者而言，选择正确的投资工具至关重要。

有色矿业ETF招商（159690）紧密跟踪中证有色金属矿业主题指数，重点布局北方稀土、紫金矿业、洛阳钼业、华友钴业、中国铝业、山东黄金等有色金属产业链的龙头企业，相比同类指数更聚焦上游、弹性更为突出。在全球能源转型与产业链重构的背景下，作为战略性资源的有色金属，其中长期配置价值持续凸显。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。