香港联合交易所的钟声为京东工业敲响。

历经两年半四轮IPO冲刺，这家京东集团旗下专注于工业供应链技术与服务的子集团，终于将完成从独角兽到上市公司的跨越，成为京东集团商业版图中第六家登陆资本市场的成员。

作为“致力于通过技术让工业世界实现极致运营效率”的践行者，京东工业的上市不仅是企业自身的里程碑，更在“新质生产力”政策导向下，为工业数智化转型赛道树立了资本化标杆。

从业务起源来看，京东工业脱胎于京东集团面向企业客户的政企业务，2017年成为独立业务单元。其诞生背后是京东集团“以供应链为基础的技术与服务”战略的延伸，以及对传统工业供应链“效率低下、协同不足”痛点的把握。

刘强东提出的“十节甘蔗理论”强调覆盖更多价值链环节以提升全链路效率，而京东工业正是这一理论在工业场景的实践载体——通过数智供应链技术服务，推动数字技术与实体产业深度融合。

当前中国工业供应链正处于转型关键期，数据显示，2024年国内工业数字化采购渗透率虽仅6.2%，但市场规模已突破3万亿元，存在巨大升级空间。京东工业已成为这一转型浪潮中的重要参与者。

业绩高增长的密码：“太璞”方案破解供应链效率困局

据京东工业招股书，京东工业已构建起覆盖80个商品类别、超8110万SKU（商品库存单位）的服务网络，聚合超15.8万家制造、分销商及代理商，服务超1.11万家核心工业企业和数百万家中小企业，其中包括约60%中国500强企业及40%在华全球《财富》500强企业。京东工业的上市，不仅体现了市场对其行业地位的认可，更折射出工业数智化赛道的潜力。

对于京东集团而言，此次上市意味着围绕供应链的战略布局完成资本闭环。从消费端的零售业务到履约端的物流网络，再到产业端的工业供应链服务，三者形成协同效应，既能为工业客户提供全链路解决方案，也能通过数据互通反哺各板块，构建起横跨消费与产业的数字化生态。

招股书数据显示，京东工业业绩增长显著：2023至2024年净利润从479.9万元增至7.62亿元，2025年上半年净利润4.51亿元，同比增长54.96%。支撑增长的核心是“太璞”数实一体化供应链解决方案，这一方案通过商品、采购、履约、运营四大数智化模块，构建起链接供需两端的“数字高速公路”。例如通过“墨卡托”标准商品库，京东工业为工业品打造统一“通用语言”，帮助很多客户降低采购成本；2025年“双十一”期间，京东五金城自营入仓品成交额同比增长100%，用户数增长近50%，印证了标准化模式的市场接受度。

截至目前，“太璞”方案已在多个行业场景中落地。以汽车行业为例，太璞在包括新能源在内的多家领先车企的合作中得到应用。某知名新能源车企通过与“太璞”的合作，将采购平均时长由21天压缩至7天，缩短70%以上，而采购成本则降低了5%，全年库存成本减少约3000万；某车企汽车模具车间使用的大量国外进口刀具无法顺利交付，迫切需要快速在国内找到具有类似品质、规格的替代供应商，依托“太璞”庞大的商品数据库和数字化寻源系统，京东工业助力该客户完成了关键刀具物料的国产替代，保障了生产的有序进行。

作为京东集团“数实融合”战略的关键拼图，京东工业与京东零售、京东物流等板块形成协同效应，覆盖从民生消费到工业制造的全产业链，不过行业竞争仍存挑战。

灼识咨询数据显示，2024年京东工业在工业供应链技术与服务市场份额为4.1%，虽居行业第一，但这块市场极度分散，行业CR10仅1.5%，京东工业要面对震坤行等专业平台及综合电商的竞争。

从“配角”到“主角”，MRO+BOM构建全场景服务闭环

传统工业供应链中，服务商多聚焦MRO（非生产性物料）采购等辅助环节，仅扮演“配角”角色。京东工业打破这一局限，通过MRO与BOM（生产性物料）双品类协同，将服务从“辅助生产”延伸至 “嵌入生产”核心环节，构建起覆盖全场景的服务闭环，开始从供应链“配角”演进到产业“主角”。

招股书数据显示，京东工业商品收入主要来源于MRO产品（通用及专业类）与BOM产品销售。2022年至2024年，通用MRO产品收入从94亿元增至111亿元，专业MRO产品收入从27亿元大幅增至65亿元，BOM产品收入从8亿元增至16亿元。尽管通用类MRO产品毛利率更高，但近年来的增速低于专业MRO与BOM产品，京东工业表示将逐步提升后两类产品的毛利率水平。

以“小、杂、散、乱”的非生产物资采购为例，在“超级供应链”的助力下，徐工集团非生产物资的采购周期从超过20天缩短到了3-5天以内，采购成本也有明显的下降。徐工全球采购中心总经理滕胜表示，“我们通过数实融合创新了一种新型的采购管理模式，重新定义了非生产采购管理的价值。”

从未来价值看，这种模式正在向更多产业场景延伸。目前，京东工业已服务覆盖超1.1万家重点工业企业。

今年5月，京东工业发布行业首个工业供应链大模型JoyIndustrial，并于9月发起“智赋千行 万亿降本”产业行动，发布包括汽车制造、能源电池、机器人在内的十大工业行业专属场景解决方案，助力中国工业实现“降本万亿”。

围绕“万亿降本”，京东工业与国研大数据研究院测算，2024年中国工业供应链总成本约115万亿元，若完成数智化转型，整体有望降本近6%。京东工业副总裁、战略与业务发展部总经理丁德明透露，在某地方国企项目中，京东工业接手其非生产性物资供应链管理一年后，单品采购显性成本平均下降约10%，库存和现金流指标同步改善，把“数字化值不值”量化为了可对比的数据。

双轮驱动未来：大模型赋能与全球化破局

面向工业供应链数智化领域的长期痛点，针对通用大模型在行业落地过程中面临的各项挑战，京东工业提出“工业大模型+供应链应用”双轮驱动的技术主张，打造“行业大模型赋能、领域小模型执行、应用智能体协同”的体系化解决方案，推动工业组织在“人工智能+”时代的转型升级。

京东工业CTO谷应鲲对新京报记者表示，工业大模型正在为工业供应链领域带来破解难题的新机遇。今年5月京东工业发布了行业首个以供应链为核心的工业大模型JoyIndustrial。该大模型依托京东长期服务工业产业所沉淀的超8110万工业品SKU数据，与超40个细分行业实践积累训练而成，打造商品治理、供需匹配、伴随出海三大智能体。

以商品治理智能体为例，“工品查”聚焦企业海量商品管理难题，通过AI治理中枢与多智能体编排技术，组建高效的商品治理虚拟团队，覆盖物料标准化等12大核心场景，可将人效提升10倍以上，原本需月级完成的十万级治理任务，现已压缩至小时级办结。

面对供应链伴随出海场景，用户只需通过简洁的对话界面提出需求，关务代理智能体即可自动解析任务，提供从商品参数分析、政策条款匹配到寻源建议的一站式解决方案，关务评估实现准实时响应，人力成本降低逾一半。

国际业务是京东工业的重要增长曲线。京东集团副总裁，京东工业国际业务负责人陈鄂生向新京报记者透露，京东工业自2024年探索出海，考虑到地理位置、文化及当地为出海中企提供的政策，首站为东南亚。

目前，京东工业在巴西、泰国、印尼、马来西亚、越南、沙特阿拉伯等市场的布局已相对成熟，同时在欧洲也开始布局。

京东工业出海模式分为伴随式出海、本地化运营以及全球一体化治理三阶段。目前，海外新兴市场的本土供应链基础设施相对薄弱，普遍存在“商品找不到、商品价格高、履约不及时”等问题，成为出海企业面临的共性挑战。陈鄂生举例表示，在巴西市场很多工业品价格是中国的数倍。为此京东工业采取了两方面协同的策略：从合规和最优化成本的角度寻找可以从中国发货的品类，对于只能在当地采购的品类，再进行本地寻源和采购。

招股书显示，此次上市募资将主要用于增强供应链能力、战略投资、跨地域扩张及营运资金补充。丁德明表示，“全球化并不是远征，其实是多网点的智能化协同，全球化的核心是能力的本地化布局，同时各方一定要在组织机制、系统建设中实现有效协同、资源充分调用，这样才能是真正的全球化。”

企业的全球化拓展中，供应链的韧性非常关键。丁德明将其拆解为可见性、可选择性和可控性三点。京东工业将依托超级供应链优势，构建多网点智能化协同的全球服务网络。随着工业数智化进入黄金发展期，京东工业正以资本市场为新起点，引领中国工业供应链向更高效率、更具韧性的全球化新阶段迈进。

文/程子姣 校对/李立军