12月10日，中科曙光（603019）与海光信息（688041）在宣布合并终止后复牌，中科曙光以跌停开盘并维持到收盘，海光信息一度跌超5%，后有所回升，全天收盘微跌0.36%。

对于交易终止，两家公司昨晚给出的公告解释称，本次交易自启动以来，公司及相关各方积极推动本次交易的各项工作。由于本次交易规模较大、涉及相关方较多，使得重大资产重组方案论证历时较长，目前市场环境较本次交易筹划之初发生较大变化，本次实施重大资产重组的条件尚不成熟，为切实维护上市公司和广大投资者长期利益，经公司与交易各相关方友好协商、认真研究和充分论证，基于审慎性考虑，决定终止本次交易事项。

10日下午三点，中科曙光和海光信息分别举行了投资者说明会，投资者集中追问合并失败的具体原因。

海光信息董事、总经理沙超群回复投资者提问时表示，本次交易自启动以来，公司及相关各方积极推动本次交易的各项工作，由于本次交易规模较大、涉及相关方较多，使得重大资产重组方案论证历时较长，目前市场环境较本次交易筹划之初发生较大变化。

沙超群解释称，市场环境变化的一个体现是交易双方的二级市场股价相比预案时发生了较大变化。自今年6月10日本次重组预案披露至8月中旬，吸并双方的股价走势基本平稳，表明重组方案本身并未对双方股价产生重大影响。自8月中旬以来，受国内国际环境变化、A股市场整体走势、AI产业热度变化及市场预期等复杂因素的影响，吸并双方股价开始了整体上涨并呈现较大波动的态势。两家公司股价的走势并非单独个体现象，而是与同期A股芯片、人工智能、算力等行业概念股票的走势呈现较大的相关性。

Wind显示，从6月9日公布预案至12月9日，中科曙光和海光信息股价累计涨幅均超过61%。

他表示，基于上述理由，觉得本次实施重大资产重组的条件尚不成熟。为切实维护上市公司和广大投资者长期利益，经公司与交易各相关方友好协商、认真研究和充分论证，基于审慎性考虑，决定终止本次交易事项。本次交易终止不存在其他未披露的重大分歧。

有投资者追问，为何11月29日两家公司披露公告显示，公司及有关各方正在积极推进本次交易相关工作。但短短几天后却突然宣布失败了？

中科曙光董事、总经理历军回复投资者称，11月29日，公司及相关各方尚未决定终止本次交易，仍在努力推动本次交易的各项工作。公司始终严格按照相关法律规定履行信息披露义务。

对于重组和不重组的利弊，沙超群表示，两家公司重组可能形成垂直一体化产业体系，在产业链纵向整合上实现降本增效、技术协同上加速创新等优势。而不重组两家独立经营运作也在企业自身发展、产业生态、市场竞争三个维度具有显著优势。两家公司均属于当前算力产业的龙头企业，具有明显的领先技术底蕴，在自身技术迭代发展和资本市场助力的双螺旋作用下，两家公司独立发展也具有充足的市场空间。

他表示，海光信息作为独立芯片供应商，为整个国产服务器行业提供核心算力芯片；中科曙光则作为整机厂商与其他芯片企业合作，形成“芯片厂商竞争 + 整机厂商择优采购” 的市场化生态，推动国产算力产业链的多元协作与良性竞争。当前没有实现重组，对两家公司的经营发展不会产生大的影响。

他强调，海光信息将继续以高端芯片产品为核心，充分发挥产品在功能、性能、生态和安全方面的独特优势，联合包括中科曙光在内的广大产业链上下游企业和其他参与者继续推进海光生态下软硬件优化协同技术研发。海光信息将与中科曙光在系统级产品应用上建立更加紧密的合作关系，充分发挥中科曙光在超节点算力、科学大模型开发平台、集群系统等前沿技术的优势，持续在智能计算、算力调度、数据中心解决方案等领域开展全栈布局。

被问海光信息是否在考虑其他形式的产业整合？ 沙超群回应称，公司将根据自身业务发展需要，视情况开展产业链整合。

历军则表示，不合并能让两家企业成为国产算力产业的“双核心”，而非单一龙头，避免因企业整合后的战略失误或技术瓶颈影响整个产业的发展节奏，降低产业单一化风险。比如海光专注芯片突破，曙光聚焦算力基础设施落地，二者形成互补而非替代，即使其中一方在某一领域遇阻，另一方仍能支撑产业发展，提升国产算力体系的抗风险能力。

中科曙光财务总监、董事会秘书翁启南也强调，本次重大资产重组的终止不影响双方后续的持续合作和业务发展。中科曙光将与海光信息在系统级产品应用上建立更加紧密的合作关系。后续中科曙光仍将继续围绕高端计算机核心业务，在超节点智算算力、科学大模型开发平台、超集群系统等前沿技术突破的基础上，持续在智能计算、算力调度、数据中心解决方案等领域开展全栈布局，构建“芯—端—云—算”的全产业链系统能力。

对于中科曙光二级市场估价的波动，中科曙光证券事务代表王伟成表示，公司已披露中期分红议案，并在12月召开股东会审议后实施，以实际行动回报广大投资人。后续公司将以更谨慎的制度建设、更透明的信息披露、更主动的投资者沟通维护中小股东的利益。

王伟成进一步补充，中科曙光的核心优势在于算力硬件制造、数据中心建设和算力服务输出，在全国多个城市部署算力中心，液冷技术达行业顶尖水平。中科曙光后续可持续保持供应链灵活性，除海光芯片外，还能根据市场需求广泛整合其他国产芯片，打造多元化的服务器产品体系，提升产品适配性。