几家欢喜几家愁

一到假期，“全国景区人从众”的限定模式就会开启。

这样的现象在暑期旺季层出不穷，最终也体现在宏观数据上：

• 文旅部数据显示，三季度出游人次达15.12亿，同比增长17.2%，不论是人数表现还是增幅上，都创下单季度最优的成绩。

但是客源兴旺，是否就一定财源滚滚？

暑期极端天气如暴雨、台风、高温等频发，对景区影响如何？

我们从近期多家上市景区公布的第三季度财报中，一窥端倪。

01

少数自然景区“吃上肉”

整体营收表现下滑

在自然类景区里，长白山和三特索道都实现了Q3的营收增长，但是归母净利润都有所下滑。

2024年第三季度，长白山营收达3.4亿元，同比增长3.19%；归母净利润1.27亿元，同比减少9.04%。

虽然受台风“格美”影响，长白山景区在暑期关闭了8天，实际运营天数小于23年同期， 但24年三季度景区接待客流仍实现同比增长近6%，达167.8 万人。

三特索道三季度公司收入2.42 亿元，同比增长1.11%，创下历史新高；归母净利润 0.79 亿元，同比减少4.61%。

国金证券的统计显示，长白山和三特索道的营收增速表现在自然景区上市公司中，占据第一第二的位置。

而大部分的自然景区都面临着同比下滑的局面，幅度在3%-30%之间。

举例来说，峨眉山A第三季度收入2.98亿元，同比减少9.87%，归母净利润减少3.7%，为1.11亿元。

Q3峨眉山景区进山客流146万人次，高基数下同比下降 5.8%，于7月受到阴雨天气的影响。

02

人工景区：表现各有千秋

人工景区类的上市公司，整体表现好于自然景区，大部分都实现了Q3营收的同比增长。

图源：国金证券

大连圣亚旗下拥有两大景区，以海洋馆、极地馆等主题场馆为特色。

飞猪《2024暑期出游快报》显示，暑期截至8月28日，大连本地的线路游商品预订量超过1倍，大连圣亚海洋世界成为辽宁暑期最热门旅游景区之一。

这一热度在Q3的财报上也有显示。

大连圣亚第三季度营业收入约2.26亿元，同比增长5.57%，为前三季度总营收（约4.27亿元）贡献超过五成。

第三季度归母净利润约9287.49万元，同比增长2.32%，为前三季度净利润（1.05亿元）贡献近9成。

Q3营收和净利在前三季度的占比与去年表现类似。

大连圣亚今年前三季度营收实现同比增长7.74%；净利润同比减少4.49%。

从宋城演艺的盈收表现来看，其受去年高基数扰动影响较大。

宋城演艺第三季度实现营收8.36亿元，同比减少4.69%；归母净利润4.57亿元，同比-5.54%。

这是宋城演艺在今年第一次出现营收、净利的同比下滑。

分析师认为，宋城演艺Q3营收和净利同比均小幅下滑，主要是部分成熟项目去年同期基数较高，且受到出境游分流、极端天气等因素影响。

不过，第三季度的业绩表现，并没有对前三季度的整体数据表现造成太大拖垮。

Q1-Q3，宋城演艺实现营收20.13亿元，同比增加 24.46%；净利润10.08亿元，同比增加28.04%。

值得注意的是，宋城演艺和大连圣亚Q3的营收均已超过2019年，增幅分别为6%、56.2%，大连圣亚还实现了净利的同比增长44%的好成绩。

03

积极探索增收，Q4可期

笔者发现，由于景区在增加营收方面有积极动作，所以对于Q4的预期表现，证券机构持积极态度。

长白山景区于上半年新增景区内车辆，使景区单日承载游客量上限有所提升，国庆假期接待游客18.18 万人次，同比+18.05%，创下最高记录。

随着冰雪项目的逐步展开，分析师认为，冰雪季有望逐步从长白山传统淡季转化为旺季。

三特索道自年初以来也进行了索道扩容，提高接待上限，助力客流释放。增量方面，千岛湖牧心谷项目逐步开工建设。

佛山、三峡的千古情新项目开业以来表现亮眼，有望持续贡献业绩增量。据宋城演艺官方数据，国庆黄金周期间旗下13个景区共接待游客 260万人次，同比增长59.7%，演出共481场。

国信证券分析师认为，峨眉山的自然景区客流韧性突出，后续随着内部交通扩容、线上积极营销等，将有可能实现对客流提振。

随着接待能力的提升与新项目潜力的逐步释放，景区的表现值得期待。

我们持续保持对旅游市场的关注。