1、医药商业：从“搬箱子”到“卖服务”，六家核心公司投资全景

　　（来源：金融小博士）医药商业是医药产业链里最容易被低估的一环——不造药、不研发，却卡在“药厂—医院/药店—患者”的咽喉位置。过去靠“垫资+加价”就能躺赢，如今在集采、两票制、医保直接结算的连续冲击下，行业正从规模扩张切向效率与服务溢价。2026年，板块出现一个关键转折：商务部等九部门发文明确鼓励零售药店并购重组、批零一体化、承接处方外流，药店从“卖药终端”升级为“健康驿站”。政策底 + 行业出清 + 业绩分化，正是观察这批核心公司的好时机。一、行业底层逻辑：三个变化决定下一轮座次1. 传统分销“增收不增利”成常态2026上半年，头部流通企业收入稳、利润弱。

2、东方雨虹三季报：营收逆势增10.46%，利润短期承压背后三条曲线渐次成型

　　（来源：建材大数据）10月25日晚间，东方雨虹（002271）交出了2026年第三季度的成绩单。在行业需求整体偏弱的背景下，这家建筑建材龙头企业依然保持了收入端的稳健扩张：前三季度实现营业总收入227.55亿元，同比增长10.46%；其中第三季度单季营收78.88亿元，同比增长12.18%，单季增速较上半年进一步提升。然而，收入增长的另一面是利润的阶段性承压。三季报显示，公司前三季度归母净利润6.576亿元，同比下降18.79%；扣非归母净利润6.450亿元，同比下降16.13%。单看三季度当季，归母净利润仅4417.54万元，同比下降81.99%。

3、【华创金融 徐康团队】平安银行26Q3点评：营收增速环比改善，资产质量保持稳定

　　（来源：小康金融）华创证券 银行研究员 林宛慧linwanhui@hcyjs.com华创证券 金融业研究主管 首席分析师 徐康xukang@hcyjs.com摘要事项：10月23日晚，平安银行披露2026年三季报，实现营业收入1,031亿元，同比+2.4%；归母净利润392亿元，同比+2.2%。不良率环比持平于1.05%，拨备覆盖率环比下降4.8pct至215%。评论：营收增速环比改善，利润增速回落主要受去年低拨备高基数影响。

4、李宁三季度零售流水同比低单位数下降 销售点达6099个

　　观点网讯：10月26日，李宁发布公告，披露截至2026年9月30日止第三季度的运营数据。公告显示，第三季度李宁销售点（不包括李宁YOUNG）于整个平台的零售流水同比录得低单位数下降；电商虚拟店铺业务录得高单位数增长。分渠道看，线下渠道（包括零售及批发）录得中单位数下降，其中直营零售渠道持平，批发渠道录得中单位数下降。截至9月30日，李宁在中国的销售点（不包括李宁YOUNG）共计6099个，较上一季度末净增加36个，今年以来净增加8个。其中零售业务销售点净减少61个，批发业务净增加69个。李宁YOUNG在中国的销售点共计1491个，较上一季度末净减少25个，今年以来净减少27个。

5、安踏FILA特步零售流水集体同比下滑，安踏主品牌近四年首次季度负增长

　　本文基于以下微博话题的智搜结果生成2026年三季度，安踏、FILA、特步三大运动品牌零售流水罕见集体同比下滑，为安踏主品牌近四年来首次季度负增长。一、核心业绩：主力品牌同步失速安踏主品牌：三季度零售额同比中单位数负增长，为2022年以来首次。FILA：同期录得低单位数负增长，大货线下中单位数下降。特步：主品牌零售额同比同样下跌中单位数。行业对比：耐克大中华区在截至8月末的财季营收同比大跌22%，显示行业整体承压。二、下滑溯源：消费理性与渠道分化价格脱节：安踏和FILA部分产品价格上探至耐克、阿迪区间，FILA童鞋甚至出现千元款，消费者质疑“贵在哪”。