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近一个月来，A股市场情绪经历了多个转变，人性的贪婪与恐惧再次上演得淋漓尽致。从9月24日上证指数一根大阳线旱地拔葱，到10月8日短短6个交易日内，上证指数上涨近千点。经历了3年多的下跌，压抑已久的市场在反弹时表现得异常迅猛。大盘指数涨出了妖股的走势，令人惊讶！10月8日，市场出现了3.5万亿元的天量成交，远超2015年5000点时创造的2.3万亿元日成交量的历史纪录。市场一片沸腾，有证券公司员工告诉记者，国庆假期过后的第一个交易日，有不少新股民勇敢地杀入了股市，追涨在当日的最高点。接下来的4个交易日，在获利回吐及解套盘的抛盘压力之下，A股出现了一波快速回调的走势。上证指数狂泻近500点，吓坏了那些新入市接盘的股民。不出意外，这些人当中有相当一部分在跌下来的这个位置忍痛割肉离场，4个交易日直接损失数万元至数十万元不等。

从股票市场诞生之日起，贪婪与恐惧这两个永恒的主题就在股市的起伏中扮演着关键角色。无论市场环境如何变化，科技手段如何进步，这两种人性中的本能永远不会改变。在市场波动的背后，人性的弱点被充分暴露。当市场上涨时，因为受到贪婪的驱动，投资者想追逐更高的回报，过度乐观地相信市场会不断上涨。在这种情绪驱使下，他们不仅不愿及时止盈，甚至加大杠杆以期获取更多的利润。尽管历史上很多金融泡沫的形成都与投资者贪婪的情绪密切相关，但贪婪总会让投资者盲目相信“这次不一样”，认为市场会持续上涨，而不顾客观的市场规律。当泡沫破灭时，贪婪的投资者常常会承受巨大的损失。恐惧是人类在面对不确定性时的自然反应，当市场大幅下跌时，投资者的恐惧感倍增，害怕亏损，也害怕失去过去已经获得的收益，这种心理压力促使他们常常不顾理性，迅速抛售手中的股票。更为关键的是，恐惧是具有传染性的，这种情绪往往会加剧市场的波动，形成所谓的“踩踏”现象。贪婪和恐惧这两种循环往复的情绪波动，常常导致了市场的非理性繁荣和衰退。

股市是检验投资者心性和策略的试金石。市场的波动固然不可避免，但我们可以通过理性分析和自我约束，减少人性弱点对投资决策的负面影响。在这个充满不确定性和波动的市场中，正是恐惧与贪婪的交替，使得股市充满了机会与风险。理解并管理好这两种情感，才是成为成功投资者的关键。而这也正是巴菲特等投资大师所推崇的“理性投资”的核心：在贪婪中保持冷静，在恐惧中保持坚定。在股市常胜的秘诀就是在于理解人性的弱点，突破人性的藩篱，超越自我。同时，投资者还应保持对市场的敬畏之心，不能盲目自信，要认识到不确定性始终存在。

本周一，1年期和5年期LPR均下调25个基点。通过下调LPR利率引导中长期贷款利率下行，这属于重磅货币政策，有利于减轻企业和居民的债务负担，对经济、楼市和股市都会起到正面的提升作用，并释放出非常积极的信号，提振投资者对经济增长和市场的信心。周二，国家发展改革委表示，截至目前，已有近一半的增量政策出台实施，其余增量政策也将加快出台。这些政策涉及加强宏观政策逆周期调节、进一步扩大国内需求、加大助企力度、推动房地产市场止跌回稳和努力提振资本市场等五个方面。这些政策的出台均有望推动市场进一步回升。

进入10月份，上市公司回购也比较活跃，10月1日至24日共有459家上市公司实施回购，累计回购金额近80亿元。大盘经过近期的一波快速上升之后，很多上市公司的股价出现了30%以上的上涨，但仍然没有阻挡上市公司实施回购的步伐。这也说明，现在虽然经过了一波上涨，但与高点相比，上市公司的股价仍然处于低位。回购增持贷款政策将会吸引更多A股上市公司加入回购增持的行列，加大回购增持的力度。近期已有越来越多的上市公司申请再贷款业务来进行增持股份。目前，大盘正处于震荡调整阶段，市场也在通过不断观察后续政策落地的情况来寻找方向。虽然宏观经济的复苏步伐较为缓慢，市场仍然受到内外部不确定性因素的困扰，但政策支持和企业业绩的亮点为市场带来了一定的支撑。未来一段时间，投资者需关注宏观经济数据和政策动向以及正在陆续发布的三季度报告，这些因素将成为短期内影响市场走向的关键变量。

山西经济日报全媒体记者 张荣

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