10月24日，A股市场震荡回调，三大指数集体下挫，个股下跌居多，两市超3000股下跌，超2000股上涨，行业板块多数下挫，除通信、纺织服装微涨外，其余板块悉数回调。

证券板块同样回调，证券公司指数早盘几度翻红，午后下挫跌0.63%，成分股分化，但涨势强劲，国海证券涨停，锦龙股份涨超9%，首创证券、天风证券涨超5%，华鑫股份、中国银河等午后接连翻红。

热门ETF中，证券指数ETF(560090)低开震荡跌，午后强劲拉升，几度翻红，当前跌0.16%。午后溢价频现，买盘活跃，成交额近1亿元！

9月24日以来政策打出组合拳，券商估值修复，后续板块如何演绎分化备受投资者关注。

【政策是重要的板块行情触发因素，行情持续性依赖于市场正反馈循环】

复盘历史，板块拐点看政策、持续性看交投与资金动态：对资本市场/证券行业的一揽子政策或预期是驱动板块上行的核心因素；持续性需看交投、场内外资金、赚钱效应，及券商业务成长，是否能形成正反馈循环。

【本轮第一阶段修复较为充分】

本轮政策力度较大，市场情绪和交投活跃度快速修复，10/8 A、H股成交额均创下历史新高，A股换手率已接近2015年5月的历史最高点，港股换手率创2014年以来新高。零售客户跑步入场，增量资金潜力较大，工银转账指数显著提升，同时杠杆资金加速入场，9/30、10/8融资买入额及融资单日净增长连创历史新高，东方财富单日融资买入额自9/24至10/14持续排名市场第一名。券商板块成交活跃，估值快速修复，我们认为本轮第一阶段修复较为充分。目前交投依然活跃，且在中央定调、证监会全方位支持下，资本市场中长期值得期待，板块或将演绎出分化行情。

【资本市场中长期值得期待，证券行业有望在24Q4实现更高的业绩动能】

本轮政策是中央层面定调，定位较高且具有持续性，证监会全方位完善资本市场制度、保护中小投资者利益、呵护市场平稳运行，中长期发展值得期待。同时，券商投资业务有望受益于市场修复，叠加10月以来成交额持续维持高位、两融余额快速回升，有望驱动行业在24Q4实现更高的业绩动能。（来源于华泰证券《证券：复盘镜鉴，本轮券商行情将如何演绎？》）

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。证券指数ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资。

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