随着中美贸易争端缓和，5月初每经品牌100指数延续先前走势，持续反弹，并于月中一度突破1100点，但涨势未能延续到月末，指数连续调整后，最终月K线收出长上影线，5月仅微涨1.09%，以1063.57点报收。进入6月，在国内一系列政策支持下，市场仍具备平稳运行的基础。

品牌100指数5月小幅反弹

在4月末市场完成震荡整固后，5月初“一行一局一会”超预期的降准降息等金融政策驱动大盘继续上行，并在中美双方暂缓关税声明的催化下修复至4月关税出台前水平。此后，由于缺乏进一步催化因素，且4月基本面数据表现相对偏弱，市场转为震荡，部分资金止盈兑现。

受此影响，5月最后一个交易周，市场陷入调整，每经品牌100指数周跌2.99%，表现略微低迷，多只之前涨幅较大的公司出现大幅调整，比如吉利汽车、比亚迪等。

根据WIND数据统计，端午前一周，农夫山泉、老凤祥以及民生银行周涨幅超过4%，而中国移动、农夫山泉、中国石油、中国石化以及中国电信周市值增长超过百亿，其中，中国移动周市值增长达到568亿元，市值增长较大。

从整个5月表现来看，每经品牌100指数先扬后抑，最终月涨1.09%，以1063.57点报收，其中，东方海外国际、中国人保、中国太保三只个股月涨幅超过15%，东方海外国际以34.05%的月涨幅领涨。

有券商机构指出，展望6月份，随着中美贸易关系趋于缓和，类平准基金在对冲市场尾部风险中发挥了重要托底作用。各方加力加劲推动既定政策落地见效，加快加强增量政策储备，以及中长期资金的持续入市，将有望持续改善市场微观结构并增强投资者信心。

新消费成分股投资亮点颇多

目前，市场资本依旧对新消费产业链保有较大的风险偏好，而新消费赛道的公司近期各种利好频出。

例如坚持长期主义的农夫山泉，公司实现生产端、渠道端和产品营销端三个维度共振，形成强大竞争壁垒。首先，生产端前瞻性的全国化优质产能布局为公司在品牌形象和产品打造上带来优势，“自然健康”等概念深入人心。其次，凭借公司在营销上的成功，拉动消费者对于公司品牌和核心产品的认知，提高C端自然动销能力。最后，随着产品的畅销，公司快速实现了全国渠道网络的布局，提高产品的终端覆盖率，实现充分的消费者触达，提升公司产品的市场竞争力，进一步巩固公司品牌和产品的号召力。

2024年，农夫山泉茶饮料营收首次超越包装水，据尼尔森数据，东方树叶近三年的复合增长率超过90%，持续保持高增长。农夫山泉年报显示，未来公司将依托中国生物的多样性优势，将更多健康产品带向全世界，以成为国际化的世界一流企业为目标，继续积极探索海外市场发展机会，拓展增量空间。

而受益于金价持续上涨，以及老铺黄金打开的黄金首饰热度，老凤祥也开始发力渠道和进行产品优化，该公司在深化“藏宝金”、“凤祥喜事”主题店运营的同时，还深度挖掘黄金、镶嵌等主题产品的开发，加速产品设计开发的时尚化、年轻化，进一步加强与“高达”、《蛋仔派对》等知名IP的跨界合作。

此外，安踏体育则通过收购户外鞋服及装备领域的全球领先专业品牌——狼爪，完善品牌矩阵，迈出全球化策略的重要一步。

港股消费ETF需关注

除个股投资外，ETF也是布局新消费的工具之一，而港股消费ETF易方达（513070）、港股消费ETF（159735）等追踪中证港股通消费主题指数的产品目前最贴切新消费标的。

今年以来，包括港股消费ETF易方达（513070）在内4只港股通消费ETF累计涨幅超过15%，而中证港股通消费主题指数从港股通证券范围内选取流动性较好、市值较大的50只消费主题相关证券作为指数样本，以反映港股通内消费类上市公司证券的整体表现。

中证港股通消费主题指数主要权重股

值得关注的是，阿里巴巴、腾讯控股、小米集团、美团权重占比超过50%，而这4家公司也均为每经品牌100指数成分股，具备覆盖投资意义。

另一方面，港股通消费ETF（159245）也于5月26日进行发行，该ETF追踪的国证港股通消费主题指数主要反映港股通范围内消费领域相关上市公司的运行特征，目前涵盖50只成分股，是港股新消费的“精准标尺”。

国证港股通消费主题指数主要权重股

整体来看，港股通消费指数长期配置价值凸显。一方面，港股通消费指数汇聚港股独有稀缺资产，能够填补A股新消费生态的空白；另一方面，随着年轻一代消费习惯的变迁叠加新兴消费龙头全球化布局，港股新消费企业未来业绩增长值得期待。

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