内地企业到香港上市一般会用三种模式,分别是H股模式、红筹模式以及买壳上市,三种模式各有优缺点,企业可根据自身情况选择:
一、H股模式
H股模式是指中国境内(不包括港、澳、台地区)的股份有限公司,直接向港交所申请发行境外上市外资股(H股),并在港交所挂牌交易的境外上市模式。
这种上市模式,以内地注册成立的公司作为上市主体,仅需要申报联交所后3个工作日到中国证监会备案即可上市。该模式不涉及境外重组,成本较低,但原内资股经证监会备案后才能全流通。
二、红筹模式
红筹模式是指中国境内股东在境外(通常为开曼、百慕大等地)新设立控股公司,对中国境内企业进行控股或协议控制,并以境外控股公司的名义在境外上市募集资金的方式。
这种上市模式,上市主体为境外注册公司,但其业务、盈利及资产均来自境内,需要向中国证监会备案后方可上市。该模式涉及境外重组,成本较高,耗时较长。上市后公司整体股份拥有上市地位,即全流通。
三、买壳上市
向一家拟上市公司收购控股权,将资产注入,以达到“反向收购、借壳上市“的目的。
注:根据《红筹指引》规定,凡是中资控股公司在海外买壳都受严格限制,具体限制如下:
买壳上市在已有收购对象的情况下,筹备时间较短,工作较精简。然而,需更多时间及规划去回避各监管的条例。买壳上市手续有时比申请新上市更加繁琐。同时,很多国内及香港的审批手续并不一定可以省却。
目前,港股已经成为中资企业进行上市融资的主要选择之一。那么,哪些企业更适合港股上市?
首先,属于消费、医疗等当前A股IPO难度较大行业的企业;此类企业除非业绩极佳、市场影响力极高,否则短期内A股上市挑战很高,在香港上市,不仅可以获得更多的融资机会,还可以拓展国际市场,提高品牌影响力。
其次,签有对赌协议,或者“5+2”之下股权基金亟待退出的企业;对于此类企业来说,尽快上市比获得更多首发募资更为重要,与其在A股等待,不如先去港股上市。
再者,IPO新规与严监管之下,不再符合A股上市要求的企业,尤其是存在历史遗留问题的企业,选择“主要看重利润,其他方面关注相对较少”的港股,IPO之路大概率更为顺畅。