作者|深水财经社 纳兰

8月22日，国内知名家用纺织品企业罗莱生活（002293）正式发布了2024年半年度报告。报告数据显示，公司上半年营收与净利润均出现显著下滑，面临较大的经营压力。

由于终端零售整体不及预期，消费信心弱于以往，公司为提升加盟商的长期经营能力，主动支持加盟商削减终端库存，关闭不良店铺，导致加盟收入大幅下滑。

罗莱生活同时公告，因自身经营资金需要，股东CA Fabric Investments计划于2024年9月16日至12月15日减持不超830.98万股，占公司总股本的1%。

一、营收净利润双降，增速明显放缓

罗莱生活上半年实现营业总收入21.06亿元，同比下降14.28%；归属净利润为1.59亿元，同比大幅下降44.27%。

这一数据表明，公司在上半年面临严峻的市场挑战，营收与净利润增速均显著放缓，公司加权平均净资产收益率为3.68%，较去年同期均有明显下滑。

上半年公司毛利率整体保持稳定，存货规模较去年同期下降近3亿，应收账款下降约1亿，财务安全度有所提升。

二、各业务板块普遍承压，标准套件类降幅最大

从业务板块来看，罗莱生活的主营业务包括被芯类、标准套件类及家具类产品。上半年，被芯类收入6.54亿元，同比下降10.99%，占营业收入的31.08%；标准套件类收入6.38亿元，同比下降14.79%，占营业收入的30.32%；家具类产品收入4.26亿元，同比下降20.07%，占营业收入的20.21%。

可以看出，各业务板块收入均出现下滑，其中标准套件类产品降幅最大，对公司整体营收构成较大拖累。

三、国内业务下滑明显，出口业务表现平平

从市场区域来看，上半年罗莱生活的国内业务实现营收16.80亿元，同比下降12.80%，营收占比79.79%。这表明国内市场需求疲软，对公司业绩造成较大影响。其中下滑幅度最大的是东北地区，华东、华北、华南大约下滑11%左右，降幅相对较小。

而出口业务方面的表现也难言乐观。数据显示，上半年罗莱生活出口美国市场收入4.26亿，同比下滑19.68%，毛利率下降5.35个百分点；美国以外的国外收入869.27万元，同比下滑15.51%，毛利率下滑10.58个百分点。

在当前全球经济形势复杂多变的背景下，罗莱生活需进一步优化国内外市场布局，提升产品竞争力，以应对市场挑战。

四、毛利率小幅提升，净利率显著下降

尽管面临营收下滑的压力，罗莱生活上半年的毛利率仍实现了小幅提升，达到46.74%，同比上升1.25个百分点。这主要得益于公司对成本控制的加强和产品结构的优化。

然而，净利率却显著下降至7.55%，较上年同期下降4.01个百分点。这反映出公司在费用控制、运营效率等方面仍存在较大提升空间。未来，罗莱生活需进一步优化成本结构，提升运营效率，以实现净利率的回升。

截至2024年6月30日，罗莱生活各品牌在国内市场拥有2690家终端门店，其中直营门店361家，上半年新开49家，关闭23家，净增26家；加盟门店2329家，上半年新开107家，关闭173家，净减少66家。关店原因是合同到期、经营不善、商场整改等原因。

五、三项现金流净额下滑，回款能力遭遇考验

在现金流方面，罗莱生活上半年经营活动产生的现金流量净额为2.93亿元，同比下降2.92%。虽然经营性现金流保持正值，但较去年同期有所减少。

同时，筹资活动现金流净额为-6.12亿元，同比减少7090.04万元；投资活动现金流净额为-5.74亿元，上年同期为4.41亿元，主要系本期购买理财产品投资性支出较多所致。这些因素导致公司自由现金流为-2.44亿元，较上年同期大幅下滑。现金流的紧张状况将对公司未来的经营和扩张计划构成一定挑战。

六、研发费用增长显著，创新驱动发展

在研发方面，罗莱生活上半年研发费用同比增长16.96%，显示出公司对技术创新和产品研发的高度重视。研发费用占营业收入的比重也有所上升，表明公司在提升产品竞争力和市场份额方面正不断加大投入。未来，随着研发实力的增强和产品创新能力的提升，罗莱生活有望在新产品开发和市场拓展方面取得更多突破。

罗莱生活2024年中报显示公司面临较大的经营压力和挑战。营收与净利润的双降、各业务板块收入的普遍下滑以及现金流的紧张状况均表明公司在当前市场环境下需采取更加积极的应对措施。

未来，罗莱生活需进一步优化产品结构、提升运营效率、加强成本控制并加大在新业务领域的投入力度以实现可持续发展。同时，公司还需密切关注市场动态和消费者需求变化及时调整经营策略以应对市场挑战并抓住发展机遇。

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