北京时间5月9日凌晨，美股周四收高。美英达成关税战以来的首个贸易协议，但双方在一些关键细节上存在分歧。经济学家指出它显然是匆忙出台的，暴露出美国政府内部日益增长的绝望情绪。美国劳动生产率自2022年以来首次下降。

道指涨254.48点，涨幅为0.62%，报41368.45点；纳指涨189.98点，涨幅为1.07%，报17928.14点；标普500指数涨32.66点，涨幅为0.58%，报5663.94点。

美东时间周四上午10点，美国总统特朗普表示，与英国达成重大协议，将降低美国商品的非关税壁垒，最终细节将在未来几周内敲定。

特朗普透露，美国将通过对英国征收10%的关税，筹集60亿美元的对外税收。他称，希望为钢铁行业提供保护措施，该行业对美国、英国来说是一个重要因素；而与英国的协议扩大了牛肉和乙醇的市场准入。协议包括将英国纳入与美国经济安全联盟的计划。

英国首相斯塔默则发声称，此项协议将促进美英贸易，保护并创造就业岗位，对汽车和钢铁行业具有极其重要的意义。

然而，英国在美国贸易中扮演的角色相对较小，而且根据该协议，美国对英国商品征收的10%关税将继续实施，而非此前特朗普提高关税后面临的27.5%的税率。

双方在一些关键细节上存在分歧，凸显了协议是在仓促之下达成的。

英国政府发表声明称，美国对英国钢铝的关税将降至零，但白宫在不到一小时后对此事做描述称，双方将商讨金属关税的“替代安排”，并称协议建立了相关金属的一个“新的贸易联盟”。

凯投宏观经济学家Paul Ashworth表示，周四公布的细节含糊不清，“而且，加上本周末也将与中国展开贸易谈判，这种急于在关税影响GDP增长与通胀之前展示在‘协议’上取得进展的举动，暴露出美国政府内部日益增长的绝望情绪。”

荷兰国际集团（ING）首席国际经济学家James Knightley表示，该协议“显然不会成为其他国家效仿的框架，因为英国处境非常特殊，它是少数几个贸易状况相当中立的国家之一。”

中美高层即将举行贸易会谈。特朗普表示，他预计美国谈判代表在与中国进行初步贸易讨论时会有一个“良好的周末”。

但经济学家认为，鉴于双方在战略优先事项上均不愿妥协，达成全面协议将“耗时漫长且可能无果而终”。

市场参与者日益担忧全球贸易战可能推高物价，加剧通胀压力。

美联储周三如预期维持基准隔夜贷款利率不变。美联储主席鲍威尔在政策声明后的记者会上表示，美国关税目前造成的影响远超过先前的预期，若现行关税政策维持不变，可能导致经济增长放缓、长期通胀飙升及失业率上升。

鲍威尔坦言，是否能够避免持续性的通货膨胀，将取决于关税的规模、实施的时间以及民众对于通货膨胀的预期。他进一步说明，短期的通货膨胀预期已经有所提升，各项调查显示，关税是促使这种预期上升的主要原因，然而，长期的通货膨胀预测仍然与目标保持一致。

信安资金管理首席全球策略师Seema Shah表示，美联储已陷入一种几乎无解的局面，其两项使命——最大程度促进就业和稳定物价——可能无法兼得。

不过，Seema Shah表示，特朗普政府政策的高度不确定性，将决定这些变动发生的时间和幅度。她称，最近有关特朗普的新闻显示已对关税采取强硬立场，这进一步凸显了美联储所处的尴尬境地。

Shah称，在这种情况下，美联储只能选择按兵不动，“降息将是必要的，但越来越显得美联储需要等到第三季度末，机会之窗才会开启。”

瑞银全球财富管理首席投资长马克海费勒在一份报告中说，该行确认了美联储将从9月份开始降息100个基点的预期，然而可能出现许多不同结果，取决于美国贸易政策如何演变。

瑞银全球财富管理在一份报告中表示，如果经济增长放缓，美国国债应会表现良好。

经济数据

美国失业救济金申请人数上周下降，此前4月底的申请人数短期激增恰逢春假和复活节假期。

截至5月3日当周，首次申领失业救济人数减少1.3万人，至22.8万人。这一数据大致符合经济学家预测中值。

根据美国劳工部周四发布的数据，此前一周持续申领失业救济人数也下降至188万人。

尽管关税引发经济不确定性加剧以及特朗普政府缩减联邦政府规模的举措产生影响，但失业救济金申请人数总体保持在较低水平，表明裁员规模有限。

美联储主席鲍威尔周三在央行维持利率不变后表示，尽管关税可能导致失业率和通胀上升，但劳动力市场仍保持稳健。

美国生产率自2022年以来首次下降。美国第一季度劳动生产率出现近三年来首次下降，因经济产出下滑，这结束了此前有助于缓解就业成本对通胀影响的连续效率增长。

根据美国劳工统计局周四公布的数据，生产率（即非农雇员每小时产出）折合成年率下降0.8%，去年第四季度修正后为增长1.7%。

单位劳动力成本（即企业为生产单位产出支付给员工的成本，经生产率调整后）在第一季度跃升5.7%，为一年来最大增幅。

焦点个股

英特尔股价走高。据悉特朗普政府拟取消上届政府颁布的AI芯片出口管制政策。

ARM公司业绩指引逊于预期。

AppLovin公司一季度业绩超预期，同意出售游戏部门。

其他市场面，纽约商品交易所6月交割的美国西得克萨斯中质原油上涨1.84美元，涨幅为3.2%，收于每桶59.91美元。欧洲洲际交易所7月布伦特原油上涨1.72美元，涨幅为2.81%，收于每桶62.84美元。