原“中国私募股权投资”

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来源：雷递

文：雷建平

摄影：Bob君

黎辉曾在瑞幸财务造假风波中出局董事会。

4月29日，瑞幸咖啡宣布，公司董事长、CEO郭谨一博士即日起不再担任公司董事会主席，将继续担任CEO和董事会成员。同时，董事会已批准任命黎辉回归公司担任董事并担任董事长。

黎辉是大钲资本董事长兼首席执行官，大钲资本是瑞幸咖啡最大股东。

瑞幸咖啡称，黎辉出任董事长一职，体现了公司持续致力于为所有利益相关者创造长期价值的理念，并将进一步加强战略协同和治理监督。

郭谨一博士表示：“我非常高兴地欢迎黎辉重返董事会并担任董事长一职。他的商业管理经验将对我们在国内外的增长和战略发展做出重要贡献。我将继续专注于首席执行官和董事的职责，并期待我们继续合作，共同推进公司使命，并为股东创造长期可持续的价值。”

黎辉表示：“我很荣幸能够在瑞幸咖啡这个重要时刻重新加入董事会并担任董事长一职。我要感谢郭博士作为董事长的杰出贡献，并重申我们致力于执行当前战略举措的承诺。我期待与郭博士和更广泛的领导团队携手合作，引领公司迈向下一个增长阶段。”

大钲资本持股31%，有53.6%投票权

截至2025年2月28日，瑞幸咖啡一共有2,129,852,172股A类股，136,172,004股B类股，及295,384,619股高级优先股。

2025年2月28日，瑞幸咖啡股权结构

截至2025年2月28日，大钲资本持有17.4%的A类股，及100%的B类股。大钲资本一共持股为31.3%，有53.6%的投票权。

愉悦资本持有5.6%的A类股，一共有4.7%的股权，及3.2%的投票权。瑞幸咖啡董事长兼首席执行官郭谨一持有1.2%的A类股，有1%的股权，及0.7%的投票权。

黎辉曾在瑞幸财务造假风波中出局董事会

当年，神州租车创始人陆正耀、黎辉、刘二海被视为是铁三角，在神州租车、神州专车、瑞幸咖啡三个项目中，三个50岁“老男人”紧密配合，将多家公司送上市。

黎辉的大钲资本，刘二海的愉悦资本在瑞幸咖啡成长过程中均发挥很大作用，瑞幸咖啡上市前两轮的重要融资中，大钲资本和愉悦资本都有参与。

2018年7月11日，瑞幸咖啡完成2亿美元A轮融资，投后估值10亿美元；2018年12月，瑞幸咖啡再次完成2亿美元B轮融资，投后估值22亿美元，愉悦资本、大钲资本、新加坡政府投资公司（GIC）、中金公司等参与。

2020年1月，瑞幸咖啡完成增发并发行可转债。总融资额绿鞋前9.8亿美元，绿鞋后11.3亿美元。其中，大钲资本套现2.3亿美元。

仅仅几个月后，瑞幸咖啡曝出21亿元财务造假，随后，陆正耀与黎辉、刘二海决裂。陆正耀不想推进瑞幸咖啡财务造假事件的调查，但对于黎辉、刘二海来说，坚持独立的调查，对各自基金有利，可以证明大征资本和愉悦资本只是投资人，对瑞幸咖啡的造假并不知情。

2020年，瑞幸咖啡解雇CEO和COO职务，重组管理层展示出公司改变决心，但矛头依然指向背后实际控制人陆正耀的情况下，陆正耀则并不愿意独立调查持续下去，甚至被曝出阻止独立调查。

2020年7月，瑞幸咖啡举行股东特别大会，罢免陆正耀、刘二海、黎辉董事议案获通过，最终是陆正耀、刘二海、黎辉均出局董事会。郭谨一担任公司董事长、CEO职务。

之后，陆正耀手中的瑞幸咖啡股权陆续出让，风雨飘摇中的瑞幸咖啡在大征资本和愉悦资本的支持下，通过几年的努力，走出财务造假的阴影。

当然，陆正耀也很厉害，如今带领原来瑞幸咖啡出走的一帮高管创办了库迪咖啡，用瑞幸的打法继续与瑞幸咖啡竞争，并正成咖啡市场一股不可小视的力量。

早年，瑞幸咖啡开辟了咖啡外卖的赛道，而如今，咖啡和奶茶赛道也变得越来越拥挤。除了瑞幸咖啡，还有霸王茶姬、蜜雪冰城等众多新锐品牌。

单季营收88.7亿：同比增41%

瑞幸咖啡今日公布截至3月31日的2025年第一季度财报。财报显示，瑞幸咖啡2025年第一季度营收为88.654亿元（约12.2亿美元），较上年同期的62.78亿元增长41.2%。

瑞幸咖啡2025年第一季度自营门店收入为64.8亿元，较上年同期的45.8亿元增长41.5%；联营店营收为20.808亿元（约2.865亿美元），较上年同期的15.08亿元增长38%。

瑞幸咖啡2025年第一季度净新开门店1757家，其中，国内1743家，包括香港5家；新加坡为6家；马来西亚有8家。

截至2025年第一季度末，瑞幸咖啡门店总数达到24097家，包括15598家自营门店和8499家联营门店，门店总数较2024年第四季度增长7.9%。

瑞幸咖啡Q1成本与费用81.28亿 同比增28%

瑞幸咖啡2025年第一季度成本与费用为81.28亿元（约11.19亿美元），较上年同期的63.43亿元增长28%。

其中，瑞幸咖啡2025年第一季度材料成本为35.73亿元（约4.92亿美元），店铺租金及其他营运成本为23.29亿元（约3.2亿美元），摊销费用为3.38亿元，快递成本为6.89亿元（约9486万美元），销售与市场费用为4.96亿元，管理费用为6.81亿元。

瑞幸咖啡Q1运营利润7.37亿 运营利润率8%

瑞幸咖啡2025年第一季度运营利润为7.37亿元（约1亿美元），上年同期的运营亏损为6511万元。瑞幸咖啡2025年第一季度运营利润率为8%。

不按美国通用会计准则（Non-GAAP），瑞幸咖啡2025年第一季度运营利润为8.643亿元（约合1.190亿美元），而2024年同期运营利润为500万元。不按美国通用会计准则，运营利润率为9.7%，而2024年同期运营利润率为0.1%。

瑞幸咖啡2025年第一季度门店级运营利润——自营门店运营利润为11.063亿元（约合1.523亿美元），同比增长244.8%；门店级运营利润为17.1%，同比增长10.1个百分点。

瑞幸咖啡Q1净利5.25亿

瑞幸咖啡2025年第一季度净利为5.25亿元（约7229万美元），上年同期的净亏损为8317万元。

截至2025年3月31日，瑞幸咖啡持有的现金及现金等价物为45.83亿元（约6.31亿美元）。

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