4月17日，上海市发布《新时代新征程促进民营经济高质量发展的若干措施》，方案重点提出，支持民营上市公司运用回购、股东增持等工具进行市值管理。

上市公司回购指的是用公司自有资金买入公司股份，用“真金白银”表达对公司经营前景的看好，与投资者“站在一起”。在市场波动加大时，上市公司回购能够起到增强市场信心的作用。

图：20250407-20250411一周回购方案激增

（信息来源：光大证券）

例如，4月7日伴随关税贸易摩擦升级，全球资本市场迎来“黑色星期一”，而4月7日至4月15日晚6点，已有154家A股上市公司发布回购预案或董事长及股东提议回购计划，拟回购金额上限达582.23亿元；另有98家上市公司的重要股东抛出增持计划，拟增持金额上限为423.30亿元。回购与增持合计总规模达1005.53亿元，这一规模与速度均创近年来新高。伴随回购增持的加速，市场风险偏好显著修复。

回购在上市公司市值管理中具有重要意义，国内央行还针对回购发布了专门的创新货币政策工具——回购增持专项贷，以支持增量资金入市。

本文带大家回顾一下回购增持专项贷工具的发展历程吧：

（1）政策诞生（2024年9月）

这项贷款最初于2024年9月24日由央行宣布设立，首期额度3000亿元，年利率仅1.75%，期限1年。当时背景是市场情绪较低，政府希望通过低成本资金鼓励上市公司回购股票或大股东增持，既稳定股价，又向市场传递信心。

（2）快速落地（2024年10月）

政策公布后仅两天，首批23家上市公司就获得了贷款支持，总金额超百亿。到10月底，已有近40家公司获得贷款，涉及金额远超百亿。

（3）规模扩张（2024年底）

三个月内，参与企业激增至218家，贷款上限近500亿。其中64%是民营企业，覆盖医药、电子、农业等多个行业。此时政策效果初显，全年A股回购金额同比暴涨88%。

（4）优化调整（2025年初）

2025年1月政策再次升级：贷款期限从1年延长到3年，融资比例从70%提高到90%，并放宽适用范围。例如企业即使已公布回购计划未完成，也能申请贷款。

图：2024年10月以来回购增持申请金额保持高位

（信息来源：申万宏源）

截至2025年4月16日，回购增持再贷款政策工具正式设立至今已半年，上市公司和主要股东积极响应。据Wind资讯数据统计，截至4月16日，470家A股上市公司累计披露496单回购增持贷款，贷款金额上限合计969.78亿元，近千亿，接近首期3000亿元规模的三分之一。

回购增持贷款为上市公司和主要股东提供了便利的融资渠道，助力上市公司市值管理，推动公司股价向合理价值回归，也有效地提振了市场信心。未来，如果回购增持再贷款政策进一步优化，也有望“撬动”更多中长期资金进入A股市场，为A股核心资产提供坚实地资金面支撑。

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来源:金融界