金价疯涨，成为近两年黄金市场的主旋律。

直到端午节前最后一个交易日，一路狂飙的金价终于出现短暂调整。6月8日一早，“昨夜金价大跌”迅速冲上微博热搜第一。据中国新闻网报道，当地时间6月7日（周五）现货黄金价格跌破2290美元的关键心理支撑位，创下近3年来最大的单日跌幅。

“新闻一直说大降价，但对金铺影响不大。”广州一家周生生门店的店员告诉消费者报道。

6月13日，记者对广州地区金店进行实地走访调研发现，周大福、六福珠宝、谢瑞麟、老凤祥、潮宏基的黄金价格均为713元/克，中国黄金的金价为709元/克。为了吸引更多消费者，部分品牌的黄金首饰在门口贴出了优惠活动，优惠幅度最高达到50元/克。

但消费者仍在观望。记者走访时发现，在人头攒动的繁华商圈里，金店显得十分“冷清”，多家品牌金店基本上都没有什么客人。不少消费者向记者反映，对他们来说，目前金价仍超过预期。

黄金价格持续高企，影响消费者购物意愿，持续打击珠宝零售企业销售额。根据周大福（01929.HK）昨日发布截至2024年3月31日止2024财年业绩，中国内地销售值同比减少18.8%，从产品结构来看，黄金首饰及产品同比减少29.8%；内地同店销量同比减少39.7%。

金价疯涨，金饰难卖

“今天每克优惠30元，优惠后的价格是683元/克。现在金价变动大，明天就不一定有这个优惠了。”广州一家谢瑞麟门店销售人员告诉消费者报道记者。

除了谢瑞麟之外，记者走访看到，不少品牌都推出了优惠活动，其中中国黄金优惠后报价为679元/克，潮宏基优惠后报价为673元/克，六福珠宝优惠后报价为663元/克。据多个金店销售人员介绍，目前黄金价格和上个月比已经便宜了一些。五月中旬，包括周生生等一众品牌的足金饰品和足金摆件的报价达到740元/克左右，且基本上没有任何优惠活动。

尽管金价有所下跌，似乎并没有吸引很多人前来购买。记者走访发现，不少品牌金店除了销售人员之外空无一人，只有一两家金店有两三名消费者正在购金。

“我还不打算买。”消费者黄女士在周大福询问完金价后告诉记者，她有心仪的黄金首饰，想买来送给自己，但现在“还在观望金价中，想等价格跌一些再买”。

另外一名消费者吴女士告诉记者，她今天是来挑选结婚所需的“三金”（金戒指、金耳环、金项链），如果不是刚需，他们应该不会在这个时候购买金饰。

“金价高，大家都少买。”有销售人员表示，今年以来，随着金价疯涨，店面客流量“一直就跟你现在看到的差不多”，即使是在金价大跌消息登上热搜后紧接着的端午假期，客流量也并不多。

2024年一季度，高金价对黄金消费影响出现两极分化。 从中国黄金协会公布的数据看，今年一季度国内黄金消费呈上涨趋势。全国黄金消费量308.905吨，与2023年同期相比增长5.94%。但首饰黄金的消费却下跌了，消费量为183.922吨，同比下降3.00%；更具有投资属性的金条及金条等产品迎来增长，消费量达106.323吨，同比增长26.77%。

协会分析称，快速上涨的黄金价格，叠加黄金首饰加工费和品牌溢价高等因素，消费者观望情绪增强，使得黄金首饰消费在一定程度上受到了抑制，黄金首饰零售商销售压力增加。金价高企及巨幅波动使得黄金加工销售企业生产经营风险增大，批发零售企业进货变得谨慎，首饰加工企业原料成本上升、出货量下降，部分中小型加工企业甚至停工放假。相比之下，由于避险需求的激增，实物黄金投资获得较高关注，溢价相对较低的金条及金币消费大幅上涨。

黄金产业链上游挣钱，中下游承压

黄金价格上涨对黄金产业链上下游企业产生的影响也呈现两级分化。

黄金产业链中上游主要从事黄金开采、冶炼业务，龙头包括紫金矿业、山东黄金等，下游主要从事黄金珠宝首饰生产与销售，龙头包括老凤祥、周大生等。

上游资源端一些上市企业展现了强劲的盈利能力。市值超4700亿的紫金矿业（601899.SH）在2024年一季度营收达747.77亿元，归母净利润高达62.61亿元，同比增长15.05%。

山东黄金（600547.SH）以及其控股子公司银泰黄金更是在一季度展现了亮眼的业绩表现。山东黄金实现营收、净利润双增，其在2024年一季度实现营收189.57亿元，同比增长44.73%；归母净利润7.00亿元，同比增长59.48%；扣非归母净利润同比增长61.53%至7.10亿元。

银泰黄金（000975.SZ）实现营业收入27.73 亿元，同比增长26.52%；实现归母净利润5.03 亿元，同比增长69.73%；实现扣非归母净利润5亿元，同比增长78.23%。公司方面表示，是受益于金银价格的上涨和销量的增加，公司Q1归母净利润大幅增长。

但产业链中下游的珠宝首饰企业则受到金饰消费疲软等因素影响，2024年一季报喜忧参半。

根据周大福（01929.HK）昨日发布截至2024年3月31日止2024财年业绩，中国内地销售值同比减少18.8%，从产品结构来看，黄金首饰及产品同比减少29.8%；内地同店销量同比减少39.7%。

周大福珠宝董事总经理黄绍基解释称，4月和5月销售表现不佳主要因为外围环境波动、地缘政治以及金价持续高企，消费者购买黄金产品的意愿受影响。不过他认为嫁娶活动的传统旺季一般在下半年，他对之后黄金首饰的销售充满信心。

周大生（002867.SZ）一季报呈现出同样的趋势。其2024年第一季度营业总收入为50.7亿元，同比增长了23.01%，但归母净利润为3.41亿元，同比下降了6.61%。

周大生在财报中表示“受外部经济环境因素影响，春节后黄金市场价格快速上涨，叠加节后效应，黄金消费及下游客户补货热情受到抑制，黄金品类的销售在节后受到一定程度的影响，消费预期更加谨慎。”

此前，周生生集团主席兼总经理周永成在公司股东大会上表示，由于今年金价升势太急，制约消费意欲，销售表现比预期差，目前难以估算金价走势，会谨慎管理好黄金买卖，以减低风险。

中国黄金协会6月5日也发文称，“展望未来，在季节性因素和金价高企的双重影响下，金饰消费可能会持续疲软。”

金价下跌，小市民还能买金避险吗？

值得一提的是，黄金投资需求在4月底和5月初金价高企之时也开始呈现放缓迹象，主要是因为金价波动迫使投资者采取观望态度，等待价格走势进一步明朗化。

在地缘政治紧张局势和经济不确定性，往往会增加市场对黄金的避险需求。中国更是传统的黄金消费大国，无论是嫁妆、生儿育女的贺礼，还是避险投资，黄金在中国消费者心中一直有着特殊地位。

因此黄金协会也表示，“尽管市场出现了一些疲软迹象，但由于保值需求持续存在，且当下黄金备受关注，我们相信这些因素或将为中国市场的黄金投资需求提供支撑。”

针对普通消费者是否还能继续投资，广东省黄金协会副会长兼首席分析师朱志刚接受广州日报采访时表示，“金价下跌是短暂的，总体向上的形态没有改变，每次下跌都是一个买入的机会，长期还是看涨。”

广发证券则认为，短期看，黄金价格在前期大幅上涨之后确实面临一定的技术面阻力，另外由于美联储降息预期持续落空，10年期美债收益率持续攀升，黄金或因多头止盈离场而面临回调压力。但从中长期看，推动黄金价格上涨的因素没有逆转的迹象。

根据上游新闻，中国企业资本联盟副理事长柏文喜也认为，短期内黄金价格可能保持高位，但中长期价格走势存在不确定性。对于普通消费者而言，在购买黄金饰品时，购买时机并不会有太大差别。然而，投资者应警惕黄金价格下跌可能带来的风险，不要盲目追高。