近期，韩剧《苦尽柑来遇见你》的热播让张家界景区数次冲上热搜，但景区同名公司却持续亏损。4月16日，“张家界”（000430，全称：张家界旅游集团股份有限公司）公司股票全天停牌并被实施“其他风险警示”，股票简称由“张家界”变更为“ST 张家界”，4月17日开市起复牌。实行其他风险警示后，公司股票交易的日涨跌幅限制由10%变为5%。

此举主要因该公司近三个会计年度分别录得归属于上市公司股东的净亏损：5.82亿元、2.39亿元、2.60亿元。根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定：最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一个会计年度审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，深圳证券交易所将对公司股票实施其他风险警示。

“山水旅游第一股”连续五年亏损

4月15日晚间，张家界公司披露了2024年全年业绩：公司全年收入4.32亿元，同比上年增长2.77%，归属于上市公司股东净亏损5.82亿元，同比增亏143.22%。事实上，这家曾被誉为“山水旅游第一股”的公司，已经连续五年录得亏损，合计逾13亿元。

工商资料显示，作为张家界全市唯一的旅游上市平台，张家界旅游集团股份有限公司成立于1992年，坐落于世界自然遗产地张家界，构建了集景区、索道、旅游交通、观光电车、旅行社、酒店以及线上营销平台于一体的多要素资源综合体。旗下拥有环保客运、宝峰湖、杨家界索道、十里画廊观光电车、张家界中旅、国际酒店等资源，前四个都位于武陵源风景名胜区核心景区内。

但值得一提的是，张家界景区的门票收入不属于该上市公司。由于并不拥有张家界国家森林公园及武陵源核心景区的经营管理权，热门景区天门山的旅游资源开发及相关产品服务又归属于张家界天门山旅游股份有限公司，因此业内有观点认为，张家界（000430）的资产不算最优质。再加上旗下耗资20亿元的大庸古城因经营情况远低于预期，2024年净亏近6亿，严重拖累了张家界公司的业绩，大庸古城已于2024年被官宣进入重整程序。

在同日发布的另一则公告中，张家界公司披露：截至至2024年底，公司部分银行借款逾期，发生多起诉讼，部分银行账户被冻结，流动负债高于流动资产5.98亿元，连续五年亏损。

“国内古城古镇项目粗放化的扩张发展模式严重脱离市场实际，大庸古城找准合适的定位和市场发展空间是公司未来发展的关键。”张家界公司曾经这样表示。今年1月，张家界公司宣布与湖南电广传媒股份有限公司签署战略性合作的框架性意向协议，共同促进“山水旅游第一股”与“中国传媒第一股”两家上市公司的强强联合，推进资源整合共享、战略发展互补，共同推动张家界文化旅游产业创新融合发展，促进张家界建设成为世界一流旅游目的地。

张家界公司在2024年报中称，当前正全力配合法院、临时管理人及相关方推进预重整及重整工作。截至2025年2月12日，共有47家（以联合体形式报名算作1家）意向投资人提交正式报名材料并足额缴纳报名保证金。在预重整临时管理人要求的期限内，共有45家（以联合体形式报名算作1家）意向投资人提交了重整投资方案。

“若法院裁定受理重整申请且重整计划顺利实施，公司将从多维度实现蜕变。引入产业投资人，多维度整合资源，创新盘活大庸古城文旅资产，实现资产效益最大化。同时，借助投资人的资金与运营能力，赋能公司其他业务板块，助力业务提质升级，提升整体营运能力。此外，利用产业投资人优势，创新旅游产品和服务，整合营销资源，推动企业回归良性发展，实现可持续经营。”张家界公司表示。

抢抓“韩流”机遇能否奏效？

当前，张家界公司也在抢抓张家界景区“韩流”涌动带来的机遇。南都记者留意到，张家界文旅4月初发布的消息显示，韩国知名喜剧演员金元孝与张家界旅游集团股份有限公司初步达成合作意向，愿代言线路产品，助力张家界旅游走向更广阔国际舞台。据统计，2024年到张家界国家森林公园游览的韩国游客达40万人次，占景区入境游市场份额的一半以上。

张家界公司称，未来将深度挖掘资源优势，锚定主营主业，充分发挥产业资源的协同效应，全方位提升游客服务品质，进一步扩大市场份额，推动经营业绩稳步增长。将完善内控体系，强化流动性管理，优化资金统筹与成本管控，削减非必要开支。引入精益生产理念，从生产流程、资源配置等方面优化运营调度，提高生产效率，实现成本效益最大化。

采写：南都记者 傅晓羚