中国铁建上市17载市值缩水，投资者：破净严重，董事长戴和根没有一点压力吗？
作为全球最大工程承包商之一，中国铁建迎来登陆A股市场十七周年。这家诞生于铁道兵部队的特大型建筑央企，其承建的青藏铁路、京沪高铁等超级工程已成为国家名片。近期中标的中吉乌铁路吉尔吉斯段项目，再次印证其在海外基建市场的竞争力。
在传统基建主业保持优势的同时，中国铁建正加速布局新兴领域。企业最新设立科学技术研究总院，重点攻关智能建造、新能源基建等前沿技术。董事长戴和根在全国两会提出发展竹基复合材料的建议，试图在绿色建材领域开辟增长曲线。旗下房地产平台成功发行11亿元中期票据，票面利率2.89%创年内同类产品新低，显示资本市场对其信用资质的认可。
然而，近五年财务轨迹揭示出企业转型的阵痛。营业总收入从2019年8304.52亿元攀升至2023年11379.93亿元，年均复合增长率达8.2%，但归属净利润增速明显放缓，2023年甚至出现2.05%的负增长。2022年营收突破万亿大关时，净利润增幅8.06%尚能跑赢收入增速，到2023年两者已出现反向背离，折射出基建行业利润率持续承压的现实困境。
资本市场的估值变化更显残酷。上市首日创下的1216亿元市值纪录，历经十七年发展后反而缩水至1125亿元。这种营收规模增长与市值萎缩的倒挂现象，既反映出传统基建行业估值中枢下移的客观趋势，也暴露出企业在业务结构优化、盈利能力提升方面的深层挑战。当新签合同额突破3.2万亿的庞大体量遭遇3.8%的营收增速天花板，如何实现质量型增长已成为这家基建巨头必须破解的命题。
11月15日，证监会发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理》，要求长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划。而对于中国铁建的市值下降走势和股价长期低于每股净资产的情况，投资者在股吧等平台表达了关切。特别是有投资者在“证券互动平台”提问：“公司称正积极研究落实证监会、国资委关于市值管理文件要求，将按要求制定市值管理制度及估值提升计划。请问，怎么看不到公司贯彻市值管理的任何行动？？？”
中国铁建回答高度重视市值管理，未来将根据监管机构出台的考核办法，采取多种措施，推动估值合理回归。
来源:金融界
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